本文關(guān)鍵詞：我國(guó)股市異質(zhì)期望對(duì)收益率影響研究

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【摘要】：本文對(duì)我國(guó)股市中異質(zhì)期望水平對(duì)股價(jià)的影響進(jìn)行分析。在傳統(tǒng)序貫交易(EKOP)模型的基礎(chǔ)上,引入衡量投資者"看漲"、"看跌"、"看平"的參數(shù),并定義股票的交易活躍度ρ,提出投資者預(yù)期的序貫交易模型。選取了2010年1月到2012年6月間29支股票的面板數(shù)據(jù),并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建異質(zhì)期望的代理指標(biāo)。通過(guò)面板回歸分析,得出結(jié)論:投資者的異質(zhì)期望水平對(duì)股票收益率產(chǎn)生反向的影響。投資者對(duì)某一支股票的意見(jiàn)分歧程度越大,其收益率越低;看法越一致,則收益率越高。并且,這種反向影響在不同的市場(chǎng)狀況下,差異更加顯著,而對(duì)于不同的股票則差別不大。
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金“基于隨機(jī)波動(dòng)Heath-Jarrow-Morton模型的可違約債券定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)管理策略研究”(71171144);國(guó)家自然科學(xué)基金“非完美市場(chǎng)條件下信用債券定價(jià)及其資產(chǎn)組合優(yōu)化研究”(71471129) 高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金“基于流動(dòng)性調(diào)整的可違約債券定價(jià)與信用組合資產(chǎn)管理研究”(20130032110016)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)是現(xiàn)代金融學(xué)的基石,它給出了確定資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)及其收益率之間關(guān)系的精確方法。然而,CAPM是在一系列假定的前提下提出的,其中一個(gè)核心假定是所有投資者關(guān)于證券收益率的概率分布具有相同的預(yù)期。這一假定被稱為同質(zhì)期望(Homogeneous Expectation)或

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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10 許s，

本文編號(hào)：1151786