【摘要】：在全球氣候變化,對(duì)化石能源進(jìn)口依賴度提高以及電力需求不斷增加的形勢(shì)下,各國對(duì)可再生能源的需求激增,這勢(shì)必促使各國政府鼓勵(lì)企業(yè)投資可再生能源以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。隨著1997年《京都議定書》的通過,許多國家將可再生能源發(fā)展提升到了國家戰(zhàn)略層面,并紛紛出臺(tái)各項(xiàng)可再生能源發(fā)電激勵(lì)政策。為促進(jìn)我國可再生能源發(fā)展,我國政府制定出臺(tái)了《可再生能源法》等法律法規(guī),實(shí)施了標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)制、發(fā)電特許權(quán)招標(biāo)制、稅收優(yōu)惠以及投資和電價(jià)補(bǔ)貼等激勵(lì)政策。 作為發(fā)電主體的發(fā)電企業(yè)對(duì)可再生能源的投資對(duì)推動(dòng)可再生能源發(fā)展至關(guān)重要。政策制定者的任務(wù)之一就是制定政策鼓勵(lì)必要的投資,促進(jìn)可再生能源的健康發(fā)展,然而把政策轉(zhuǎn)化為清晰的投資信號(hào)并非易事。在企業(yè)與政府以及管制者的討論中,與政策相關(guān)的不確定性經(jīng)常被視作為潛在的投資壁壘而提及。這類不確定性造成企業(yè)投資動(dòng)機(jī)的潛在變動(dòng),最終影響發(fā)電企業(yè)對(duì)可再生能源的投資決策。另一方面,由于國內(nèi)對(duì)可再生能源投資決策的研究較少,使得我國發(fā)電企業(yè)在可再生能源發(fā)電項(xiàng)目投資方面缺乏相關(guān)理論指導(dǎo),對(duì)可再生能源項(xiàng)目的價(jià)值難以準(zhǔn)確評(píng)估,投資決策顯現(xiàn)出不理性傾向,也影響了我國可再生能源的健康快速發(fā)展。 本文的選題正是基于對(duì)上述背景的思考,更多地關(guān)注不確定的未來政策對(duì)發(fā)電企業(yè)投資決策的總體影響,研究發(fā)電企業(yè)在不同可再生能源激勵(lì)政策下的最優(yōu)投資規(guī)則。本文通過分析與可再生能源激勵(lì)政策相關(guān)的不確定性評(píng)價(jià)其對(duì)發(fā)電企業(yè)投資決策的影響效果,采用實(shí)物期權(quán)法量化政策演變過程中的不確定性,同時(shí)從戰(zhàn)略角度考慮發(fā)電企業(yè)之間的競爭性互動(dòng),引入博弈論的原則和方法建模,研究可再生能源發(fā)電項(xiàng)目的實(shí)際價(jià)值和投資時(shí)機(jī),為發(fā)電企業(yè)決策者投資可再生能源提供有益的借鑒。全文共分為以下八章內(nèi)容： 第一章,緒論。從現(xiàn)實(shí)背景中提煉本文的研究問題,闡述研究的理論和現(xiàn)實(shí)意義,說明本文的結(jié)構(gòu)安排及主要研究內(nèi)容,明確研究目標(biāo)及研究方法,提出本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)。 第二章,文獻(xiàn)綜述。對(duì)本文所涵蓋的主要理論及相關(guān)研究進(jìn)行系統(tǒng)梳理與評(píng)述,包括企業(yè)戰(zhàn)略管理理論、傳統(tǒng)投資決策理論、實(shí)物期權(quán)理論以及激勵(lì)性管制理論等,并指出現(xiàn)有理論與研究的不足,為本文的研究奠定理論基礎(chǔ)。 第三章,可再生能源激勵(lì)政策及其比較分析。在闡述可再生能源發(fā)展面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上提出實(shí)施可再生能源激勵(lì)政策的必要性,結(jié)合各國可再生能源激勵(lì)政策的發(fā)展和實(shí)施經(jīng)驗(yàn),討論各種激勵(lì)政策的主要形式、特點(diǎn)及作用,并比較分析不同激勵(lì)政策的效果,最后對(duì)我國可再生能源激勵(lì)政策實(shí)踐進(jìn)行回顧和評(píng)價(jià)。 第四章,激勵(lì)政策下發(fā)電企業(yè)可再生能源戰(zhàn)略投資基本分析框架。本章分析可再生能源發(fā)電項(xiàng)目投資特征以及影響企業(yè)投資決策的主要因素,揭示激勵(lì)政策對(duì)企業(yè)可再生能源發(fā)電投資的作用機(jī)理,討論可再生能源發(fā)電戰(zhàn)略投資中的期權(quán)與博弈問題,引入實(shí)物期權(quán)理論和博弈論原則構(gòu)建本文的基本分析框架。 第五章,固定上網(wǎng)電價(jià)制下可再生能源戰(zhàn)略投資的兩階段期權(quán)。本章首先討論固定上網(wǎng)電價(jià)制下電力市場(chǎng)特性以及不確定性,在此基礎(chǔ)上探討可再生能源發(fā)電項(xiàng)目前期規(guī)劃和項(xiàng)目建設(shè)兩階段中的期權(quán)。構(gòu)建兩階段期權(quán)模型研究發(fā)電企業(yè)面對(duì)多重不確定性時(shí)延遲投資的靈活性,確定企業(yè)投資期權(quán)價(jià)值,找到最佳投資時(shí)機(jī)。最后進(jìn)行仿真分析驗(yàn)證模型,求解固定上網(wǎng)電價(jià)制下企業(yè)投資可再生能源發(fā)電項(xiàng)目的最優(yōu)投資規(guī)則。 第六章,招標(biāo)制下可再生能源戰(zhàn)略投資的兩階段期權(quán)博弈。本章分析招標(biāo)制下電力市場(chǎng)特性以及相關(guān)不確定性,討論可再生能源發(fā)電技術(shù)研發(fā)和投標(biāo)兩階段中的期權(quán)。構(gòu)建兩階段期權(quán)博弈模型研究發(fā)電企業(yè)投資可再生能源項(xiàng)目的競標(biāo)博弈過程,確定發(fā)電企業(yè)投標(biāo)價(jià)格閾值,并找到技術(shù)研發(fā)投資的最優(yōu)時(shí)機(jī)。最后,選取浙江某風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目的招投標(biāo)實(shí)例進(jìn)行案例分析,對(duì)模型進(jìn)行驗(yàn)證得出結(jié)論。 第七章,配額制下可再生能源戰(zhàn)略投資的兩階段期權(quán)博弈。本章主要分析配額制下電力市場(chǎng)特性以及相關(guān)不確定性,構(gòu)建兩階段期權(quán)博弈模型。在討論發(fā)電量博弈和電價(jià)博弈的基礎(chǔ)上推導(dǎo)可再生能源發(fā)電項(xiàng)目價(jià)值,給出企業(yè)投資期權(quán)價(jià)值以及最優(yōu)投資時(shí)機(jī)。本章不僅研究配額制下單個(gè)可再生能源發(fā)電項(xiàng)目的投資期權(quán)價(jià)值,還進(jìn)一步探討多種能源發(fā)電企業(yè)投資可再生能源項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值。最后,進(jìn)行數(shù)值仿真進(jìn)一步驗(yàn)證模型,求解配額制下發(fā)電企業(yè)投資可再生能源項(xiàng)目的最優(yōu)投資規(guī)則。 第八章,結(jié)論與展望。本章在總結(jié)前文的基礎(chǔ)上,歸納和提煉本文的主要研究結(jié)論和啟示,并討論今后進(jìn)一步研究的領(lǐng)域和方向。 本文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)可以概括為以下四個(gè)方面： 1.提出了激勵(lì)政策下發(fā)電企業(yè)可再生能源戰(zhàn)略投資的分析框架。本文的研究更多地關(guān)注與政策相關(guān)的不確定性對(duì)發(fā)電企業(yè)投資決策的總體影響,并考慮企業(yè)對(duì)不確定性做出的戰(zhàn)略性反應(yīng),建立了激勵(lì)政策下發(fā)電企業(yè)可再生能源戰(zhàn)略投資的分析框架。重點(diǎn)考察企業(yè)可再生能源投資決策中由激勵(lì)政策產(chǎn)生的市場(chǎng)競爭環(huán)境的變化及不確定性,為發(fā)電企業(yè)在不同政策環(huán)境下的可再生能源發(fā)電投資決策提供基本思路。 2.構(gòu)建了不同激勵(lì)政策下發(fā)電企業(yè)可再生能源戰(zhàn)略投資的期權(quán)博弈模型。本文從期權(quán)、博弈和戰(zhàn)略的角度考慮企業(yè)的投資決策,構(gòu)建了針對(duì)不同激勵(lì)政策的兩階段期權(quán)博弈模型,分別研究在固定上網(wǎng)電價(jià)制、招標(biāo)制和配額制政策下發(fā)電企業(yè)投資可再生能源發(fā)電項(xiàng)目的最佳投資規(guī)則。該組模型采用實(shí)物期權(quán)理論量化與各個(gè)政策相關(guān)的對(duì)發(fā)電企業(yè)投資行為有影響的不確定性,計(jì)入考慮投資的項(xiàng)目的現(xiàn)金流進(jìn)行分析；還引入了博弈論的原則和分析方法,從戰(zhàn)略角度評(píng)估投資機(jī)會(huì)并確定投資機(jī)會(huì)的實(shí)際價(jià)值,進(jìn)一步修正了傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估模型。不同投資階段的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目價(jià)值和投資過程均可以單獨(dú)用模型描述,也可以進(jìn)一步組合起來分析整個(gè)項(xiàng)目的價(jià)值。本文的這一嘗試提供了存在不確定性的政策環(huán)境下企業(yè)投資行為得以激發(fā)的模型,并且可以擴(kuò)展到分析其他風(fēng)險(xiǎn)來源的影響。 3.模擬了不同激勵(lì)政策下發(fā)電企業(yè)可再生能源戰(zhàn)略投資的動(dòng)態(tài)過程。本文根據(jù)搜集到的相關(guān)數(shù)據(jù),運(yùn)用構(gòu)建的期權(quán)博弈模型,采用數(shù)值仿真的方法對(duì)我國發(fā)電企業(yè)在不同激勵(lì)政策下的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目戰(zhàn)略投資的動(dòng)態(tài)過程進(jìn)行模擬,反映企業(yè)面對(duì)不同激勵(lì)政策時(shí)的戰(zhàn)略投資決策行為,為政府和相關(guān)電力監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定和實(shí)施可再生能源激勵(lì)政策提供借鑒。 4.揭示了可再生能源激勵(lì)政策對(duì)發(fā)電企業(yè)投資決策的影響機(jī)理。本文的研究把與激勵(lì)政策相關(guān)的不確定性作為企業(yè)投資決策者所面臨的外生性風(fēng)險(xiǎn)因素,揭示了激勵(lì)政策對(duì)發(fā)電企業(yè)可再生能源項(xiàng)目投資決策的影響機(jī)理并提供了分析其影響作用的模型,通過多種隨機(jī)價(jià)格假設(shè)方案和兩階段動(dòng)態(tài)規(guī)劃描述和確立這些影響作用,為企業(yè)決策者提供有益的借鑒。本文給出的定量結(jié)果則回答和解釋了需用何種額外的投資刺激來克服這些不確定性帶來的影響。
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F426.61;F426.2

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 李棟;基于改進(jìn)實(shí)物期權(quán)的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目價(jià)值評(píng)估研究[D];重慶工商大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2800052