最近幾年來,伴隨證監(jiān)會眾多政策的頒布,上市公司更加偏向于發(fā)放現(xiàn)金股利,在一定程度上緩解了派現(xiàn)不足的現(xiàn)象,緊隨其后的是一些公司采用高派現(xiàn)股利的政策,而這一行動也讓股利政策受到了投資者和學(xué)者的注意。在2020年國家提出碳中和目標(biāo)后,煤炭龍頭中國神華將股利支付率提升至91.91%,因此本文以中國神華為例對上市公司高派現(xiàn)的股利政策進(jìn)行研究,運(yùn)用了文獻(xiàn)研究法、案例研究法、事件研究法,通過研究發(fā)現(xiàn),中國神華此次高派現(xiàn)股利政策利弊共存,存在許多優(yōu)化空間,一定程度上影響了公司的可持續(xù)發(fā)展,期望能為上市公司現(xiàn)金股利政策的制定及后來學(xué)者的研究提供參考。第一,本文介紹了高派現(xiàn)股利政策的概念及相關(guān)理論,為下文的具體分析打下基礎(chǔ),理論部分包括“一鳥在手”理論、生命周期理論、隧道挖掘理論和信號傳遞理論。第二,以中國神華為案例,先介紹了碳中和背景下整個煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀、中國神華現(xiàn)行的股利政策,并且把它跟煤炭企業(yè)的股利政策實(shí)行比較;第三,基于財(cái)務(wù)的層面對中國神華高派現(xiàn)的動機(jī)原因進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)身為大型央企資本雄厚,償債能力較強(qiáng),吸收存款增加、發(fā)放貸款同比減少,因此現(xiàn)金流充足,但存在盈利能力下降、營運(yùn)能力減弱、成長能力受損...

【文章頁數(shù)】：69 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 選題背景及研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 概念界定
        1.2.1 股利政策
        1.2.2 高派現(xiàn)
    1.3 研究思路及研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究內(nèi)容及研究框架
        1.4.1 研究內(nèi)容
        1.4.2 研究框架
    1.5 本文貢獻(xiàn)
        1.5.1 研究視角的創(chuàng)新
        1.5.2 研究內(nèi)容的創(chuàng)新
第2章 文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 高派現(xiàn)的動因研究
        2.1.2 高派現(xiàn)的財(cái)務(wù)影響研究
        2.1.3 文獻(xiàn)評述
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 “一鳥在手”理論
        2.2.2 生命周期理論
        2.2.3 隧道挖掘理論
        2.2.4 信號傳遞理論
第3章 中國神華高派現(xiàn)案例剖析
    3.1 我國煤炭行業(yè)現(xiàn)狀
    3.2 中國神華簡介
        3.2.1 公司概況
        3.2.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)
        3.2.3 經(jīng)營狀況
    3.3 中國神華高派現(xiàn)股利政策比較分析
        3.3.1 中國神華歷年股利分配
        3.3.2 行業(yè)龍頭股利分配比較分析
第4章 中國神華高派現(xiàn)的動因
    4.1 中國神華高派現(xiàn)財(cái)務(wù)分析
        4.1.1 盈利能力
        4.1.2 償債能力
        4.1.3 營運(yùn)能力
        4.1.4 現(xiàn)金流量
        4.1.5 成長能力
    4.2 中國神華高派現(xiàn)動因分析
        4.2.1 迎合國家政策
        4.2.2 成熟期缺乏投資機(jī)會
        4.2.3 滿足控股股東利益需求
        4.2.4 傳遞公司良好內(nèi)部信息
第5章 中國神華高派現(xiàn)的財(cái)務(wù)影響
    5.1 短期市場反應(yīng)激烈
    5.2 企業(yè)長期價(jià)值降低
    5.3 可持續(xù)增長受阻
第6章 優(yōu)化中國神華高派現(xiàn)股利政策的建議
    6.1 穩(wěn)定股利支付率,提升企業(yè)價(jià)值
    6.2 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),重視中小股東權(quán)益
    6.3 把握未來投資機(jī)會,考慮可持續(xù)增長
    6.4 強(qiáng)化現(xiàn)金分紅監(jiān)管,完善分紅管理機(jī)制
第7章 結(jié)論與展望
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
在學(xué)期間發(fā)表論文及參加課題情況



本文編號：3918367