21世紀(jì)以來,我國經(jīng)濟經(jīng)歷了一個高速騰飛的時期,涌現(xiàn)出了一大批優(yōu)秀的成長創(chuàng)新型企業(yè),囿于我國資本市場起步較晚,基礎(chǔ)建設(shè)尚不完善,融資機會少、門檻高,時間長等方面的限制,眾多企業(yè)紛紛遠赴海外上市。但隨著國際局勢不斷變化,2010年之后海外的投資環(huán)境與市場氛圍逐步惡化,國際間貿(mào)易爭端持續(xù)升級,眾多優(yōu)質(zhì)的中國企業(yè)價值被低估,紅籌企業(yè)回歸成為了學(xué)界和業(yè)界都共同關(guān)注的話題。與此同時,國內(nèi)資本市場伴隨著注冊制的改革和配套,估值空間被打開,市場活躍程度持續(xù)高漲,中國政府相繼出臺了一系列支持性的政策法規(guī),歡迎紅籌企業(yè)以發(fā)行中國存托憑證CDR的方式回歸。在國內(nèi)國外雙循環(huán)的大背景下,國際開放的格局進一步深化,勢必將有越來越多的紅籌企業(yè)通過發(fā)行CDR在境內(nèi)上市。本文以目前為止唯一一家發(fā)行CDR上市的紅籌企業(yè)九號公司作為案例,主要圍繞其“VIE+CDR”模式進行研究分析。首先,介紹了九號公司攜帶VIE協(xié)議控制架構(gòu),具有同股不同權(quán)的“VIE+CDR”模式,并對九號公司選擇以“VIE+CDR”模式上市的原因進行分析,認(rèn)為其原因包括九號公司自身攜帶VIE架構(gòu)的屬性,在報告期內(nèi)連續(xù)虧損的業(yè)績表現(xiàn)以及CDR模式在發(fā)行流程...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.1九號公司發(fā)行CDR安排Fig.3.1CDRdistributionarrangementsofSegway-Ninebot

紅籌企業(yè)“VIE+CDR”科創(chuàng)板境內(nèi)上市模式研究——以九號公司為例173九號公司境內(nèi)上市案例介紹九號公司在2020年12月29日成功登陸科創(chuàng)板上市，在它身上有許多引人注目且?guī)в袪幾h性的標(biāo)簽：A股首個發(fā)行CDR上市的企業(yè)、首個保留VIE架構(gòu)境內(nèi)上市的紅籌企業(yè)、首個上市前連續(xù)三年虧損....

圖3.4九號公司VIE架構(gòu)

紅籌企業(yè)“VIE+CDR”科創(chuàng)板境內(nèi)上市模式研究——以九號公司為例19資本獲得8000萬美元的A輪融資；2015年7月，獲得來自英特爾和新加坡主權(quán)基金6000萬美元的B輪融資；2015年3月，收購了全球平衡車“領(lǐng)頭羊”美國賽格威，成為國際化企業(yè)；2017年10月，再度獲得國內(nèi)資本....

圖3.5紅籌企業(yè)科創(chuàng)板上市的條件Fig.3.5ListingconditionsontheStarMarketofredchipenterprises

紅籌企業(yè)“VIE+CDR”科創(chuàng)板境內(nèi)上市模式研究——以九號公司為例21圖3.5紅籌企業(yè)科創(chuàng)板上市的條件Fig.3.5ListingconditionsontheStarMarketofredchipenterprises3.2.1行業(yè)條件表3.1簡單歸納了紅籌企業(yè)回歸A股的行業(yè)條....

圖4.2中國電動平衡車（含滑板車）總產(chǎn)量Fig.4.2Totaloutputofelectricbalancevehicles(includingscooters)inChina

紅籌企業(yè)“VIE+CDR”科創(chuàng)板境內(nèi)上市模式研究——以九號公司為例31圖4.2中國電動平衡車（含滑板車）總產(chǎn)量Fig.4.2Totaloutputofelectricbalancevehicles(includingscooters)inChina圖4.3中國服務(wù)型機器人銷售額F....

本文編號：4008007