本文關(guān)鍵詞：中國股市波動與貨幣政策反應(yīng)

  更多相關(guān)文章： 泰勒規(guī)則 股市波動 動態(tài)剩余收益估值模型 協(xié)整檢驗

【摘要】：隨著股市的發(fā)展,股市波動對實體經(jīng)濟的沖擊會逐漸加大,貨幣政策作為調(diào)節(jié)經(jīng)濟的一種主要手段,應(yīng)對股市波動有所反應(yīng)。本文對泰勒規(guī)則進行修正和擴展,引入預(yù)期因素并加入股市波動因素,構(gòu)建包含股市波動的貨幣政策反應(yīng)機制。并以泡沫度作為波動的衡量指標,運用動態(tài)剩余收益估值模型測度我國股市的實際泡沫度,通過協(xié)整檢驗探索貨幣政策應(yīng)對股市波動的反應(yīng)。實證結(jié)果表明,無論是基于泰勒規(guī)則還是前瞻性泰勒規(guī)則,中央銀行近年來的貨幣政策實踐更多地考慮通貨膨脹缺口和產(chǎn)出缺口,而較少考慮股市波動因素。建議中央銀行將股市波動納入貨幣政策考慮范圍。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學統(tǒng)計學院;
【關(guān)鍵詞】： 泰勒規(guī)則 股市波動 動態(tài)剩余收益估值模型 協(xié)整檢驗
【基金】：遼寧省教育廳項目“中國股市泡沫與貨幣政策調(diào)整”(W2012181)的階段性成果
【分類號】：F832.51;F822.0
【正文快照】： 一、引言20世紀80年代以來,無論是發(fā)達國家,還是新興的發(fā)展中國家,均出現(xiàn)了股票、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格劇烈波動,產(chǎn)生泡沫,這些泡沫的大量出現(xiàn)、累積和破裂,造成金融體系的不穩(wěn)定,甚至會引發(fā)實體經(jīng)濟的嚴重衰退。如80年代中后期的日本股市、房市泡沫破裂導(dǎo)致的金融危機使時值世界

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本文編號：1128110