本文關(guān)鍵詞：基于等熵一致性風(fēng)險測度的組合選擇

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【摘要】：本文基于一種新的一致性風(fēng)險測度——等熵風(fēng)險測度,進(jìn)行組合優(yōu)化,以檢驗其擇股能力,從而檢驗其風(fēng)險識別能力.先就風(fēng)險識別能力,尤其隨機(jī)占優(yōu)一致性對三種基于分位數(shù)的風(fēng)險測度:VaR,ES(expected shortfall)和等熵風(fēng)險測度進(jìn)行了介紹與對比.VaR具有一階隨機(jī)占優(yōu)一致性,而ES具有二階隨機(jī)占優(yōu)一致性;等熵風(fēng)險測度利用了整個分布的信息,不再是簡單的0-1風(fēng)險測度,這與VaR和ES顯著不同.而且,等熵風(fēng)險測度具有更高階的隨機(jī)占優(yōu)一致性,這使得該風(fēng)險測度具有更好的風(fēng)險分辨能力.而后采用Spearman秩檢驗方法來檢驗和預(yù)測不同風(fēng)險測度的風(fēng)險識別能力,這與隨機(jī)占優(yōu)一致性階數(shù)相呼應(yīng).最后,在上證50指數(shù)成份股中采用組合優(yōu)化方法,考察標(biāo)準(zhǔn)差,VaR,ES以及等熵風(fēng)險測度情況下,優(yōu)化組合持有期的不同業(yè)績指標(biāo).結(jié)果表明,等熵風(fēng)險測度優(yōu)化組合的業(yè)績指標(biāo)最好,表明該測度風(fēng)險識別能力最高.
【作者單位】： 華中師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;華中師范大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71171095)
【分類號】：F830;F224
【正文快照】： i引言風(fēng)險測度是金融領(lǐng)域最基本的問題.目前,最熟知且廣泛應(yīng)用的風(fēng)險測度h:標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差及隨后的v;ln(Valuo at Risk,在險價值).然而,這二者都有嚴(yán)重缺陷.標(biāo)準(zhǔn)差的重要缺陷之一在P其非申.調(diào)性:高的標(biāo)準(zhǔn)差未必意味著高風(fēng)險.VaR則僅考慮某個分位點,不考慮該其他分位點的倍息;而且,

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本文編號：1201049