本文關(guān)鍵詞：利率期限結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性關(guān)系研究——基于平滑轉(zhuǎn)換模型的實(shí)證分析

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【摘要】：本文利用平滑轉(zhuǎn)換模型STR,從靜態(tài)與動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度研究利率期限結(jié)構(gòu)與未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的非線性關(guān)系。其中,利率期限結(jié)構(gòu)的特征由無套利NS模型的三因子來刻畫。研究結(jié)果表明,我國(guó)的利率期限結(jié)構(gòu)與實(shí)際GDP之間存在顯著的"門檻效應(yīng)":從靜態(tài)角度,非對(duì)稱性主要體現(xiàn)在利率曲線的斜率與GDP之間,超過閥值的斜率對(duì)未來經(jīng)濟(jì)增速具有非對(duì)稱的加速作用;從動(dòng)態(tài)角度,水平和斜率因子的變化與預(yù)測(cè)期限長(zhǎng)于12個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增速之間也存在顯著的門檻效應(yīng),其中水平因子在過去12個(gè)月的變化對(duì)未來12個(gè)月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的非線性影響最為顯著。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院/應(yīng)用金融研究中心;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金“基于時(shí)變參數(shù)的學(xué)習(xí)機(jī)制、利率行為與貨幣政策效果研究”(71173030)的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F124;F224
【正文快照】： 引言金融資產(chǎn)價(jià)格的變化反映了市場(chǎng)參與者對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期,國(guó)債市場(chǎng)中債券價(jià)格的變化對(duì)應(yīng)利率期限結(jié)構(gòu)的改變,蘊(yùn)含了未來宏觀經(jīng)濟(jì)變化的信息。多年來國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者的經(jīng)驗(yàn)研究表明,利率期限結(jié)構(gòu)中蘊(yùn)含著重要的宏觀經(jīng)濟(jì)信息,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的預(yù)測(cè)能力(Harvey,1988;Sto

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 李茹蘭;張晶;;貨幣政策區(qū)域效應(yīng)對(duì)我國(guó)區(qū)際經(jīng)濟(jì)差距影響的實(shí)證分析[J];北京師范大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年06期

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3 李春琦;翁毅;;我國(guó)居民通脹預(yù)期的測(cè)度:基于銀行間債券市場(chǎng)數(shù)據(jù)的方法[J];財(cái)經(jīng)研究;2012年04期

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中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

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2 胡凱;屠衛(wèi);;弗里德曼規(guī)則、托賓效應(yīng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[A];2009年全國(guó)博士生學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2009年

3 張麗杰;鞏在武;;氣候變化對(duì)糧食單產(chǎn)的影響分析——以南京為例[A];第四屆中國(guó)科學(xué)學(xué)與科技政策研究會(huì)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（Ⅱ）[C];2008年

4 張笑峰;郭菊娥;;SHIBOR利率期限結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響因素及其作用機(jī)理[A];第十四屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集(上冊(cè))[C];2012年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉貴鵬;新中國(guó)60年貨幣思想史領(lǐng)域五個(gè)理論的歷史演進(jìn)研究[D];西北大學(xué);2011年

2 陳勇;宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策與債券市場(chǎng)[D];南開大學(xué);2010年

3 田蕊;流動(dòng)性沖擊與金融穩(wěn)定研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 康書隆;國(guó)債利率的風(fēng)險(xiǎn)特征、變化規(guī)律及風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 姜梅華;非線性菲利普斯曲線與通貨膨脹預(yù)期管理研究[D];吉林大學(xué);2011年

6 王福嶺;中國(guó)貨幣政策結(jié)構(gòu)效應(yīng)研究[D];華東師范大學(xué);2011年

7 古e，

本文編號(hào)：1204544