本文關(guān)鍵詞：兼任高管與公司價值:來自中國的經(jīng)驗證據(jù)

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【摘要】：本文實證檢驗了上市公司高管直接為第一大股東或?qū)嶋H控制人,或其同時也在第一大股東或?qū)嶋H控制人處任職時(即‘兼任高管’)與公司價值的相關(guān)性。通過分析中國A股上市公司2001年至2009年的數(shù)據(jù),本文發(fā)現(xiàn)存在兼任高管的上市公司,公司價值顯著較低。進(jìn)一步研究顯示,盡管存在兼任高管的公司,總資產(chǎn)收益率和銷售利潤率顯著更高,但同時從事了規(guī)模更大、頻率更高的與擔(dān)保相關(guān)的關(guān)聯(lián)交易,并且發(fā)生信息披露違規(guī)的可能性也更高。這些結(jié)果意味著,盡管兼任高管可以加強(qiáng)控股股東對公司的控制,但在新興市場中,這種行為方便了大股東侵占中小股東利益,最終與公司價值顯著負(fù)相關(guān)。
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 兼任高管 公司價值 控制權(quán)私有收益
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71402147;71322201和71272025) 教育部人文社科青年基金項目(13YJC630236)的資助
【分類號】：F832.51;F272.91;F275
【正文快照】： 一、引言司價值正相關(guān)。由于兩種理論各有其邏輯上的合理性,兼公司可以通過建立長期的合作關(guān)系,在相當(dāng)程度上降任高管與公司價值之間的關(guān)系需要進(jìn)行實證數(shù)據(jù)的檢驗。低交易成本,然而隨著公司規(guī)模逐漸增大,公司中的所有前人研究雖然對大股東控制上市公司問題有所涉及(Clae-權(quán)和

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4 孫旭q

本文編號：1017263