本文關(guān)鍵詞：住宅市場與高額外匯儲(chǔ)備——中國1998-2011的實(shí)證研究

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【摘要】：本文提供一個(gè)新的機(jī)制解釋我國高額外匯儲(chǔ)備成因。本文把住宅看作非貿(mào)易品,那么住宅偏好沖擊將會(huì)使得一國住宅價(jià)格上升,從而改變本國居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu),即減少國內(nèi)貿(mào)易品需求增加國外貿(mào)易品需求,導(dǎo)致國內(nèi)廠商選擇把更多產(chǎn)品出口,但是由于居民實(shí)際收入減少,所以增加的國外貿(mào)易品需求沒有超過出口的增加,從而一國出現(xiàn)貿(mào)易盈余。在住宅偏好不斷改變的時(shí)期,這種沖擊可以持續(xù)作用于進(jìn)出口,從而會(huì)在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)使得國內(nèi)持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易順差。在實(shí)行固定匯率和資本管制的條件下,央行通過沖銷操作最終使得央行積累了巨額的外匯儲(chǔ)備。本文利用我國1998年到2011年的季度數(shù)據(jù)以及VAR方法為該機(jī)制提供了實(shí)證證據(jù)。
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 住宅偏好 外匯儲(chǔ)備 VAR 住宅市場
【分類號(hào)】：F299.23;F832.6
【正文快照】： 一、引言中國為什么會(huì)累積巨額的外匯儲(chǔ)備?從絕對水平來看,我國的名義外匯儲(chǔ)備在2013年第三季度已經(jīng)達(dá)到了36627.0億美元,而央行名義外匯儲(chǔ)備則為41168.7億美元,2012年外匯儲(chǔ)備與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比率大約為40%(最大值出現(xiàn)在2009年約48%)�！叭蚍秶鷣砜赐鈪R儲(chǔ)備與GDP比值

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