本文關(guān)鍵詞：盈利能力、投資者認(rèn)知偏差與資產(chǎn)增長(zhǎng)異象

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【摘要】：近期的許多研究表明,股票收益率同滯后期資產(chǎn)增長(zhǎng)率存在負(fù)向關(guān)系,此即著名的資產(chǎn)增長(zhǎng)異象。本文以1999-2011年A股上市公司為樣本,實(shí)證研究了A股市場(chǎng)的資產(chǎn)增長(zhǎng)異象,并基于不同市場(chǎng)背景進(jìn)一步考察了投資者認(rèn)知偏差能否解釋這種異象。研究發(fā)現(xiàn):(1)A股市場(chǎng)整體上存在較弱的資產(chǎn)增長(zhǎng)異象,主要由低盈利公司中較強(qiáng)的資產(chǎn)增長(zhǎng)異象所致;(2)縱向來(lái)看,投資者情緒高漲時(shí),A股市場(chǎng)存在較顯著的資產(chǎn)增長(zhǎng)異象;(3)投資者情緒高漲時(shí),低盈利公司的資產(chǎn)增長(zhǎng)異象最強(qiáng);投資者情緒低落時(shí),低盈利公司仍存在顯著的資產(chǎn)增長(zhǎng)異象。本文從投資者認(rèn)知偏差的視角證明和解釋了A股市場(chǎng)的資產(chǎn)增長(zhǎng)異象,并為投資者情緒影響資產(chǎn)定價(jià)提供了直接證據(jù)。
【作者單位】： 河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71072084) 國(guó)家社科基金項(xiàng)目(11BGL048)資助
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 引言企業(yè)投資是公司金融研究的核心內(nèi)容之一,資產(chǎn)定價(jià)同樣是資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)研究的核心內(nèi)容,基于投資的資產(chǎn)定價(jià)理論從企業(yè)實(shí)際投資行為出發(fā),把資產(chǎn)定價(jià)同企業(yè)投資活動(dòng)聯(lián)系起來(lái),已引起財(cái)務(wù)學(xué)界的廣泛關(guān)注。企業(yè)投資活動(dòng)的影響深遠(yuǎn)而廣泛,投資活動(dòng)如何影響企業(yè)價(jià)值是基于投資的資

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本文編號(hào)：1149777