本文關鍵詞：希邁氣象股份公司股權結構優(yōu)化研究　出處：《吉林大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：股權結構是指股份公司股本中,性質不同的股份所占的比例及其相互關系。股權結構是公司治理的重要內容,股權結構對公司經營激勵、降低代理成本、監(jiān)督內部治理機制均有較大影響。從各股東持股比例區(qū)分,將股東分類為第一大股東、機構投資者、管理層持股和社會公眾股。持股比例多少影響股東的根本利益。對于諸如合并、分立、解散、清算等事項,持股比例越高,越會取得對自身有利的結果。公司的股權結構決定了公司的生產經營決策,影響公司經營的效率和效果。對于大部分公司而言,股權結構的優(yōu)化是很有必要的。隨著我國加入WTO、經濟全球化等因素影響,我國資本市場也高速發(fā)展起來,尤其是2013年1月16日揭牌的“新三板市場”,標志著我國多層次資本市場體系就此初步建立。新三板市場作為中國多層次資本市場的重要一層,從掛牌門檻、分層制度、中小企業(yè)私募債發(fā)行制度、優(yōu)先股制度等方面,都為掛牌企業(yè)提供一個很好的平臺。然而資本市場的高速發(fā)展和上市公司、掛牌公司的增多,也暴露了很多問題。尤其值得一提的是“寶萬之爭”�！皩毴f之爭”的原因,究其根源是由于股權結構失衡所引發(fā)的敵意收購。因此,股權結構的優(yōu)化設計成為公眾公司應該關注的重要問題。股權結構是公司治理的重要內容,股權結構合理,公司治理才能完善,才能保護投資者,才能保證公司取得良好的經營績效。在此背景下,本文試圖根據(jù)股權結構優(yōu)化的理論研究成果,結合儀器儀表行業(yè)和長春希邁氣象科技股份有限公司的特殊性,依托股權結構理論、委托代理理論、股權激勵理論和馬斯洛需求層次等理論,借鑒國外雙重股權結構的設置及我國在此領域的前瞻性研究,并根據(jù)國內外相關文獻對于股權結構在股權集中程度、機構投資者持股比例和股權激勵相關結論,對長春希邁氣象科技股份有限公司提出股權優(yōu)化策略。通過對希邁氣象公司股權結構分析,發(fā)現(xiàn)希邁氣象當前股權結構設計不合理、國有股東持股比例不合理,同時機構投資者持股比例和管理層持股比例均不合理。作者對希邁氣象問題成因進行分析發(fā)現(xiàn),公司股權結構分布設計比較隨意,政府對公司股權改革的控制比較多,機構投資者對公司治理作用認識不清,以及國企改制遺留的全員持股造成。針對希邁氣象公司存在的股權結構問題,作者提出優(yōu)化策略。首先,公司應科學合理的調整股權結構,提高第一大股東的持股比例。其次,公司應實現(xiàn)股東屬性的“去國有化”,促進國有股適度安全退出,從而改變行政干預、低效率等現(xiàn)狀。再次,公司可從產業(yè)上下游、同業(yè)公司尋找機構投資者,并強調機構投資者在公司治理方面的戰(zhàn)略作用。最后,在我國當前的法律條件下,公司應逐次推行萬科的事業(yè)合伙人激勵模式,并期待雙重股權結構盡快在我國實行。
[Abstract]:Equity structure refers to the proportion and relationship of shares with different natures in stock capital. Equity structure is an important part of corporate governance. Equity structure encourages the operation of the company and reduces the agency cost. Supervision of the internal governance mechanism has a greater impact. From the proportion of shareholders to distinguish, the shareholders are classified as the largest shareholder, institutional investors. Management shares and public shares. The proportion of shares affects the fundamental interests of shareholders. For such matters as merger, separation, dissolution, liquidation and other matters, the higher the shareholding ratio. The more beneficial results will be. The ownership structure of the company determines the company's production and management decisions, affects the efficiency and effectiveness of the company's operation. For most companies. It is necessary to optimize the ownership structure. With China's entry into WTO, economic globalization and other factors, China's capital market has also developed at a high speed. In particular, the "new third board market", which was unveiled in January 16th 2013, marks the initial establishment of China's multi-level capital market system, which is an important layer of China's multi-level capital market. From listing threshold, stratification system, private debt issuance system of small and medium-sized enterprises, preferred stock system and so on, it provides a good platform for listed enterprises. However, the rapid development of capital market and listed companies. The increase in the number of listed companies also exposed a lot of problems. In particular, it is worth mentioning that the "Baowan dispute". The reason for the "Baowan controversy" is the hostile takeover caused by the imbalance of the equity structure. The optimization of ownership structure has become an important issue that public companies should pay attention to. Equity structure is an important content of corporate governance, equity structure is reasonable, corporate governance can be improved, only in order to protect investors. In this context, this paper attempts to optimize the ownership structure of the theoretical research results, combined with the instrumentation industry and Changchun Himai Meteorological Technology Co., Ltd. of the particularity. Based on the theory of equity structure, principal-agent theory, equity incentive theory and Maslow's hierarchy of demand theory, this paper draws lessons from the setting of foreign dual equity structure and the prospective research in this field of our country. And according to the relevant literature at home and abroad on the ownership structure in the degree of ownership concentration, institutional investors holding ratio and equity incentive related conclusions. Through the analysis of the ownership structure of Himai Meteorological Co., Ltd., it is found that the current ownership structure design is unreasonable and the proportion of state-owned shareholders is unreasonable. At the same time, the proportion of institutional investors holding shares and the proportion of managerial ownership are unreasonable. The author analyzes the causes of Himai weather problems and finds that the company equity structure distribution design is random. The government has more control over the corporate equity reform, institutional investors do not understand the role of corporate governance, and the state-owned enterprise reform of the legacy of full shareholding. First of all, the company should adjust the ownership structure scientifically and reasonably, and increase the proportion of the largest shareholder. Secondly, the company should realize the "denationalization" of shareholders' attributes. Promote the appropriate safe withdrawal of state-owned shares, thereby changing the administrative intervention, inefficient and other status quo. Thirdly, companies can look for institutional investors from the upstream and downstream of the industry. Finally, under the current legal conditions of our country, the company should carry out the business partner incentive mode of Vanke one after another. And look forward to dual ownership structure as soon as possible in China.
【學位授予單位】：吉林大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F426.4;F271

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