本文關(guān)鍵詞：賣空約束下動(dòng)量策略在牛市中的盈利性分析

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【摘要】：眾多實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),通過持有贏者組合多頭和輸者組合空頭的動(dòng)量套利策略可以獲取顯著的超額收益�？紤]到我國A股市場(chǎng)賣空約束,選取滬深300樣本股和中小板股票設(shè)置不同的對(duì)照組和投資期限,采用假設(shè)檢驗(yàn)方法分析了2005年股改以來兩次牛市行情中單一贏者組合及輸者組合多頭策略的盈利性特征,并檢驗(yàn)了A股市場(chǎng)中是否存在動(dòng)量套利交易的盈利模式。實(shí)證顯示,即使不考慮交易成本,兩種多頭策略也都很難有顯著的高于樣本總體的收益率。
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 賣空約束 動(dòng)量交易策略 贏(輸)者組合 多頭
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71073049);國家自然科學(xué)基金國際合作交流資助項(xiàng)目(71210107022) 新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃資助(NCET-13-0193) 高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金資助項(xiàng)目(20090161120034)
【分類號(hào)】：F224;F830
【正文快照】： 一、引言中國結(jié)算統(tǒng)計(jì)年報(bào)顯示,A股市場(chǎng)中小投資者占據(jù)主導(dǎo)地位。Hong和Stein在他們的研究中假定市場(chǎng)存在兩類有限理性投資者:信息觀測(cè)者和動(dòng)量交易者[1]。我國中小投資者具有動(dòng)量交易者特征,他們總是傾向于買入(賣出)自己預(yù)期未來會(huì)有較好(較差)表現(xiàn)的股票,而這些股票之前的

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本文編號(hào)：1110210