近年來,我國礦產(chǎn)品供給大于需求,消費(fèi)總量逐漸下降,鋼鐵、煤炭等礦產(chǎn)品價(jià)格一直下降,采礦業(yè)上市公司市值大幅度縮水。股票價(jià)格不斷波動(dòng)對我國股市穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展影響重大,因此對股價(jià)波動(dòng)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)特征的研究十分重要。但以往對股價(jià)波動(dòng)性的研究都是建立在長期歷史數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差、協(xié)方差及相關(guān)系數(shù)計(jì)算結(jié)果基礎(chǔ)上,如何刻畫短時(shí)間上股票價(jià)格波動(dòng)及關(guān)聯(lián)波動(dòng),從而挖掘股票價(jià)格波動(dòng)變化規(guī)律及傳導(dǎo)特征,已成為投資者和監(jiān)管者進(jìn)行投資決策十分關(guān)心的難題。本文便基于短時(shí)間上的歷史數(shù)據(jù),對股價(jià)波動(dòng)和關(guān)聯(lián)波動(dòng)的變化規(guī)律及其傳導(dǎo)特性進(jìn)行研究,為投資者進(jìn)行投資組合、市場監(jiān)管者制定監(jiān)管策略提供依據(jù)。本文選取中國證監(jiān)會(huì)(CSRC)下采礦業(yè)市值前6的上市公司(中國石油、中國石化、中國神華、石化油服、中煤能源和紫金礦業(yè))進(jìn)行研究,根據(jù)股票日收盤價(jià)計(jì)算出2008年4月25日至2015年12月25日每支股票日收益率來反映股價(jià)的波動(dòng)。采用粗�；椒▽⒐善眱r(jià)格波動(dòng)關(guān)系和關(guān)聯(lián)波動(dòng)關(guān)系由?P,O,N?和?S,D,O?構(gòu)成的符號序列表示,得到股價(jià)波動(dòng)模態(tài)和關(guān)聯(lián)波動(dòng)矩陣型態(tài),通過構(gòu)建股價(jià)波動(dòng)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)和關(guān)聯(lián)波動(dòng)矩陣傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)來研究股票價(jià)格波動(dòng)模態(tài)的作用及其傳導(dǎo)關(guān)系。波動(dòng)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)為股價(jià)波動(dòng)模態(tài),網(wǎng)絡(luò)的邊為相鄰交易日波動(dòng)模態(tài)之間的轉(zhuǎn)換關(guān)系;關(guān)聯(lián)波動(dòng)矩陣傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)為關(guān)聯(lián)波動(dòng)矩陣,網(wǎng)絡(luò)的邊為相鄰交易日關(guān)聯(lián)波動(dòng)矩陣間的轉(zhuǎn)換關(guān)系。結(jié)果表明,各支股票價(jià)格具有不同的波動(dòng)特征,任意兩支股票之間呈現(xiàn)較強(qiáng)地正相關(guān)關(guān)系,公司經(jīng)營范圍和業(yè)務(wù)特點(diǎn)是影響價(jià)格關(guān)聯(lián)波動(dòng)關(guān)系的重要因素;兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)都呈現(xiàn)高度集中特性,股價(jià)波動(dòng)主要集中在幾個(gè)模態(tài),并且在這幾個(gè)模態(tài)間相互傳導(dǎo),投資者可以以此根據(jù)當(dāng)天的股票價(jià)格來預(yù)測下一個(gè)交易日的股票價(jià)格可能存在的變化趨勢;網(wǎng)絡(luò)主要節(jié)點(diǎn)存在較強(qiáng)且反復(fù)出現(xiàn)的自傳導(dǎo)特性,因此投資者可以根據(jù)波動(dòng)模態(tài)的自傳導(dǎo)系數(shù)來預(yù)測股價(jià)波動(dòng)模態(tài)發(fā)生潛在變化的可能性。通過對采礦業(yè)上市公司股票價(jià)格波動(dòng)的研究,發(fā)現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)規(guī)律及其傳導(dǎo)關(guān)系,有利于投資者正確選擇投資組合,盡可能地降低投資風(fēng)險(xiǎn);有利于市場監(jiān)管者制定監(jiān)管政策,應(yīng)對股票價(jià)格的高波動(dòng)性和高風(fēng)險(xiǎn)性。
【學(xué)位單位】：中國地質(zhì)大學(xué)(北京)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2017
【中圖分類】：F832.51;F426.1
【部分圖文】：

圖 3-1 2008.04.25-2015.12.25 六家上市公司股票價(jià)格3.2 股價(jià)波動(dòng)模態(tài)的確定根據(jù)股票每日收盤價(jià)格，首先計(jì)算出股票價(jià)格收益率： , 1ln lni t t tR p p 公式（3-1）其中，Ri，t表示從第 t-1 天到第 t 天的股票價(jià)格收益率，Pt表示第 t 個(gè)交易日股票收盤價(jià)格，Pt-1表示第 t-1 個(gè)交易日股票收盤價(jià)格。股票價(jià)格和股票價(jià)格收益率經(jīng)常存在波動(dòng)，通常情況下，使用標(biāo)準(zhǔn)差來衡量一定時(shí)間內(nèi)股票價(jià)格收益率的波動(dòng)性。然而，股價(jià)收益率的波動(dòng)方向?qū)Σ▌?dòng)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)研究至關(guān)重要，因此采用粗�；椒ù_定每支股票收益率的波動(dòng)方向。事實(shí)上，每支股票價(jià)格收益率從第 t-1 天到第 t 天共存在三種波動(dòng)狀態(tài)：上漲（Ri，t>0）、下跌（Ri，t<0）和不變（Ri，t=0）。因此，單支股價(jià)收益率之間的波動(dòng)存在以下

中國地質(zhì)大學(xué)（北京）碩士學(xué)位論文3.3 股價(jià)波動(dòng)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)模型的構(gòu)建確定股價(jià)波動(dòng)模態(tài)之后，構(gòu)建股價(jià)波動(dòng)傳到網(wǎng)絡(luò)模型，其中網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)為股價(jià)波動(dòng)模態(tài)，網(wǎng)絡(luò)的邊為相鄰交易日波動(dòng)模態(tài)之間的轉(zhuǎn)換關(guān)系，邊的方向?yàn)槟B(tài)的轉(zhuǎn)換過程，邊的權(quán)重為模態(tài)之間的轉(zhuǎn)換次數(shù)，構(gòu)建一個(gè)有向加權(quán)的波動(dòng)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)。演變的時(shí)間范圍為 2008 年 4 月 25 日至 2015 年 12 月 24 日。例如，前十個(gè)交易日，股價(jià)波動(dòng)傳導(dǎo)的字符串是“NNNNNN”、“PPPPPN”“PPPPPN”、“PPPPPP” ……“NNNNNN”，依據(jù)上述方法，字符串的演變過程是“NNNNNN PPPPPN PPPPPN …… NNNNNN”，可以發(fā)現(xiàn)，在前十個(gè)交易日的傳導(dǎo)過程中，存在“PPPPPN PPPPPN”的自傳導(dǎo)過程，其權(quán)重為 1，前十個(gè)交易日形成的股價(jià)波動(dòng)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)如圖 3-2 所示。

圖 3-3 股價(jià)波動(dòng)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)圖本章小結(jié)章主要介紹了研究對象選取的依據(jù)，研究數(shù)據(jù)的來源，股價(jià)波動(dòng)模波動(dòng)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)模型的構(gòu)建。運(yùn)用粗�；枷雽⒐善眱r(jià)格波動(dòng)方向利獲得股價(jià)波動(dòng)模態(tài)，然后構(gòu)建股價(jià)波動(dòng)傳導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)，其中網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)態(tài)，網(wǎng)絡(luò)的邊為相鄰交易日波動(dòng)模態(tài)之間的轉(zhuǎn)換關(guān)系，邊的方向?yàn)槌蹋叺臋?quán)重為模態(tài)之間的轉(zhuǎn)換次數(shù)。
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本文編號：2890777