本文關(guān)鍵詞：公共債務(wù)貨幣化對利率的影響研究:理論與美國經(jīng)驗

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【摘要】：公債貨幣化對利率的影響關(guān)乎金融市場穩(wěn)定和實體經(jīng)濟調(diào)控效果。基于債券供需關(guān)系構(gòu)建分析公共債務(wù)貨幣化對利率水平的影響模型,研究發(fā)現(xiàn)在公債貨幣化是外生的情況下,公債貨幣化會降低利率;當(dāng)公債貨幣化內(nèi)生于經(jīng)濟體時,公債貨幣化對利率的影響具有不確定性�；诿绹�(jīng)驗的實證結(jié)果表明:美聯(lián)儲的公債貨幣化具有內(nèi)生性,長期中沒能降低利率,短期內(nèi)對利率的沖擊具有不確定性和不可持續(xù)性。但不能據(jù)此完全否定公債貨幣化政策,而應(yīng)輔以其他貨幣政策手段加強公債貨幣化的調(diào)控效果。
【作者單位】： 西安交通大學(xué);
【基金】：國家社科基金“財政貨幣政策協(xié)調(diào)配合中公共債務(wù)貨幣化問題研究”(項目編號:13BJY157)資助
【分類號】：F837.12;F830
【正文快照】： 一、引言為應(yīng)對金融危機之后的經(jīng)濟頹勢,面臨央行基準(zhǔn)利率接近零的調(diào)控下限約束,各國央行紛紛采取大量買入中長期國債的非常規(guī)貨幣政策來刺激經(jīng)濟。這種央行通過印發(fā)貨幣購買國債,進而引起央行國債存量增加的過程,被稱為公共債務(wù)貨幣化。一些學(xué)者認(rèn)為,公債貨幣化是財政政策和

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