本文關(guān)鍵詞： 契約環(huán)境 融資約束 信號弱化　出處：《管理世界》2017年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文以不完全契約理論為基礎(chǔ),從微觀層面深入剖析契約環(huán)境對企業(yè)債務(wù)融資影響的多重機(jī)制,并提出契約環(huán)境改善下企業(yè)融資約束緩解的"信號弱化"效應(yīng),探索實現(xiàn)我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)升級的有效途徑。在此基礎(chǔ)上,利用我國制造業(yè)企業(yè)大樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行多角度實證分析。研究表明:在控制了其他特征因素后,契約環(huán)境的改善可以有效緩解企業(yè)債務(wù)融資約束,并且這種作用隨著企業(yè)所處行業(yè)契約密集度的提高變得更加明顯。研究還證實了"信號弱化"效應(yīng)的存在,進(jìn)一步的機(jī)理分析和穩(wěn)健性檢驗表明該結(jié)論是可靠的。因此,完善地區(qū)契約制度,弘揚契約精神對緩解融資難問題、優(yōu)化實體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)具有重要的政策含義。本文也為當(dāng)下鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的科技金融政策提供了新的思路。
[Abstract]:Based on the incomplete contract theory, this paper deeply analyzes the multiple mechanisms of the influence of contractual environment on corporate debt financing from the micro level, and puts forward the "signal weakening" effect of enterprise financing constraint mitigation under the improvement of contractual environment. This paper explores the effective ways to realize the transformation and structural upgrading of our manufacturing industry. On this basis, we use the large sample data of Chinese manufacturing enterprises to carry out multi-angle empirical analysis. The research shows that: after controlling other characteristic factors. The improvement of contract environment can effectively alleviate the debt financing constraints of enterprises, and this effect becomes more obvious with the increase of contract intensity in the industries in which enterprises are located. The study also confirms the existence of "signal weakening" effect. Further mechanism analysis and robustness test show that the conclusion is reliable. Therefore, improve the regional contract system, carry forward the spirit of the contract to alleviate the financing difficulties. Optimizing the structure of the real economy has important policy implications. This paper also provides a new way of thinking for the current policy of science and technology finance to encourage innovation and entrepreneurship.
【作者單位】： 天津師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;天津師范大學(xué)智庫建設(shè)中心區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略與改革研究所;南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展研究院、中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)協(xié)同創(chuàng)新中心;
【基金】：天津市哲學(xué)社會科學(xué)研究規(guī)劃項目(項目編號:TJYYWT15-018) 教育部人文社科規(guī)劃項目(項目編號:15YJA790049)的資助
【分類號】：F406.7;F425
【正文快照】： 一、引言改革開放以來,制造業(yè)的快速發(fā)展帶來我國綜合實力的大幅提升,有力推動了經(jīng)濟(jì)社會的持續(xù)性發(fā)展。2015年5月國務(wù)院發(fā)布《中國制造2025》強(qiáng)調(diào)了制造業(yè)作為“立國之本、興國之器、強(qiáng)國之基”的重要性,同時也明確指出我國制造業(yè)“大而不強(qiáng)”的現(xiàn)狀。而融資難問題被認(rèn)為是困

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本文編號：1482625