本文關(guān)鍵詞：融資融券對(duì)我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量影響研究

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【摘要】：融資融券制度,作為成熟資本市場(chǎng)重要的制度之一,直到2010年3月31日才被正式引入我國(guó)資本市場(chǎng)。在2014年底之前,經(jīng)歷了轉(zhuǎn)融通的實(shí)施和融資融券上市公司標(biāo)的擴(kuò)容,投資者對(duì)融資融券制度越來(lái)越熟悉,融資融券余額也一直穩(wěn)步增長(zhǎng)。2015年我國(guó)股票市場(chǎng)瘋狂的“杠桿�！焙凸蔀�(zāi)則將融資融券制度推上風(fēng)口浪尖,政府監(jiān)管部門(mén)、學(xué)術(shù)界、金融界以及其他各界人士均對(duì)融資融券制度在實(shí)施過(guò)程中對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的作用和存在的問(wèn)題進(jìn)行了深入的探討,但尚未得出一致意見(jiàn)。以此為背景,本文試圖從微觀角度,探討融資融券制度如何直接作用于我國(guó)上市公司,如何抑制上市公司管理層的盈余管理動(dòng)機(jī),進(jìn)而影響我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,從而間接影響我國(guó)資本市場(chǎng)的效率。由于目前從微觀視角研究我國(guó)融資融券制度執(zhí)行效果的文獻(xiàn)數(shù)量不多,各個(gè)學(xué)者基于不同角度、不同假設(shè)和不同的數(shù)據(jù)得出的結(jié)論并不一致,甚至有部分結(jié)論完全相反。本文試圖通過(guò)建立融資融券制度與我國(guó)資本市場(chǎng)、上市公司的關(guān)系,豐富融資融券制度執(zhí)行效果研究的視角。本文先對(duì)融資融券制度與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量問(wèn)題相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行回顧和總結(jié),在此基礎(chǔ)上采用規(guī)范研究和實(shí)證研究的方法對(duì)融資融券制度及其特征、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量及其衡量方法進(jìn)行了分析研究,并借鑒利益相關(guān)者理論、委托代理理論等經(jīng)典理論,就融資融券制度對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響進(jìn)行了理論分析研究并提出了研究假設(shè)。本文通過(guò)2006年至2015年間在上海和深圳證券交易所上市的上市公司數(shù)據(jù),以融資融券標(biāo)的上市公司為樣本,以會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為被解釋變量,以應(yīng)計(jì)盈余管理水平(AEM)和真實(shí)盈余管理水平(REM)作為會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的替代變量,以融資融券制度、股權(quán)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)環(huán)境為解釋變量,并引入若干控制變量,通過(guò)建立雙重差分模型對(duì)融資融券制度和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量之間的影響進(jìn)行實(shí)證研究。通過(guò)以上規(guī)范研究與實(shí)證研究,本文得出的結(jié)論是:(1)融資融券制度能夠在一定程度上抑制我國(guó)上市公司管理層的盈余管理行為,提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。這主要是因?yàn)?由于激進(jìn)的融資股東和融券賣(mài)空者的存在,管理層在基于自身利益最大化的前提下進(jìn)行的盈余管理行為會(huì)招致內(nèi)部融資股東和外部賣(mài)空者的雙重壓力,導(dǎo)致管理層進(jìn)行盈余管理所獲得的利益減少,甚至面臨其職務(wù)被董事會(huì)或者股東大會(huì)決議免除的威脅,從而抑制管理層進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。(2)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中,管理層持股市值高低在融資融券制度發(fā)揮對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的治理效應(yīng)中起到了重大影響。這主要是因?yàn)?管理層持股市值越高,其與其它股東的利益就越趨于一致,就越懼怕因?yàn)橛喙芾硇袨楸唤野l(fā)而造成的股價(jià)下跌。(3)上市公司所處省份的市場(chǎng)化程度在融資融券制度發(fā)揮會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的治理作用方面沒(méi)有起到明顯作用,融資融券制度發(fā)揮作用更多地依靠公司治理的內(nèi)生性因素。上述結(jié)論表明,融資融券制度在我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)施,對(duì)我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提升起到了積極作用。結(jié)合這些結(jié)論,本文圍繞如何使融資融券制度更好地發(fā)揮對(duì)我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的治理作用提出了政策建議,并指出了本文研究的不足與今后的研究展望。
【學(xué)位授予單位】：西南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51;F275

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