隨著國家政策的出臺與制度的完善,愈來愈多的企業(yè)通過分拆上市這種方式來實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)。分拆上市既能降低因母、子公司業(yè)務(wù)差異化而產(chǎn)生的負(fù)協(xié)同效應(yīng),母公司還能實(shí)現(xiàn)二次增值、理順業(yè)務(wù)框架、專注核心業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。由于我國資本市場制度的局限性與監(jiān)管制度的嚴(yán)密性,境內(nèi)主板市場一直對分拆上市加以嚴(yán)格限制,所以我國境內(nèi)分拆上市成功案例較少,境外上市公司分拆子公司回歸境內(nèi)資本市場的案例更是屈指可數(shù),而分拆上市帶來的財(cái)務(wù)績效變化引人深思。石藥集團(tuán)作為境外醫(yī)藥上市公司,于2016年、2019年分別分拆子公司金芙蓉、新諾威在新三板與創(chuàng)業(yè)板上市。文章以石藥集團(tuán)分拆上市為案例,在融資策略、業(yè)務(wù)集中與信息不對稱理論及國內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,基于石藥集團(tuán)的內(nèi)外部環(huán)境,首先對石藥集團(tuán)分拆上市的過程及動因進(jìn)行了概括介紹。然后,結(jié)合石藥集團(tuán)分拆上市的動因,借助事件研究法對石藥集團(tuán)分拆金芙蓉與新諾威上市的短期財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評價(jià)分析。為了更加全面的評價(jià)石藥集團(tuán)分拆上市財(cái)務(wù)績效,選用石藥集團(tuán)2015-2020年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù),運(yùn)用杜邦評價(jià)法與經(jīng)濟(jì)增加值評價(jià)法對其長期財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評價(jià),并對評價(jià)結(jié)果進(jìn)行分析,判斷分拆上市是否對石...

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1分拆金芙蓉事件窗口期1AR與CAR走勢圖

石藥集團(tuán)分拆上市短期財(cái)務(wù)績效評價(jià)29圖4-1分拆金芙蓉事件窗口期1AR與CAR走勢圖Fig.4-1TrendofARandCARinphase1oftheeventwindowofseparatingJinfurong首先，依據(jù)市場模型法和估計(jì)期數(shù)據(jù)得到窗口期1的預(yù)期收益率計(jì)算式....

圖4-2分拆新諾威事件窗口期2AR與CAR走勢圖

石藥集團(tuán)分拆上市短期財(cái)務(wù)績效評價(jià)29圖4-1分拆金芙蓉事件窗口期1AR與CAR走勢圖Fig.4-1TrendofARandCARinphase1oftheeventwindowofseparatingJinfurong首先，依據(jù)市場模型法和估計(jì)期數(shù)據(jù)得到窗口期1的預(yù)期收益率計(jì)算式....

圖4-3分拆新諾威事件窗口期3AR與CAR走勢圖

石藥集團(tuán)分拆上市的財(cái)務(wù)績效評價(jià)研究30在事件日2，即新諾威發(fā)布分拆上市公告日次日超額收益率及累計(jì)超額收益率達(dá)到峰值，隨后逐漸降低，但石藥集團(tuán)在窗口2的超額收益率與累計(jì)超額收益率總體呈現(xiàn)上升趨勢。圖4-3分拆新諾威事件窗口期3AR與CAR走勢圖Fig.4-3TrendofARand....

圖5-1杜邦評價(jià)法結(jié)構(gòu)圖

石藥集團(tuán)分拆上市長期財(cái)務(wù)績效評價(jià)355石藥集團(tuán)分拆上市長期財(cái)務(wù)績效評價(jià)上一章節(jié)對石藥集團(tuán)分拆上市的短期財(cái)務(wù)績效進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)分拆上市可能在短期內(nèi)帶來財(cái)務(wù)績效的改善。本章節(jié)將杜邦評價(jià)法與經(jīng)濟(jì)增加值評價(jià)法相結(jié)合，對石藥集團(tuán)的長期財(cái)務(wù)績效進(jìn)行評價(jià)，并對其結(jié)果進(jìn)行分析，找到財(cái)務(wù)績效變動的....

本文編號：4019717