近年來(lái)，石油市場(chǎng)迅猛發(fā)展，吸引了大批商業(yè)機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)參與。石油期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)、石油市場(chǎng)與關(guān)聯(lián)市場(chǎng)的聯(lián)系愈加緊密。次貸危機(jī)、能源市場(chǎng)事件等嚴(yán)重沖擊了石油市場(chǎng)，造成油價(jià)劇烈波動(dòng)。這些發(fā)展態(tài)勢(shì)給石油市場(chǎng)內(nèi)外部聯(lián)系、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理的研究帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。而現(xiàn)有研究未能契合石油市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)，存在角度單一、方法局限、結(jié)論矛盾等不足。 本文立足石油市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)態(tài)，關(guān)注次貸危機(jī)、能源市場(chǎng)事件的影響，發(fā)展并改進(jìn)多種計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型與方法，從多角度分析石油市場(chǎng)內(nèi)外部聯(lián)系的新特征、石油期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的變化與機(jī)理、石油市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)值預(yù)測(cè)與分位數(shù)建模、石油期貨對(duì)沖比率的模型選擇等問(wèn)題。主要研究?jī)?nèi)容與結(jié)論如下： 首先，考慮次貸危機(jī)、能源市場(chǎng)事件的影響，本文分別從價(jià)格、收益率、分位數(shù)等層面，采用隨機(jī)協(xié)整檢驗(yàn)、非線性協(xié)整檢驗(yàn)、異方差識(shí)別法、風(fēng)險(xiǎn)的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)等方法考察石油期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的協(xié)整關(guān)系、石油價(jià)格與天然氣價(jià)格的協(xié)整關(guān)系、油價(jià)變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響、石油市場(chǎng)與美元市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)等。研究表明，次貸危機(jī)期間石油期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格間存在隨機(jī)協(xié)整關(guān)系；石油價(jià)格與天然氣價(jià)格間存在結(jié)構(gòu)變化協(xié)整關(guān)系和機(jī)制轉(zhuǎn)換協(xié)整關(guān)系；油價(jià)變動(dòng)與股價(jià)變動(dòng)間存在交互作用；次貸危機(jī)加強(qiáng)了市場(chǎng)間的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，石油市場(chǎng)與美元市場(chǎng)間存在雙向極端風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)。 其次，針對(duì)現(xiàn)有研究關(guān)于石油期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的不同觀點(diǎn)，本文提出了改進(jìn)的機(jī)制轉(zhuǎn)換協(xié)整檢驗(yàn)方法，采用該方法并結(jié)合永久短暫模型分析石油期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的變化與機(jī)理。研究表明，石油期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在油價(jià)平穩(wěn)（低波動(dòng)）時(shí)較強(qiáng)，在油價(jià)波動(dòng)（高波動(dòng)）時(shí)較弱；石油期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能與市場(chǎng)參與者的交易行為有關(guān)，投機(jī)交易導(dǎo)致價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能弱而套利交易和套期保值交易導(dǎo)致價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能強(qiáng)。 再次，針對(duì)CAViaR模型在估計(jì)方法和模型形式上的不足，本文提出了貝葉斯CAViaR模型和門(mén)限CAViaR模型，并采用這兩種新模型分析了石油現(xiàn)貨市場(chǎng)的油價(jià)VaR以及石油期貨市場(chǎng)的收益率的分位數(shù)特征。研究表明，貝葉斯CAViaR模型在參數(shù)估計(jì)和模型檢驗(yàn)上具有優(yōu)勢(shì)，門(mén)限CAViaR模型在刻畫(huà)分位數(shù)動(dòng)態(tài)變化模式方面具有優(yōu)勢(shì)；石油現(xiàn)貨市場(chǎng)上油價(jià)VaR存在自回歸特征，并受油價(jià)漲跌的不對(duì)稱影響，且油價(jià)下跌的作用更強(qiáng)；石油期貨市場(chǎng)上收益率的左尾分位數(shù)受油價(jià)漲跌影響，而右尾分位數(shù)僅受油價(jià)下跌影響。 最后，為克服石油期貨對(duì)沖比率模型選擇的困難，考慮石油期貨收益與現(xiàn)貨收益間存在交互作用以及次貸危機(jī)可能造成油價(jià)特征變化并影響模型的預(yù)測(cè)能力，本文采用異方差識(shí)別法分析OLS對(duì)沖比率的估計(jì)偏誤，發(fā)展結(jié)構(gòu)BEKK模型并估計(jì)石油期貨對(duì)沖比率，并從交互作用和模型風(fēng)險(xiǎn)的角度考察石油期貨對(duì)沖比率的模型選擇問(wèn)題。研究表明，現(xiàn)貨收益對(duì)期貨收益的反饋效應(yīng)導(dǎo)致OLS對(duì)沖比率的估計(jì)偏誤；石油期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)間存在收益的交互作用和波動(dòng)溢出效應(yīng)，可采用結(jié)構(gòu)BEKK模型刻畫(huà)；石油期貨對(duì)沖比率的估計(jì)應(yīng)綜合考慮油價(jià)走勢(shì)以及次貸危機(jī)的影響，在OLS模型和結(jié)構(gòu)BEKK模型間做出選擇。
【學(xué)位單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位年份】：2012
【中圖分類】：F224;F416.22
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 引言
    1.2 基本概念與研究范疇
        1.2.1 內(nèi)外部聯(lián)系
        1.2.2 價(jià)格發(fā)現(xiàn)
        1.2.3 風(fēng)險(xiǎn)管理
    1.3 文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 石油期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的協(xié)整關(guān)系
        1.3.2 石油價(jià)格與天然氣價(jià)格的協(xié)整關(guān)系
        1.3.3 石油市場(chǎng)與股票市場(chǎng)的關(guān)系
        1.3.4 石油市場(chǎng)與美元市場(chǎng)的關(guān)系
        1.3.5 石油期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能
        1.3.6 石油市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度
        1.3.7 石油市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖
        1.3.8 現(xiàn)有研究評(píng)述
    1.4 問(wèn)題的提出
    1.5 研究?jī)?nèi)容及結(jié)構(gòu)安排
第二章 石油市場(chǎng)的內(nèi)外部聯(lián)系：價(jià)格、收益率與分位數(shù)
    2.1 引言
    2.2 次貸危機(jī)影響下石油期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的協(xié)整關(guān)系
        2.2.1 隨機(jī)單位根與隨機(jī)協(xié)整
        2.2.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        2.2.3 實(shí)證結(jié)果及分析
    2.3 石油價(jià)格與天然氣價(jià)格的非線性協(xié)整關(guān)系及其影響因素
        2.3.1 非線性協(xié)整檢驗(yàn)方法
        2.3.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        2.3.3 實(shí)證結(jié)果及分析
    2.4 交互作用模式下油價(jià)變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響
        2.4.1 異方差識(shí)別法
        2.4.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        2.4.3 實(shí)證結(jié)果及分析
    2.5 石油市場(chǎng)與美元市場(chǎng)的極端風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)
        2.5.1 CAViaR 模型與風(fēng)險(xiǎn)的 Granger 因果關(guān)系檢驗(yàn)方法
        2.5.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        2.5.3 實(shí)證結(jié)果與分析
    2.6 本章小結(jié)
第三章 石油期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能：變化特征與影響機(jī)理
    3.1 引言
    3.2 機(jī)制轉(zhuǎn)換協(xié)整檢驗(yàn)與價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)
        3.2.1 改進(jìn)的機(jī)制轉(zhuǎn)換協(xié)整檢驗(yàn)
        3.2.2 永久短暫模型與價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)
    3.3 數(shù)據(jù)說(shuō)明
    3.4 石油期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的變化特征
        3.4.1 機(jī)制轉(zhuǎn)換協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果
        3.4.2 VECM 模型與價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)
    3.5 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能變化的影響機(jī)理
    3.6 本章小結(jié)
第四章 石油市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度：CAViaR 模型的發(fā)展與應(yīng)用
    4.1 引言
    4.2 基于貝葉斯 CAViaR 模型的油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.2.1 CAViaR 模型與貝葉斯 CAViaR 模型
        4.2.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        4.2.3 實(shí)證結(jié)果及分析
    4.3 石油期貨收益率的分位數(shù)建模及其影響因素分析
        4.3.1 模型與方法
        4.3.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        4.3.3 實(shí)證結(jié)果與分析
    4.4 本章小結(jié)
第五章 石油期貨對(duì)沖比率的模型選擇：交互作用與模型風(fēng)險(xiǎn)
    5.1 引言
    5.2 交互作用模式下 OLS 對(duì)沖比率的估計(jì)偏誤
        5.2.1 OLS 對(duì)沖比率
        5.2.2 交互作用與 OLS 對(duì)沖比率的估計(jì)偏誤
        5.2.3 反饋效應(yīng)檢驗(yàn)
        5.2.4 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        5.2.5 實(shí)證結(jié)果及分析
    5.3 結(jié)構(gòu) BEKK 模型與石油期貨對(duì)沖比率
        5.3.1 結(jié)構(gòu) BEKK 模型
        5.3.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        5.3.3 實(shí)證結(jié)果及分析
    5.4 石油期貨對(duì)沖比率的模型選擇
        5.4.1 對(duì)沖比率與對(duì)沖績(jī)效
        5.4.2 數(shù)據(jù)說(shuō)明
        5.4.3 實(shí)證結(jié)果及分析
    5.5 本章小結(jié)
第六章 總結(jié)與展望
    6.1 全文總結(jié)與創(chuàng)新點(diǎn)
    6.2 研究展望
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄
簡(jiǎn)歷
作者攻讀博士期間完成的論文
作者攻讀博士期間參加的科研項(xiàng)目

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張意翔;成金華;汪濤;;石油期貨:中國(guó)石油安全的“雙刃劍”[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2006年09期

2 鄭亞秋;;石油期貨在我國(guó)石油安全戰(zhàn)略中的效用研究[J];東方企業(yè)文化;2010年05期

3 肖輝,吳沖鋒,鮑建平,朱戰(zhàn)宇;倫敦金屬交易所與上海期貨交易所銅價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;2004年06期

4 傅坤山;胡敏;;股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)定價(jià)效率的影響[J];價(jià)值工程;2009年05期

5 張有根;石油經(jīng)營(yíng)要直面競(jìng)爭(zhēng) 敢于挑戰(zhàn)[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2003年02期

6 王子鳴;;做市商制度:銀行間外匯市場(chǎng)的嘗試與探索[J];中國(guó)貨幣市場(chǎng);2004年10期

7 賈金思;人民幣升值對(duì)中國(guó)石油行業(yè)的影響[J];銀行家;2005年09期

8 ;信息世界[J];山西財(cái)稅;2006年03期

9 孫永生;;國(guó)際石油市場(chǎng)將繼續(xù)打造油價(jià)新高——2006年2季度國(guó)際石油市場(chǎng)述評(píng)及3、4季度展望[J];當(dāng)代石油石化;2006年07期

10 吉瑤;薛逢源;童行偉;;不同趨勢(shì)下滬深300股指期貨與指數(shù)之間的關(guān)聯(lián)性研究[J];中國(guó)證券期貨;2010年06期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 陳磊;石油市場(chǎng)的內(nèi)外部聯(lián)系、價(jià)格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];電子科技大學(xué);2012年

2 陳學(xué)勝;A、H股市場(chǎng)信息傳遞及交叉上市股票價(jià)格發(fā)現(xiàn)研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

3 許金華;石油市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變與價(jià)格驅(qū)動(dòng)機(jī)制演變過(guò)程研究[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2012年

4 呂永琦;商品期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)與投機(jī)泡沫研究[D];華中科技大學(xué);2010年

5 祁國(guó)中;我國(guó)期貨市場(chǎng)功能有效性研究[D];華東師范大學(xué);2005年

6 于靜淼;金融危機(jī)背景下中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避研究[D];沈陽(yáng)農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

7 馬丹;限價(jià)訂單市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)動(dòng)態(tài)過(guò)程研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

8 齊明亮;中國(guó)期貨市場(chǎng)效率實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2004年

9 魯萬(wàn)波;基于特征變量的中國(guó)股票市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)數(shù)量研究：日內(nèi)模式、持續(xù)時(shí)間與價(jià)格發(fā)現(xiàn)[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

10 鄭仲民;金融資產(chǎn)價(jià)格跳躍行為研究[D];天津大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 杜艷艷;我國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

2 呂潔;中國(guó)商品期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究[D];杭州電子科技大學(xué);2011年

3 向鵬;雙重上市公司A股和H股的價(jià)格發(fā)現(xiàn)研究[D];湖南大學(xué);2010年

4 茍國(guó)平;我國(guó)滬深300股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

5 謝高強(qiáng);我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究[D];湖南大學(xué);2011年

6 李兵;我國(guó)石油市場(chǎng)與兵團(tuán)石油有限公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2002年

7 劉曉超;中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

8 王向明;我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

9 丁永升;我國(guó)白糖期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

10 王楊;中國(guó)滬深300指數(shù)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2860175