本文關鍵詞：CEO權力、董事會治理與公司冒險傾向

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【摘要】：從CEO風險規(guī)避行為視角出發(fā),實證研究了CEO權力對上市公司冒險傾向的影響,并檢驗了董事會治理機制對公司冒險傾向和CEO權力之間關系的調節(jié)作用。研究發(fā)現:上市公司冒險傾向與CEO權力之間負相關,企業(yè)高管權力過大會加重代理問題,降低高管風險承擔意愿,公司表現出較低的冒險傾向;董事會獨立性并不明顯影響公司冒險傾向與CEO權力之間的關系;董事會持股對公司冒險傾向與CEO權力之間的關系起到負向調節(jié)作用,董事會持股比例越高,則公司冒險傾向與CEO權力之間的負相關關系越弱。因此,通過改善董事會治理機制,能夠緩解管理層過度保守的經營行為,提高股東價值。
【作者單位】： 西安交通大學管理學院;西安理工大學經濟與管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目“基于金融契約及機制設計的中國金融衍生品交易市場自律監(jiān)管的研究”(71173166)和“基于動態(tài)不完全契約的中國經濟轉型期金融期貨市場風險監(jiān)控研究”(71373202) 陜西省教育廳人文社科研究計劃項目“政府支持與企業(yè)研發(fā)投入的關系及其影響因素研究——以創(chuàng)業(yè)板上市公司為例”(2013JK0107)
【分類號】：F832.51;F272.91;F224
【正文快照】： 一、引言公司戰(zhàn)略選擇決定公司成敗,過于保守的戰(zhàn)略會抑制企業(yè)創(chuàng)新,進而削弱企業(yè)競爭力。中國電信作為我國最大的寬帶服務提供商,在向全業(yè)務運營商轉型的過程中由于采取固守寬帶業(yè)務的保守戰(zhàn)略,一度因為缺乏服務和產品創(chuàng)新而被指責為“啃老族”[1]。2012年1月,全球知名的黑莓

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