本文關(guān)鍵詞：基于等熵一致性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的組合選擇

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【摘要】：本文基于一種新的一致性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度——等熵風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度,進(jìn)行組合優(yōu)化,以檢驗(yàn)其擇股能力,從而檢驗(yàn)其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力.先就風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力,尤其隨機(jī)占優(yōu)一致性對(duì)三種基于分位數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度:VaR,ES(expected shortfall)和等熵風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度進(jìn)行了介紹與對(duì)比.VaR具有一階隨機(jī)占優(yōu)一致性,而ES具有二階隨機(jī)占優(yōu)一致性;等熵風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度利用了整個(gè)分布的信息,不再是簡(jiǎn)單的0-1風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度,這與VaR和ES顯著不同.而且,等熵風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度具有更高階的隨機(jī)占優(yōu)一致性,這使得該風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度具有更好的風(fēng)險(xiǎn)分辨能力.而后采用Spearman秩檢驗(yàn)方法來(lái)檢驗(yàn)和預(yù)測(cè)不同風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力,這與隨機(jī)占優(yōu)一致性階數(shù)相呼應(yīng).最后,在上證50指數(shù)成份股中采用組合優(yōu)化方法,考察標(biāo)準(zhǔn)差,VaR,ES以及等熵風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度情況下,優(yōu)化組合持有期的不同業(yè)績(jī)指標(biāo).結(jié)果表明,等熵風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度優(yōu)化組合的業(yè)績(jī)指標(biāo)最好,表明該測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力最高.
【作者單位】： 華中師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;華中師范大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(71171095)
【分類號(hào)】：F830;F224
【正文快照】： i引言風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度是金融領(lǐng)域最基本的問(wèn)題.目前,最熟知且廣泛應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度h:標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差及隨后的v;ln(Valuo at Risk,在險(xiǎn)價(jià)值).然而,這二者都有嚴(yán)重缺陷.標(biāo)準(zhǔn)差的重要缺陷之一在P其非申.調(diào)性:高的標(biāo)準(zhǔn)差未必意味著高風(fēng)險(xiǎn).VaR則僅考慮某個(gè)分位點(diǎn),不考慮該其他分位點(diǎn)的倍息;而且,

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本文編號(hào)：1201049