在新冠疫情仍在全球肆虐的大背景下,注射疫苗已經(jīng)成為當前控制疫情最有效的手段之一,作為新冠疫苗研發(fā)的主力軍,生物醫(yī)藥行業(yè)進入更多人的視野,生物醫(yī)藥行業(yè)也成為資本市場關(guān)注的焦點。早在“十三五”期間,以生命科學研究為主體的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)就已經(jīng)呈現(xiàn)高速發(fā)展態(tài)勢,其主要推動因素是我國居民生活水平的顯著改善,人們不再僅僅滿足于過去“吃得飽”的生活狀態(tài),還要進一步追求“活得好”的生活質(zhì)量,對于健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)的需求日益增加。生物醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營風險高、前期投入大,缺乏研發(fā)資金仍然是制約生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的最重要因素。目前就國內(nèi)資本市場而言,想要在短時間內(nèi)獲得大量且穩(wěn)定的投資,企業(yè)上市融資是最好的選擇。但我國資本市場對于企業(yè)上市的把控一直較為嚴格,尤其是對于不確定性較大的企業(yè),想要通過證監(jiān)會上市審批極為困難�？苿�(chuàng)板的設(shè)立主要是為了支持信息技術(shù)、生物醫(yī)藥和新能源等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。上市時點存在累計凈虧損的企業(yè)有機會在科創(chuàng)板上市,這使得大量具有潛力的生物醫(yī)藥企業(yè)受到投資者的關(guān)注,如何對這部分虧損生醫(yī)藥企業(yè)進行合理的估值具有重要意義。虧損生物醫(yī)藥企業(yè)在價值構(gòu)成方面與傳統(tǒng)企業(yè)有所不同,傳統(tǒng)的估值方法對于虧損生物醫(yī)藥企業(yè)有...

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 企業(yè)估值理論
        1.2.2 企業(yè)估值方法
        1.2.3 生物醫(yī)藥企業(yè)估值研究
        1.2.4 文獻述評
    1.3 研究方法與研究內(nèi)容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究內(nèi)容
    1.4 創(chuàng)新之處
2 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 企業(yè)價值
        2.1.2 企業(yè)估值
        2.1.3 生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)
        2.1.4 科創(chuàng)板虧損生物醫(yī)藥企業(yè)
    2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.2.1 實物期權(quán)理論
        2.2.2 模糊函數(shù)理論
3 虧損生物醫(yī)藥企業(yè)估值方法分析
    3.1 生物醫(yī)藥企業(yè)科創(chuàng)板上市情況
    3.2 生物醫(yī)藥企業(yè)的特點
    3.3 虧損生物醫(yī)藥企業(yè)估值的重點與難點
        3.3.1 虧損生物醫(yī)藥企業(yè)的估值重點
        3.3.2 虧損生物醫(yī)藥企業(yè)估值的難點
    3.4 傳統(tǒng)方法對虧損生物醫(yī)藥企業(yè)估值的局限性分析
        3.4.1 收益法局限性
        3.4.2 市場法局限性
        3.4.3 成本法局限性
    3.5 實物期權(quán)法對虧損生物醫(yī)藥企業(yè)估值的適用性分析
    3.6 本章小結(jié)
4 虧損生物醫(yī)藥企業(yè)估值模型選取及改進
    4.1 模型選取的基本思路
    4.2 基于自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的現(xiàn)時價值評估
        4.2.1 選用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型的原因
        4.2.2 現(xiàn)金流量模型參數(shù)說明
    4.3 基于模糊實物模型的企業(yè)潛在價值評估
        4.3.1 實物期權(quán)估值框架
        4.3.2 實物模型參數(shù)說明
    4.4 模糊數(shù)學對實物期權(quán)模型的改進
        4.4.1 實物期權(quán)模型改進思路
        4.4.2 模糊實物期權(quán)模型參數(shù)說明
    4.5 本章小結(jié)
5 虧損生物醫(yī)藥企業(yè)澤璟制藥估值
    5.1 案例介紹
        5.1.1 澤璟制藥發(fā)展歷程
        5.1.2 澤璟制藥科創(chuàng)板上市歷程
        5.1.3 澤璟制藥虧損現(xiàn)狀
    5.2 澤璟制藥現(xiàn)時價值評估
        5.2.1 澤璟制藥自由現(xiàn)金流預測
        5.2.2 折現(xiàn)率
        5.2.3 澤璟制藥現(xiàn)時價值計算結(jié)果
    5.3 模糊實物期權(quán)模型下的潛在價值評估
        5.3.1 模糊實物期權(quán)參數(shù)確定
        5.3.2 澤璟制藥潛在價值計算結(jié)果
    5.4 澤璟制藥整體估值結(jié)果
    5.5 澤璟制藥高估值原因分析與啟示
        5.5.1 澤璟制藥高估值原因
        5.5.2 案例啟示
    5.6 本章小結(jié)
6 總結(jié)
    6.1 結(jié)論
    6.2 不足
    6.3 展望
參考文獻
致謝



本文編號：3780324