當前我國并購政策得到規(guī)范,并伴隨著注冊制的發(fā)展,資本市場將空前活躍,公司并購活動方興未艾,全年并購成交規(guī)模達上萬億,并購已然成為提高公司資源配置效益和市場資源配置效率的一個主要方法,在此基礎(chǔ)上敵意并購也不斷涌現(xiàn)。但是敵意并購行為不僅對目標公司的治理結(jié)構(gòu)和財務(wù)績效產(chǎn)生負面影響,還會擾亂正常并購秩序,影響資本市場的健康發(fā)展,因此為了防止敵意并購,很多企業(yè)開始采取反并購策略來增強防御能力。當前關(guān)于反并購的研究大多是實證研究,相關(guān)細案例分析相對較少,我國上市公司的進行反并購尚需借鑒大量的實際案例,從中吸取經(jīng)驗和教訓,以便制定有效的、有針對性的反并購策略。本文選擇了長園集團的反并購案例,以期為我國目前或今后可能會遭遇到的反并購行為提供一些參考和借鑒。本文首先回顧了大量國內(nèi)外有關(guān)反并購研究的文獻,并對反并購動因、策略和經(jīng)濟后果三個方面進行歸納整理。其次,簡要介紹了敵意并購和反并購的概念,并對本文經(jīng)濟后果的研究角度進行界定。接著,介紹反并購雙方基本情況、案例發(fā)展的背景以及長園集團采取反并購的動因。再次,詳細分析長園集團采取的反并購策略,包括定向增發(fā)和引入白衣騎士,修改公司章程、締結(jié)一致行動人以及借助...

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 反并購動因研究
        1.2.2 反并購策略研究
        1.2.3 反并購經(jīng)濟后果研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
    1.4 研究創(chuàng)新點
第二章 概念界定與理論基礎(chǔ)
    2.1 相關(guān)概念的界定
        2.1.1 敵意并購
        2.1.2 反并購
        2.1.3 反并購經(jīng)濟后果
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 控制權(quán)市場理論
        2.2.2 短視理論
        2.2.3 股東利益假說理論
        2.2.4 利益相關(guān)者理論
第三章 案例介紹
    3.1 公司基本情況
        3.1.1 長園集團簡介
        3.1.2 沃爾核材簡介
    3.2 案例背景
        3.2.1 長和投資大幅減持導致股權(quán)分散
        3.2.2 華潤深國投陸續(xù)減持加劇股權(quán)分散
        3.2.3 沃爾核材短期內(nèi)惡意大幅增持長園集團股份
    3.3 反并購動因分析
        3.3.1 公司產(chǎn)品競爭力大
        3.3.2 防止公司的控制權(quán)旁落
        3.3.3 保證公司的長遠發(fā)展
第四章 反并購策略分析
    4.1 籌劃定向增發(fā)
    4.2 引入白衣騎士
    4.3 修改公司章程
    4.4 締結(jié)一致行動人
    4.5 借助調(diào)解中心調(diào)解糾紛
第五章 反并購經(jīng)濟后果分析
    5.1 公司治理結(jié)構(gòu)分析
        5.1.1 定向增發(fā)與白衣騎士未能優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)
        5.1.2 締結(jié)一致行動人成功優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)
        5.1.3 修改公司章程提高并購方通過決議的門檻
    5.2 財務(wù)績效分析
        5.2.1 締結(jié)一致行動人導致財務(wù)惡化
        5.2.2 經(jīng)調(diào)解出售子公司股權(quán)導致剝離部分主營業(yè)務(wù)
    5.3 市場反應(yīng)分析
第六章 研究結(jié)論、啟示、不足與未來展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 研究啟示
    6.3 研究不足與未來展望
參考文獻
致謝



本文編號：3773414