本文關(guān)鍵詞：業(yè)績補(bǔ)償承諾、協(xié)同效應(yīng)與并購收益分配

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【摘要】：使用2011年—2013年間中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場的并購事件作為樣本,研究了并購交易中的業(yè)績補(bǔ)償承諾對并購協(xié)同效應(yīng)的影響,以及協(xié)同效應(yīng)在并購雙方之間的利益分配。文章結(jié)果表明,并購交易中引入業(yè)績補(bǔ)償承諾,可以顯著提升并購的協(xié)同效應(yīng)水平,這種協(xié)同效應(yīng)的提升主要來自于業(yè)績補(bǔ)償承諾的信號作用。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),業(yè)績補(bǔ)償承諾在顯著提高并購溢價的同時,也會提高收購方股東的收益。積極有效地運用業(yè)績補(bǔ)償承諾這一契約工具,能夠有效地提高并購效率,促進(jìn)并購交易雙方達(dá)到"雙贏"的效果。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院;對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際財務(wù)與會計研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 業(yè)績補(bǔ)償承諾 對賭協(xié)議 并購協(xié)同效應(yīng) 并購收益分配 并購效率 并購契約形式 上市公司并購交易 公司重組
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71002004)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、序言近年來隨著并購市場的日益活躍,并購的交易形式也在不斷創(chuàng)新。業(yè)績補(bǔ)償承諾1作為一種創(chuàng)新的并購契約形式,在越來越多的并購交易中被采用。從早期上市公司資產(chǎn)注入過程中使用業(yè)績承諾和利潤補(bǔ)償?shù)膯蜗驅(qū)�協(xié)議,到2011年以后以藍(lán)色光標(biāo)(證券代碼:300058)為代表的一系列

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本文編號：1052065