本文選題：新三板　切入點：并購目標(biāo)　出處：《深圳大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：伴隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和資本市場的逐步完善,并購重組的浪潮此起彼伏,已經(jīng)成為推動我國企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模、轉(zhuǎn)型升級的重要手段。相比國外發(fā)達的資本市場,國內(nèi)并購市場卻起步較晚,二十世紀(jì)九十年代我國資本市場憑借后起優(yōu)勢進入快速發(fā)展階段,1993年深寶安并購延中實業(yè)拉開我國企業(yè)并購的序幕。至今我國并購市場經(jīng)歷啟蒙階段、半市場化階段、市場化階段和規(guī)范成熟期共四個階段。政府積極引導(dǎo)企業(yè)并購市場的發(fā)展方向,同時出臺一系列法律法規(guī)對企業(yè)并購進行規(guī)范,經(jīng)過二十多年的發(fā)展建立以市場經(jīng)濟為基礎(chǔ)的并購市場,促進資本市場資源的優(yōu)化配置。國內(nèi)并購市場發(fā)展初期主要參與者是國有資本,隨著國內(nèi)資本市場的逐漸放開,民營資本和外商資本已經(jīng)成為并購市場最活躍的力量。自2013年新三板擴容以來,相關(guān)法律法規(guī)不斷規(guī)范,掛牌企業(yè)數(shù)量呈現(xiàn)井噴式增長。與主板上市企業(yè)不同,新三板掛牌企業(yè)不僅覆蓋多個行業(yè),同時多為新興行業(yè)公司,如TMT、新材料、生物制藥等,別具一格的商業(yè)模式以及獨特的商業(yè)理念使得新三板掛牌企業(yè)具有高性價比和低并購成本。目前在我國實施經(jīng)濟轉(zhuǎn)型政策的背景下,主板上市公司積極通過并購手段進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級、多元化經(jīng)營的布局,新三板成為上市公司選擇并購目標(biāo)的藍(lán)海。由于與普通的企業(yè)并購存在著不同,新三板企業(yè)的并購具有自身的特殊性,所以政府結(jié)合新三板掛牌企業(yè)的實際情況出臺相關(guān)的政策予以支持,隨后上市公司并購新三板企業(yè)的數(shù)量迎來爆發(fā),已經(jīng)成為并購市場新的發(fā)展趨勢。雖然近年來上市公司并購新三板企業(yè)的數(shù)量不斷增長,但是并購的盲目性和政府政策的影響導(dǎo)致了并購的成功率持續(xù)下降。根據(jù)對相關(guān)案例的分析發(fā)現(xiàn)并購失敗的原因主要由于兩方面造成,一方面是并購目標(biāo)選擇時沒有全面考慮相關(guān)因素,另一方面是在并購?fù)瓿珊笳系氖�。通過對近幾年的上市公司并購新三板企業(yè)案例進行梳理,發(fā)現(xiàn)聯(lián)建光電并購易事達的案例具有較強的示范性,對類似并購案例具有借鑒意義。首先本文對案例研究的背景和意義進行介紹,闡述在本文中所使用的研究方法和文章框架結(jié)構(gòu),梳理國內(nèi)與國外學(xué)術(shù)界對企業(yè)并購的研究。其次對并購方與被并購方在發(fā)展歷程、業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況和股權(quán)結(jié)構(gòu)方面進行介紹,以及簡要說明公司并購過程、并購方案和并購動因,同時對上市公司并購新三板企業(yè)與上市公司普通并購進行對比。然后著重對并購目標(biāo)選擇和并購后整合兩個方面進行分析,并得出相應(yīng)結(jié)論。最后對整篇文章進行總結(jié),得出案例存在的問題,并針對問題提出相關(guān)的解決建議,為類似上市公司并購新三板企業(yè)提供借鑒。
[Abstract]:With the rapid development of our economy and the gradual improvement of the capital market, the wave of M & A and reorganization has become an important means to promote the expansion of business scale and the transformation and upgrading of Chinese enterprises. However, the domestic M & A market started relatively late. In 1990s, China's capital market entered the stage of rapid development by virtue of its late-rise advantages. In 1993, the Sham Bao'an M & A in Yanzhong Industry opened the prelude of Chinese enterprise M & A. so far, China's M & A market has experienced the stage of enlightenment and semi-marketization. The government actively guided the development direction of the M & A market and issued a series of laws and regulations to standardize the M & A of enterprises. After more than 20 years of development, the M & A market based on the market economy has been established to promote the optimal allocation of capital market resources. At the beginning of the development of the domestic M & A market, the main participants are the state-owned capital, and with the gradual liberalization of the domestic capital market, Private capital and foreign capital have become the most active force in the M & A market. Since 2013, when the new three boards were expanded, the relevant laws and regulations have been constantly standardized, and the number of listed enterprises has shown a blowout growth. New third board listed companies not only cover many industries, but also are emerging industry companies, such as TMTs, new materials, biopharmaceuticals, etc. The unique business model and the unique business idea make the new three board listed companies have high value for money and low M & A cost. At present, under the background of implementing the economic transformation policy in our country, The main board listed companies actively through the means of M & A business transformation and upgrading, diversification of the layout, the new three boards become listed companies to choose the target of mergers and acquisitions blue sea. The mergers and acquisitions of the new three boards have their own particularities, so the government, in light of the actual situation of the new three boards, issued relevant policies to support them. Subsequently, the number of mergers and acquisitions of the new three boards of listed companies broke out. Has become a new trend in the M & A market. Although in recent years, the number of listed companies acquiring new third-board enterprises has been increasing, However, the blindness of mergers and acquisitions and the influence of government policies have led to a continuous decline in the success rate of mergers and acquisitions. According to the analysis of relevant cases, it is found that the reasons for the failure of mergers and acquisitions are mainly caused by two aspects. On the one hand, when choosing the target of M & A, the relevant factors were not considered comprehensively, on the other hand, the failure of integration after the completion of the merger and acquisition. It is found that the case of Lianjian Optoelectronic merger and acquisition easy to achieve has a strong demonstration, which has reference significance for similar M & A. first, this paper introduces the background and significance of the case study. This paper expounds the research methods and frame structure used in this paper, combs the domestic and foreign academic circles' research on enterprise merger and acquisition. Secondly, it introduces the development course, business management status and equity structure of M & A and M & A parties. It also briefly explains the process of M & A, the plan of M & A and the motivation of M & A. At the same time, it compares the M & A of the new three board companies with the common M & A of listed companies. Then it analyzes the choice of M & A target and the integration after M & A. Finally, the paper summarizes the problems existing in the case, and puts forward some suggestions to solve the problems, which can be used as a reference for the similar listed companies to merge the new three board enterprises.
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F271;F426.61

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本文編號：1610181