本文關(guān)鍵詞：最終控制人、負(fù)債融資與利益侵占:來自中國民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 最終控制人 負(fù)債融資 利益侵占 控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離 民營(yíng)企業(yè)

【摘要】：基于中國股權(quán)較為集中的資本市場(chǎng)背景,通過構(gòu)建理論模型,利用民營(yíng)上市公司的數(shù)據(jù),理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)了最終控制人控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離度與企業(yè)負(fù)債率的關(guān)系.研究發(fā)現(xiàn),最終控制人兩權(quán)分離度越大,企業(yè)的負(fù)債率即越高,反映了"股東-債權(quán)人"沖突在集中股權(quán)結(jié)構(gòu)下可能會(huì)變得更加嚴(yán)重.負(fù)債融資不僅難以發(fā)揮應(yīng)有的相機(jī)治理作用,還可能成為最終控制人利益侵占的對(duì)象.研究同時(shí)發(fā)現(xiàn),對(duì)于最終控制人兼任企業(yè)的最高級(jí)管理者或者所持現(xiàn)金流權(quán)越低的公司,其最終控制人兩權(quán)分離度與負(fù)債率的負(fù)相關(guān)關(guān)系表現(xiàn)得更加明顯,說明該種情況下的"股東-債權(quán)人"沖突也更加嚴(yán)重.這也從另外一個(gè)角度進(jìn)一步證實(shí)了最終控制人可能會(huì)通過提高負(fù)債率實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和利益侵占.
【作者單位】： 汕頭大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目(71232004);國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71172082) 教育部人文社會(huì)科學(xué)基金(11YJC630180)
【分類號(hào)】：F275;F276.5;F832.51
【正文快照】： 1 引言就股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司財(cái)務(wù)決策的影響而言,越來越多的研究修正了傳統(tǒng)“股東-經(jīng)理人”代理沖突分析框架中對(duì)股東同質(zhì)化處理的研究假設(shè),逐步開始剖析處于不同控制地位的股東間利益差異,以及該種差異對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為的影響[1_41.雖然眾多的研究都基于股東異質(zhì)假設(shè)分析不同類型股

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 鄒平;付瑩;;我國上市公司控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離——理論研究與實(shí)證檢驗(yàn)[J];財(cái)經(jīng)研究;2007年09期

2 唐躍軍;宋淵洋;金立印;左晶晶;;控股股東卷入、兩權(quán)偏離與營(yíng)銷戰(zhàn)略風(fēng)格——基于第二類代理問題和終極控制權(quán)理論的視角[J];管理世界;2012年02期

3 江偉;;大股東控制對(duì)資產(chǎn)替代及資本結(jié)構(gòu)的影響[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2007年09期

4 雒敏;;國家控制、債務(wù)融資與大股東利益侵占——基于滬深兩市上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2011年03期

5 韓亮亮;李凱;方圓;;金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)、終極股東控制與資本結(jié)構(gòu)[J];管理評(píng)論;2009年05期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 潘東旭;查冬蘭;;信息披露質(zhì)量對(duì)邊際股權(quán)融資成本的影響[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2011年06期

2 許躍輝;民營(yíng)上市公司的融資偏好結(jié)構(gòu)分析[J];安徽廣播電視大學(xué)學(xué)報(bào);2005年02期

3 林雪;賈憲威;;我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素及其優(yōu)化研究[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2009年33期

4 樊鈺;;北京農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2011年20期

5 沈維成;;資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年04期

6 張淑英;張菊;蔣蕊;;公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)盈利能力影響的實(shí)證研究——來自安徽省上市公司數(shù)據(jù)[J];安徽科技學(xué)院學(xué)報(bào);2008年02期

7 張淑英;閆永海;姚為宜;;利潤(rùn)質(zhì)量影響因素實(shí)證分析——以農(nóng)業(yè)類上市公司為例[J];安徽科技學(xué)院學(xué)報(bào);2009年04期

8 孫承飛;;農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)獲利能力影響的實(shí)證研究[J];安徽科技學(xué)院學(xué)報(bào);2010年02期

9 楊小燕;王建穩(wěn);;股票收益率的行業(yè)效應(yīng)分析[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2008年03期

10 孫曉婷;;中國上市公司融資結(jié)構(gòu)及融資偏好研究文獻(xiàn)綜述[J];北方經(jīng)濟(jì);2007年04期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束與股權(quán)融資偏好——對(duì)中國公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];第十一屆中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文匯編（上）[C];2011年

2 周方召;周正;曲振濤;;法律保護(hù)、控股股東不對(duì)稱股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效——基于中國A股民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究[A];2011年（第九屆）“中國法經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇”論文集[C];2011年

3 段一群;戴穩(wěn)勝;;考慮所有權(quán)性質(zhì)的國內(nèi)裝備制造企業(yè)融資約束[A];第七屆中國科技政策與管理學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

4 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束假說與股權(quán)融資偏好——對(duì)中國公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];2010年（第十屆）中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2010年

5 李金;李仕明;嚴(yán)整;;我國上市公司股權(quán)再融資風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效分析[A];中國災(zāi)害防御協(xié)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析專業(yè)委員會(huì)第二屆年會(huì)論文集（一）[C];2006年

6 楊慧輝;;“中小企業(yè)板”對(duì)改善中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

7 周建偉;;中國上市公司股權(quán)性融資與EVA關(guān)系的實(shí)證分析[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

8 何威風(fēng);;分權(quán)化改革、制度環(huán)境與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

9 劉義鵑;朱燕萍;;我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系研究[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

10 崔秀梅;;市場(chǎng)化進(jìn)程、最終控制人性質(zhì)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任——來自中國滬市上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 鄧紅平;網(wǎng)絡(luò)會(huì)計(jì)信息披露真實(shí)度評(píng)價(jià)及影響因素研究[D];華中科技大學(xué);2010年

2 李國棟;董事會(huì)職能影響企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證研究[D];南開大學(xué);2010年

3 花貴如;投資者情緒對(duì)企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開大學(xué);2010年

4 張西征;貨幣政策、融資約束與公司投資決策[D];南開大學(xué);2010年

5 張長(zhǎng)海;企業(yè)影響力、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與資源配置效率[D];暨南大學(xué);2010年

6 江金鎖;市場(chǎng)環(huán)境、實(shí)際控制人控制方式與負(fù)債治理效應(yīng)[D];暨南大學(xué);2011年

7 李湛;中國企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)工具選擇的理論和實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

8 張嶺松;資本結(jié)構(gòu)與公司治理機(jī)制研究[D];南京大學(xué);2010年

9 李鋼;準(zhǔn)金融控股企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展及其破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制與處置研究[D];電子科技大學(xué);2011年

10 朱廣印;管理者過度自信與企業(yè)金融決策的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉杰;家族企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)中小投資者保護(hù)效果的影響研究[D];山東財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

2 邢婧;公司并購中大股東掏空行為研究[D];山東財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

3 田金秀;中國上市公司控制權(quán)計(jì)算與分析[D];山東大學(xué);2013年

4 劉勝春;四川新希望公司的公司治理結(jié)構(gòu)案例分析[D];蘭州大學(xué);2013年

5 宋九榮;我國上市公司交叉持股對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的實(shí)證研究[D];天津商業(yè)大學(xué);2013年

6 鄧悅;定向增發(fā)過程中控股股東掏空行為探討[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

7 彭中仁;定向增發(fā)式資產(chǎn)注入行為的股東利益研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

8 王大明;基于企業(yè)生命周期的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

9 陳鑫;我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)盈余質(zhì)量影響的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

10 鐘浩;內(nèi)部審計(jì)質(zhì)量與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 陳小悅，李晨;上海股市的收益與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系實(shí)證研究[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);1995年01期

2 江偉;沈藝峰;;大股東控制、資產(chǎn)替代與債權(quán)人保護(hù)[J];財(cái)經(jīng)研究;2005年12期

3 張人驥,劉春江;股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東保護(hù)與上市公司現(xiàn)金持有量[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2005年02期

4 李維安;姜濤;;公司治理與企業(yè)過度投資行為研究——來自中國上市公司的證據(jù)[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2007年12期

5 胡建平;干勝道;;錢多辦“壞”事:自由現(xiàn)金流量與過度投資[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2007年11期

6 王寧;我國上市公司資本成本的比較[J];中國工業(yè)經(jīng)濟(jì);2000年11期

7 于東智;資本結(jié)構(gòu)、債權(quán)治理與公司績(jī)效:一項(xiàng)經(jīng)驗(yàn)分析[J];中國工業(yè)經(jīng)濟(jì);2003年01期

8 王娟,楊鳳林;中國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的最新研究[J];國際金融研究;2002年08期

9 陳超,饒育蕾;中國上市公司資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)特征與績(jī)效[J];管理工程學(xué)報(bào);2003年01期

10 胡援成;企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與效益及效率關(guān)系的實(shí)證研究[J];管理世界;2002年10期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 許家林;胡匯杰;;負(fù)債融資:觀念的確立及推進(jìn)舉措[J];中國軟科學(xué);2003年06期

2 李小波 ,張雷生;負(fù)債融資與公司治理[J];首都經(jīng)濟(jì);2003年12期

3 柴文蘭;企業(yè)負(fù)債融資的效應(yīng)分析[J];經(jīng)濟(jì)論壇;2004年18期

4 李勝楠,牛建波;負(fù)債融資、公司治理與企業(yè)價(jià)值最大化[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2004年05期

5 桂華林;論我國企業(yè)負(fù)債融資外部環(huán)境的完善[J];理論月刊;2005年06期

6 高鶴;制造業(yè)上市公司成長(zhǎng)性對(duì)負(fù)債融資影響的實(shí)證分析[J];北方經(jīng)貿(mào);2005年08期

7 陳越,付娟;負(fù)債融資發(fā)揮治理作用的約束條件[J];湖南經(jīng)濟(jì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2005年05期

8 張寶華;對(duì)負(fù)債融資的幾點(diǎn)思考[J];甘肅農(nóng)業(yè);2005年01期

9 馮曰欣;論企業(yè)負(fù)債融資的動(dòng)機(jī)[J];山東財(cái)政學(xué)院學(xué)報(bào);2005年01期

10 楊濤;唐五湘;陳永康;;企業(yè)負(fù)債融資的外部效應(yīng)分析[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2006年02期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 王治;劉傼蘭;;負(fù)債融資與企業(yè)投資決策的互動(dòng)關(guān)系:來自中國上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2013年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2013年

2 ;家族企業(yè)負(fù)債融資政策研究[A];第三屆海峽兩岸會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2011年

3 袁春生;;企業(yè)法人控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)中的負(fù)債融資行為研究——基于資本結(jié)構(gòu)管理控制理論的分析[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究新進(jìn)展——第8屆全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2005年

4 鄧劍琴;朱武祥;;戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)、股權(quán)融資約束與高負(fù)債融資抉擇[A];經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）第5卷第4期（總第22期）[C];2006年

5 譚利;麥文琴;;民營(yíng)企業(yè)稅盾價(jià)值對(duì)負(fù)債融資的影響研究[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李芳芳 胡匯杰;為企業(yè)負(fù)債融資創(chuàng)造良好環(huán)境[N];中國財(cái)經(jīng)報(bào);2003年

2 李芳芳 胡匯杰;為企業(yè)負(fù)債融資創(chuàng)造良好環(huán)境[N];中國財(cái)經(jīng)報(bào);2003年

3 胡美蘭;如何增強(qiáng)負(fù)債融資治理功能[N];中國審計(jì)報(bào);2007年

4 田東紅;今年有97家公司改變募資投向[N];上海證券報(bào);2005年

5 趙海均;地方政府償債不靠賣地又能怎樣？[N];中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2010年

6 周有明 譚欽;巧用負(fù)債融資 享受節(jié)稅收益[N];海峽財(cái)經(jīng)導(dǎo)報(bào);2005年

7 何雪鋒 梁燕秀;精心籌劃降低貸款融資稅負(fù)[N];財(cái)會(huì)信報(bào);2006年

8 巴曙松;人口結(jié)構(gòu)變化沖擊中國經(jīng)濟(jì)[N];中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2011年

9 記者 陶冶;歐洲告別納稅人救助銀行時(shí)代[N];金融時(shí)報(bào);2013年

10 張家海;淺析農(nóng)民專業(yè)合作社發(fā)展瓶頸[N];江蘇經(jīng)濟(jì)報(bào);2014年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 鐘剛;上市公司負(fù)債融資治理及其中相關(guān)功能研究[D];湖南大學(xué);2010年

2 何源;企業(yè)負(fù)債融資對(duì)其投資行為的影響研究[D];西南交通大學(xué);2011年

3 王滿四;負(fù)債融資的公司治理效應(yīng)及其機(jī)制研究[D];浙江大學(xué);2003年

4 章華;有限責(zé)任效應(yīng)、Z成本與公司負(fù)債融資決策[D];華中科技大學(xué);2005年

5 吳婧;上市公司負(fù)債融資治理效應(yīng)研究[D];江蘇大學(xué);2007年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 勞鋮強(qiáng);企業(yè)負(fù)債融資分析[D];華南師范大學(xué);2005年

2 凌立波;我國紡織類上市公司負(fù)債融資問題研究[D];江蘇大學(xué);2006年

3 楊嫻婷;城市市場(chǎng)化程度對(duì)上市公司負(fù)債融資行為的影響研究[D];湖南農(nóng)業(yè)大學(xué);2012年

4 資文峰;負(fù)債融資對(duì)我國上市公司投資行為影響的實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2008年

5 范昕陽;大股東控制下的負(fù)債融資對(duì)我國上市公司投資行為影響的實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2009年

6 李梅;我國上市公司負(fù)債融資對(duì)公司績(jī)效的影響研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 彭琳娜;負(fù)債融資對(duì)上市公司投資行為影響的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2006年

8 汪麗華;企業(yè)負(fù)債融資的所得稅效應(yīng)研究[D];華中科技大學(xué);2006年

9 y嚸讓，

本文編號(hào)：1154169