本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資和IPO公司董事會治理——基于傾向評分匹配法的分析

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【摘要】：論文分析風(fēng)險投資(簡稱風(fēng)投)選擇被投資公司的影響因素、風(fēng)投持股比例和質(zhì)量對IPO公司董事會規(guī)模和結(jié)構(gòu)的影響。論文以2004-2011年在深圳證券交易所中小板的IPO公司為初始樣本,采用傾向評分匹配法為有風(fēng)投支持公司匹配了一組沒有風(fēng)投支持的公司,共同形成本文的樣本。研究結(jié)果表明,風(fēng)投傾向于選擇CEO持股比例高、CEO學(xué)歷在本科以上、銷售增長快、董事會規(guī)模大的公司。同時,風(fēng)投持股比例和IPO公司董事會規(guī)模顯著正相關(guān),表明風(fēng)投有參與IPO公司治理的動機,并通過進入公司董事會得以實現(xiàn);風(fēng)投持股比例和IPO公司董事會獨立性正相關(guān),但不顯著,表明風(fēng)投發(fā)揮監(jiān)督作用的能力有限。進一步的研究表明高質(zhì)量風(fēng)投支持的IPO公司有較大的董事會規(guī)模,但高質(zhì)量風(fēng)投并不顯著提高董事會獨立性。研究豐富了有關(guān)我國風(fēng)投和IPO公司治理的文獻,同時為我國監(jiān)管層、IPO公司提供了決策支持。
【作者單位】： 中國人民大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 風(fēng)險投資 董事會規(guī)模 董事會結(jié)構(gòu) IPO公司 傾向評分匹配法
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究一般項目(11YJC630270)
【分類號】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言我國的風(fēng)險投資(簡稱風(fēng)投)行業(yè)起步于上世紀80年代。發(fā)展初期,風(fēng)投多數(shù)參與政府主導(dǎo)的投資項目。2006年《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》頒布后,風(fēng)投得到迅速發(fā)展。中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立更是極大地激勵了風(fēng)投活動。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2011年風(fēng)投已完成募資2254億元人民

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1 畢超;魏U嗗，

本文編號：1130512