本文關鍵詞：股權再融資與長期業(yè)績下滑——來自亞洲新興市場的證據(jù)

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【摘要】：選取2002至2009年亞洲新興市場的2 195起股權再融資事件,通過市值配對、行業(yè)—市值配對等方法,分析再融資后的長期業(yè)績。實證結(jié)果顯示,亞洲新興市場再融資后普遍存在業(yè)績下滑現(xiàn)象,3年期購買持有超額收益約為-22.79%。業(yè)績下滑現(xiàn)象約在再融資6個月后開始顯現(xiàn),并持續(xù)至30個月前后。不同市場的業(yè)績存在一定差異,印度、新加坡、韓國、臺灣與泰國在再融資后長期業(yè)績顯著下滑,中國大陸與馬來西亞則較不顯著。再融資方式對業(yè)績無顯著影響,公開發(fā)行與非公開發(fā)行后業(yè)績下滑幅度相當。
【作者單位】： 廣州大學經(jīng)濟與統(tǒng)計學院;中山大學嶺南學院;
【關鍵詞】： 股權再融資 長期業(yè)績 亞洲新興市場
【基金】：中山大學高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金資助(1209032)
【分類號】：F831.51
【正文快照】： 一、引言股權再融資(Seasoned Equity Offering)是上市公司籌集資金、擴大規(guī)模的重要途徑之一。雖然有效市場假說認為股價蘊含大部分企業(yè)盈利前景信息,但一些研究發(fā)現(xiàn),投資者似乎并未對股權再融資做出合適反應。例如,Loughran和Ritter(1995)[1]對1970至1990年間美國市場的研究

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