【摘要】：近年來,我國有色金屬行業(yè)發(fā)展迅速,規(guī)模不斷擴(kuò)大,產(chǎn)能不斷提高,但其投資效率低下問題也日益凸顯,為保證行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展,必須明確造成投資效率低下的主要原因并加以抑制。眾所周知,盈余管理一直是會(huì)計(jì)學(xué)領(lǐng)域的研究重點(diǎn)之一,也是國內(nèi)證券市場(chǎng)備受關(guān)注的話題,它源于企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離。因此,盈余管理行為會(huì)惡化企業(yè)管理層與投資者之間的信息不對(duì)稱問題,管理層基于自身利益最大化的原則,在經(jīng)營企業(yè)的過程中違背企業(yè)利益最大化原則制定投資決策,增加投資風(fēng)險(xiǎn),增加企業(yè)代理成本,惡化融資約束,從而影響企業(yè)投資效率。本文根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的《上市公司行業(yè)分類指引》標(biāo)準(zhǔn),選取滬深有色金屬行業(yè)73家上市公司,以2008-2015年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為初始樣本,借鑒以往的研究成果,先使用Excel進(jìn)行數(shù)據(jù)處理,再運(yùn)用擴(kuò)展的瓊斯模型、Roychowdhury模型和Richardson模型分別計(jì)算應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理水平、真實(shí)活動(dòng)盈余管理水平與企業(yè)投資效率。在研究企業(yè)投資效率與盈余管理水平關(guān)系時(shí),引入總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)、總資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量作為控制變量進(jìn)行回歸分析,研究結(jié)果顯示:有色金屬行業(yè)的盈余管理程度與過度投資正相關(guān)、盈余管理程度與投資不足正相關(guān),說明盈余管理行為的確會(huì)加劇企業(yè)非效率投資;應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理程度與投資效率負(fù)相關(guān)、真實(shí)活動(dòng)盈余管理程度與投資效率負(fù)相關(guān),這表明盈余管理的方式并不會(huì)影響其與投資效率的關(guān)系。據(jù)此,本文得出結(jié)論,有色金屬行業(yè)上市公司盈余管理行為會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資效率低下,對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展造成嚴(yán)重影響,因此,必須采取有效措施對(duì)企業(yè)過度的盈余管理行為進(jìn)行抑制。
【學(xué)位授予單位】：江西理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F426.32;F406.7
【圖文】：

等）、稀有高溶點(diǎn)金屬材料（例如銀、組、銀和鎳等）和稀有放射性金屬材料（例如針、鋪、錒和社等）等。根據(jù) 2015 年有色金屬行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，一定規(guī)模以上的有色金屬生產(chǎn)加工企業(yè)其年末總資產(chǎn)達(dá) 3.9 萬億元，同比增長 4.3%，實(shí)現(xiàn)利潤總額達(dá) 1509.7 億元,同比下降 13.2%，工業(yè)增加值同比增長 9.5%，固定資產(chǎn)投資額完成 6718.8 億元，同比下降 2.8%，進(jìn)出口貿(mào)易總額 1307.1 億美元，同比下降26.2%；十種有色金屬產(chǎn)量達(dá) 5155.8 萬噸，同比增長 6.8%；原鋁消費(fèi)量達(dá) 2950萬噸，同比增長 9.3%，鋁價(jià)同比下降 10.2%，原鋁生產(chǎn)綜合交流電耗降低 34Kwh/噸；精煉銅消費(fèi)量達(dá) 985 萬噸，同比增長 4.8%，銅價(jià)同比下降 16.8%，冶煉銅綜合能耗降低 11.7 千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸。（1）生產(chǎn)基本平穩(wěn)據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局 2015 年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國規(guī)模以上有色金屬企業(yè)的工業(yè)增加值同比增長 10.0%，增長幅度比 2014 年回落 1.4%，但比全國的行業(yè)增幅高 3.9%。下圖 4.1 為有色金屬工業(yè)增加值增長趨勢(shì)圖，由圖可知我國有色金屬工業(yè)增加值增速從 2011 年至 2015 年在小范圍內(nèi)呈現(xiàn)逐年遞減的趨勢(shì)，但總體行業(yè)生產(chǎn)較為平穩(wěn)。

第四章 我國有色金屬行業(yè)特點(diǎn)及現(xiàn)狀分析較 2014 年收窄 0.6%。其中，精煉銅產(chǎn)量 796.2 萬噸，增長 4.2%；原鋁產(chǎn)量 3141.0萬噸，增長 8.8%；鉛產(chǎn)量 385.9 萬噸，下降 5.3%；鋅產(chǎn)量 615.4 萬噸，增長 4.9%。氧化鋁產(chǎn)量為 5898.0 萬噸，同比增長 9.6%。六種精礦金屬總產(chǎn)量達(dá) 906.6 萬噸，同比下降 10.5%。其中，銅精礦金屬含量 167.0 萬噸，下降 6.3%；鉛精礦金屬含量 233.9 萬噸，下降 13.8%；鋅精礦金屬含量 474.8 萬噸，下降 10.5%。鋁材產(chǎn)量為 5236.4 萬噸，同比增長 9.0%；銅材產(chǎn)量 1913.7 萬噸，同比增長 7.1%。十種有色金屬 12 月的日均產(chǎn)量僅為 13.6 萬噸，同比下降 4.6%，環(huán)比下降 7.8%。（2）規(guī)模以上有色金屬行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大2015 年末，規(guī)模以上有色金屬行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額為 3.91 萬億元,同比增長4.3%，其負(fù)債總額為 2.49 萬億元,同比增長 4.6%；資產(chǎn)負(fù)債率 63.5%,較上年增長 0.2%。下圖為我國規(guī)模以上有色金屬行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額增長趨勢(shì)圖。

圖 4.3 我國有色金屬行業(yè) 2011—2015 年進(jìn)出口額變化（4）價(jià)格大幅下降2015 年全球市場(chǎng)行業(yè)有色金屬價(jià)格均大幅度下跌，第四季度更是出現(xiàn)斷崖式下跌的情況，一度觸及金融危機(jī)爆發(fā)以來的最低點(diǎn)。較國際市場(chǎng)相比，國內(nèi)市場(chǎng)降幅略低，國內(nèi)鉛、鋅、銅、鋁價(jià)格的降幅分別低于國際市場(chǎng) 9.5%、6.2%、2.7%和 0.9%、。2015 年末,LME 3M 銅收盤價(jià)格 4705 美元/噸，較上年末 6300 美元/噸下跌25.3%；3M 鋁收盤價(jià)格 1507 美元/噸，較上年末 1853 美元/噸下跌 18.7%；3M 鉛收盤價(jià)格 1793 美元/噸，較上年末 1858 美元/噸下跌 3.2%；3M 鋅收收盤價(jià)格 1609美元/噸，較上年末 2178 美元/噸下跌 26.1%；3M 鎳收盤價(jià)格 8700 美元/噸，較上年末 15150 美元/噸下跌 42.6%；3M 錫收盤價(jià)格 15050 美元/噸，較上年末 19400美元/噸下跌 25.0%。

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本文編號(hào)：2747428