本文關(guān)鍵詞：家族企業(yè)“去家族化”與公司價值——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

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【摘要】：本文以2007~2011年我國上市家族企業(yè)為樣本,研究了家族企業(yè)"去家族化"與公司價值之間的關(guān)系。通過用高級執(zhí)行層(包括董事長、副董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理)非家族高管的比例衡量家族企業(yè)"去家族化"水平,本文發(fā)現(xiàn)家族企業(yè)"去家族化"水平越高,公司價值就越高,經(jīng)營業(yè)績也更好。進一步研究發(fā)現(xiàn),非家族高管對公司價值的提升主要是因為"去家族化"降低第二類代理問題的收益超過了增加第一類代理問題的成本。
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué)金融研究院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71402147,71402145) 教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項目(13YJC630236,11YJC630240)的資助
【分類號】：F276.5;F832.51;F271
【正文快照】： 一、引言改革開放幾十年來,家族企業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟不可或缺的一個重要組成部分。根據(jù)2010年~20il年《Forbes》(中文版)連續(xù)兩年發(fā)布的中國家族企業(yè)報告,2011年上市家族企業(yè)的總資產(chǎn)回報率(R0A)為6.66%,明顯優(yōu)于國有上市企業(yè)的1.75%和上市非家族企業(yè)的2.82%,凈資產(chǎn)收益

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本文編號：1225870