本文關(guān)鍵詞：財政政策、貨幣政策與資產(chǎn)價格穩(wěn)定

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【摘要】：本文以中國1992~2011年季度數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),利用GMM和MSVAR模型考察了財政和貨幣政策在促進(jìn)房地產(chǎn)價格和實際匯率穩(wěn)定中的作用。研究表明,中央銀行并未積極運(yùn)用貨幣政策平抑房地產(chǎn)價格波動,利率和貨幣供給政策成為20世紀(jì)90年代末尤其是2008年以來房地產(chǎn)價格快速上漲的重要原因。利率政策對于實際匯率波動的系統(tǒng)性反應(yīng)很弱,而貨幣供給政策在1998以來加劇了實際匯率波動。1998年以前,財政政策有利于房地產(chǎn)價格穩(wěn)定,此后財稅當(dāng)局對房地產(chǎn)價格穩(wěn)定缺乏關(guān)注。財政政策總體有利于實際匯率穩(wěn)定,但2008年以來的穩(wěn)定效應(yīng)明顯減弱。研究還表明,1998年以前,財政政策在房地產(chǎn)價格增長的動態(tài)決定中發(fā)揮了關(guān)鍵性作用,貨幣供給政策對實際匯率變化則具有更強(qiáng)解釋力;此后財政和貨幣政策在房地產(chǎn)價格增長和實際匯率的動態(tài)決定中均發(fā)揮了重要作用,因此房地產(chǎn)價格和實際匯率的穩(wěn)定需要財政和貨幣政策的有效配合。
【作者單位】： 中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院中國財政金融政策研究中心;香港中文大學(xué);
【基金】：教育部人文社會科學(xué)重點研究基地重大項目(14JJD790003)的資助
【分類號】：F812.0;F822.0;F299.23;F832.6
【正文快照】： -引言近幾年中國經(jīng)濟(jì)增速不斷下滑(2012年GDP增長率為1.8%,2013年為7.7%, 2014年上半年為7.4%)0?令人擔(dān)憂的是:中國經(jīng)濟(jì)似乎陷人一個多方利益博弈、內(nèi)外矛盾交織凸顯的發(fā)展困境,集中體現(xiàn)在房地產(chǎn)價格持續(xù)高企和人民幣加速升值及其預(yù)期固化帶來的結(jié)構(gòu)性失衡。20世紀(jì)%年代中期

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本文編號：1202481