當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩,企業(yè)負(fù)債規(guī)模走高的情況下,以往由負(fù)債驅(qū)動(dòng)引發(fā)的日益增長(zhǎng)的不良資產(chǎn),再使用傳統(tǒng)的“打折、打包、打官司”不良資產(chǎn)處置模式如今已不能完全適應(yīng)新時(shí)期的市場(chǎng)環(huán)境。市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股可以有效的降低企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿,提高直接融資比例,降低銀行不良貸款率。通過(guò)設(shè)立基金募集社會(huì)資本,以基金為主體收購(gòu)銀行債權(quán)并將債權(quán)轉(zhuǎn)為標(biāo)的企業(yè)的股權(quán),能夠進(jìn)一步激活交易參與者的活力,提高交易價(jià)格的公允性和市場(chǎng)效率。本文以轉(zhuǎn)型發(fā)展基金實(shí)施SD集團(tuán)礦業(yè)公司債轉(zhuǎn)股為案例,說(shuō)明私募股權(quán)基金在資金募集階段、投資階段、投后管理階段和退出階段存在的問(wèn)題,并提出對(duì)策。本文應(yīng)用利益相關(guān)者理論、組合投資理論、交易成本理論、資產(chǎn)定價(jià)理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論,分析影響SD集團(tuán)二級(jí)礦業(yè)公司債轉(zhuǎn)股實(shí)施效果的因素。通過(guò)對(duì)SD集團(tuán)礦業(yè)公司債轉(zhuǎn)股案例的分析,發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金實(shí)施債轉(zhuǎn)股過(guò)程中存在以下問(wèn)題:(1)資金募集階段:SD集團(tuán)礦業(yè)公司盈利能力低,固定收益類投資者預(yù)期收益率高,無(wú)法匹配礦業(yè)公司的低資金成本需求;股權(quán)投資者期望在經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)中賺取更多的回報(bào),而轉(zhuǎn)型發(fā)展基金明股實(shí)債的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)更傾向于低收益率的回購(gòu)?fù)顺?(2)投資階段:資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)...

【文章頁(yè)數(shù)】：81 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)
        1.2.1 債轉(zhuǎn)股資金來(lái)源的研究
        1.2.2 資產(chǎn)定價(jià)的研究
        1.2.3 投后管理的研究
        1.2.4 債轉(zhuǎn)股退出路徑的研究
        1.2.5 總體評(píng)價(jià)
    1.3 研究思路和內(nèi)容
    1.4 研究方法
    1.5 創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 相關(guān)概念界定與理論分析
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 債轉(zhuǎn)股的涵義
        2.1.2 政策性債轉(zhuǎn)股
        2.1.3 市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股
        2.1.4 政策性債轉(zhuǎn)股與市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的對(duì)比
    2.2 理論分析
        2.2.1 利益相關(guān)者理論
        2.2.2 投資組合理論
        2.2.3 交易成本理論
        2.2.4 資產(chǎn)定價(jià)理論
        2.2.5 風(fēng)險(xiǎn)管理理論
    2.3 小結(jié)
第3章 SD集團(tuán)礦業(yè)公司債轉(zhuǎn)股案例介紹
    3.1 SD集團(tuán)背景
        3.1.1 SD集團(tuán)簡(jiǎn)介
        3.1.2 SD集團(tuán)礦業(yè)公司債轉(zhuǎn)股必要性分析
    3.2 債轉(zhuǎn)股方案
    3.3 “雙GP”合伙型基金模式實(shí)行債轉(zhuǎn)股
    3.4 實(shí)施的效果
        3.4.1 對(duì)礦業(yè)公司的影響
        3.4.2 對(duì)轉(zhuǎn)型發(fā)展基金的影響
    3.5 小結(jié)
第4章 轉(zhuǎn)型發(fā)展基金實(shí)施債轉(zhuǎn)股存在的問(wèn)題
    4.1 問(wèn)卷調(diào)查法搜集轉(zhuǎn)型發(fā)展基金存在的問(wèn)題
    4.2 募集階段
        4.2.1 資金來(lái)源有限
        4.2.2 目標(biāo)客戶與基金產(chǎn)品不匹配
    4.3 投資階段
        4.3.1 成本法評(píng)估股權(quán)價(jià)值的局限性
        4.3.2 股權(quán)價(jià)值未考慮流動(dòng)性限制帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
    4.4 投后管理階段
        4.4.1 缺乏資本運(yùn)作的增值服務(wù)
        4.4.2 忽視規(guī)范企業(yè)制度
    4.5 退出階段
        4.5.1 回購(gòu)未重新評(píng)估股權(quán)價(jià)值、退出收益低
        4.5.2 IPO退出受阻
    4.6 小結(jié)
第5章 轉(zhuǎn)型發(fā)展基金實(shí)施債轉(zhuǎn)股的優(yōu)化對(duì)策
    5.1 募集階段
        5.1.1 拓寬資金來(lái)源
        5.1.2 “固收打底,股權(quán)增強(qiáng)”策略
    5.2 投資階段
        5.2.1 企業(yè)現(xiàn)金流折現(xiàn)法評(píng)估企業(yè)價(jià)值
        5.2.2 引入基于流動(dòng)性的APP期權(quán)模型調(diào)整股權(quán)價(jià)值
    5.3 投后管理階段
        5.3.1 協(xié)助企業(yè)資本運(yùn)作,提供增值服務(wù)
        5.3.2 開展全面預(yù)算管理,規(guī)范企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)作
    5.4 退出階段
        5.4.1 股權(quán)價(jià)值再評(píng)估
        5.4.2 股權(quán)被兗礦能源并購(gòu)?fù)顺?br>    5.5 同類型私募股權(quán)基金參與債轉(zhuǎn)股的績(jī)效分析
        5.5.1 企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法對(duì)基金績(jī)效的影響
        5.5.2 被并購(gòu)時(shí)機(jī)的選擇對(duì)基金績(jī)效的影響
    5.6 小結(jié)
第6章 結(jié)論與展望
    6.1 結(jié)論
    6.2 不足與展望
參考文獻(xiàn)
附錄
    附錄A 投資者調(diào)查問(wèn)卷
    附錄B 資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)調(diào)查問(wèn)卷
    附錄C 私募基金管理人調(diào)查問(wèn)卷
    附錄D 煤炭公司調(diào)查問(wèn)卷
    附錄E 證監(jiān)會(huì)、證券公司調(diào)查問(wèn)卷
    附錄F 律師事務(wù)所調(diào)查問(wèn)卷
致謝



本文編號(hào)：3773488