發(fā)布時間：2023-04-21 21:12

　　伴隨著我國全力支持企業(yè)實施“走出去”及“一帶一路”政策,我國企業(yè)境外并購的數(shù)量及金額日益增長,為了并購體量大的企業(yè),“蛇吞象”式并購方式的運用越來越廣泛,財務(wù)風(fēng)險的重要性日益凸顯。目前我國學(xué)者圍繞企業(yè)并購風(fēng)險防范管理展開的研究較多,但主要針對“蛇吞象”式并購的公司財務(wù)風(fēng)險防范所進(jìn)行的深入全面的研究并不多見,本文的研究將有助于豐富“蛇吞象”式并購財務(wù)風(fēng)險等相關(guān)理論研究;也有助于為我國企業(yè)在進(jìn)行“蛇吞象”式并購提供參考意見,提高并購成功率。本文在介紹“蛇吞象”式并購相關(guān)理論及整理國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,選擇天齊鋰業(yè)2018年“蛇吞象”式并購智利鹽湖巨頭SQM所出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險作為研究對象,運用文獻(xiàn)綜述法、案例分析法和定性與定量分析法,分別從估值、融資及支付三個方面識別并分析該并購出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險,這些風(fēng)險主要有:估值過高、融資結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)后期造血能力不足等,并引用多變量風(fēng)險Z分值模型評估綜合財務(wù)風(fēng)險,最后相對應(yīng)地提出防范和控制“蛇吞象”式并購財務(wù)風(fēng)險的措施,主要包括制定科學(xué)合理的公司戰(zhàn)略從而篩選理想的目標(biāo)企業(yè)、擴(kuò)展多元化融資方式以及采取多元化的支付方式等。

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 .研究背景與研究意義
        1.1.1 .研究背景
        1.1.2 .研究意義
    1.2 .國內(nèi)外文獻(xiàn)回顧
        1.2.1 . “蛇吞象”式并購財務(wù)風(fēng)險的含義
        1.2.2 . “蛇吞象”式并購財務(wù)風(fēng)險的類型
        1.2.3 . “蛇吞象”式并購財務(wù)風(fēng)險的成因
        1.2.4 . “蛇吞象”式并購財務(wù)風(fēng)險的防范
        1.2.5 .文獻(xiàn)評述
    1.3 .研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 .研究內(nèi)容
        1.3.2 .研究方法
    1.4 .本文研究特色與不足
第二章 并購相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
    2.1 .相關(guān)概念界定
        2.1.1 .杠桿并購
        2.1.2 . “蛇吞象”式并購
    2.2 .蛇吞象式并購的相關(guān)理論
        2.2.1 .信息不對稱理論
        2.2.2 .代理成本理論
        2.2.3 .市場勢力理論
    2.3 . “蛇吞象”式并購的特點
        2.3.1 .并購雙方體量懸殊
        2.3.2 .高負(fù)債
        2.3.3 .高風(fēng)險
        2.3.4 .高收益
第三章 天齊鋰業(yè)并購SQM的過程與動因
    3.1 .并購雙方介紹
        3.1.1 .鋰行業(yè)介紹
        3.1.2 .天齊鋰業(yè)簡介
        3.1.3 .SQM簡介
        3.1.4 .并購前雙方財務(wù)狀況
    3.2 .天齊鋰業(yè)并購SQM的背景與過程
        3.2.1 .并購背景
        3.2.2 .并購過程
    3.3 .天齊鋰業(yè)并購SQM的動因分析
        3.3.1 .提高公司行業(yè)地位
        3.3.2 .SQM擁有持續(xù)穩(wěn)定的利潤
        3.3.3 .整合上游資源降低生產(chǎn)成本
第四章 天齊鋰業(yè)并購SQM財務(wù)風(fēng)險分析
    4.1 .估值風(fēng)險分析
        4.1.1 .信息不對稱風(fēng)險
        4.1.2 .SQM的內(nèi)在價值衡量風(fēng)險
        4.1.3 .天齊鋰業(yè)過度自信
    4.2 .融資風(fēng)險分析
        4.2.1 .前期融資壓力大融資結(jié)構(gòu)不合理
        4.2.2 .還款安排不合理融資成本過高
        4.2.3 .后期融資不及預(yù)期
    4.3 .支付風(fēng)險分析
        4.3.1 .自身盈利能力不足現(xiàn)金流緊張
        4.3.2 .償債能力弱
        4.3.3 .資本支出持續(xù)上升
    4.4 .綜合財務(wù)風(fēng)險分析
        4.4.1 .Z值模型簡介
        4.4.2 .天齊鋰業(yè)Z值分析
        4.4.3 .Z值行業(yè)對比分析
第五章 “蛇吞象”式并購財務(wù)風(fēng)險防范措施
    5.1 .估值風(fēng)險防范
        5.1.1 .制定科學(xué)合理的公司戰(zhàn)略篩選理想的目標(biāo)公司
        5.1.2 .拓寬信息渠道提高估值準(zhǔn)確性
        5.1.3 .合理運用評估方法
        5.1.4 .選擇合適的并購時機(jī)增強(qiáng)管理層風(fēng)險意識
    5.2 .融資風(fēng)險防范
        5.2.1 .擴(kuò)展多元化融資方式確定合理融資方式
        5.2.2 .優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和融資安排
    5.3 .支付風(fēng)險防范
        5.3.1 .采取多元化支付方式
        5.3.2 .提高企業(yè)自身的造血能力
        5.3.3 .優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)科學(xué)規(guī)劃支付時間
第六章 研究結(jié)論與展望
    6.1 .研究結(jié)論
    6.2 .展望
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文情況



本文編號：3796259