本文關(guān)鍵詞：我國兩岸三地股指期貨市場相依性及配置風險測度——基于VAR-DCC-MVGARCH-t、Copula-EGARCH-t、Copula-SV-t模型的比較

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【摘要】：基于VAR-DCC-MVGARCH-t、Copula-EGARCH-t、Copula-SV-t模型,文章從多角度綜合探討了我國大陸、香港和臺灣股指期貨市場間相依結(jié)構(gòu)及其組合配置風險。實證結(jié)果表明:無論何種相依性度量下,香港與臺灣期市間的相依性均最強,二者具有很高的信息溢出效率及市場融合度。只考慮雙市場的相關(guān)性,三地在相關(guān)性高的時期或傾向于高估;而在低相關(guān)性階段,又可能傾向于低估。期市間尾部相依性更大,且下尾的相依性要顯著強于上尾相依性。最優(yōu)權(quán)重下的上尾更厚,下尾更薄。SV情形下,Copula模型存風險高估可能。VARDCC-MVGARCH-t與t-Copula結(jié)合GARCH族模型的風險管控效率相當,二者可互為佐證,且均優(yōu)于Clayton Copula模型。滾動的窗口VaR檢驗更準確也更有實際意義。
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股指期貨 相依結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)配置風險 Copula模型 兩岸三地
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71371161) 國家青年科學(xué)基金項目(71101121)資助
【分類號】：F832.5;F224
【正文快照】： 一、引言與文獻綜述經(jīng)濟全球化的推進無疑使得各地金融市場間的聯(lián)系愈發(fā)緊密,一地金融市場的波動也日益受到其他金融市場波動的影響,即所謂的信息傳遞與波動溢出現(xiàn)象。隨著改革開放進程的不斷推進,以及我國境內(nèi)金融市場的逐步開放,境內(nèi)外居民可以通過QDII和QFII等形式進行跨市

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本文編號：1014253