本文關(guān)鍵詞：我國股票型QDII基金的業(yè)績及投資行為研究

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【摘要】：合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)制度作為我國人民幣資本項目還不能自由兌換,資本市場還沒有完全開放下的產(chǎn)物,不但有效減少了自2006年以來外匯儲備不斷增長帶來的人民幣升值壓力和貿(mào)易順差帶來的資本項目盈余增加,更是為投資者提供了享受風險分散化帶來的全球市場收益的機會。本文從QDII基金的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略兩個方面來分析并判斷基金是否真正能夠把握這一投資優(yōu)勢使基金業(yè)績超越市場收益和投資策略對基金收益的影響。首先,文章從現(xiàn)實和理論兩個角度介紹對QDII基金業(yè)績現(xiàn)狀和投資行為進行研究的意義;接著,對QDII基金的投資現(xiàn)狀進行介紹;最后,對基金業(yè)績評價模型和投資行為指標進行實證研究。以2010年前成立的18個股票型QDII基金的2009年至2014年的數(shù)據(jù)為樣本,首先利用以“有限理性假設(shè)”為基礎(chǔ)的基于三因素模型的詹森指數(shù)和改進前后的TM-FF3、HM-FF3和CL-FF3選股擇時模型進行基金業(yè)績的時間序列數(shù)據(jù)模型和面板數(shù)據(jù)模型分析;接著,用M變量作為以行為金融學(xué)理論為基礎(chǔ)的投資行為指標即動量交易行為和反轉(zhuǎn)交易行為指標進行分析,并通過面板數(shù)據(jù)模型研究了該行為對三因素模型下的詹森指數(shù)的影響。從詹森指數(shù)和選股擇時的實證分析發(fā)現(xiàn),QDII基金存在微弱的超額收益,除了個別基金同時具備選股能力和擇時能力以外,我國QDII基金總體上都只有一定的擇時能力而不具備選股能力,匯率波動率對基金業(yè)績具有顯著的影響;從投資策略角度的實證分析結(jié)果得到,在一定水平下,QDII基金的動量交易行為(M0)能夠提升基金業(yè)績水平,而反轉(zhuǎn)交易行為(M0)則會減少基金收益。最后,對基金經(jīng)理在進行QDII基金的投資策略分析中給出相關(guān)的建議。
【學(xué)位授予單位】：杭州電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51

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本文編號：1156408