【摘要】：境內(nèi)經(jīng)營(yíng)者與境外投資者利用法律和會(huì)計(jì)制度上的不同,通過境外注冊(cè)的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)體簽署一系列協(xié)議,使境外注冊(cè)的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)體相分離,繞過國(guó)家監(jiān)管部門的監(jiān)管要求,境內(nèi)經(jīng)營(yíng)實(shí)體可以實(shí)現(xiàn)境外融資,境外投資者可以實(shí)現(xiàn)間接對(duì)境內(nèi)企業(yè)的控制,在此種情況下簽署的一系列協(xié)議,被稱為VIE協(xié)議。VIE協(xié)議是協(xié)議控制的核心,其實(shí)質(zhì)是一個(gè)企業(yè)通過合同而非股權(quán)的形式實(shí)現(xiàn)對(duì)另一企業(yè)的間接控制。以VIE協(xié)議為核心的協(xié)議控制,最開始于2000年的新浪上市,隨后被我國(guó)大批企業(yè)所復(fù)制,主要運(yùn)用在TMT(technology/media/telecom)等創(chuàng)新型、成長(zhǎng)性領(lǐng)域。隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、電商行業(yè)的快速發(fā)展,以VIE協(xié)議為核心的協(xié)議控制對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出的突出貢獻(xiàn)是有目共睹的。但是,VIE協(xié)議與現(xiàn)有監(jiān)管中的法律精神存在的沖突,以及監(jiān)管部門對(duì)VIE協(xié)議的長(zhǎng)期緘默,VIE協(xié)議的效力在實(shí)踐中飽受爭(zhēng)議。VIE協(xié)議法律效力上的不確定性,使得VIE協(xié)議在事實(shí)上處于“裸奔”狀態(tài),法律風(fēng)險(xiǎn)突出。筆者認(rèn)為,思考VIE協(xié)議效力問題,核心在于VIE協(xié)議是否有效、VIE協(xié)議應(yīng)不應(yīng)該有效和哪些因素在影響VIE協(xié)議的效力三方面。為了全面地厘清以上三個(gè)問題,本文擬從七個(gè)部分著手:第一部分,主要是從現(xiàn)實(shí)情況出發(fā),闡述VIE協(xié)議面臨的現(xiàn)實(shí)困境,引出本文的寫作背景、寫作主旨。第二部分,主要介紹了VIE協(xié)議的基本情況,包括VIE協(xié)議的概述、VIE協(xié)議在協(xié)議控制的地位、VIE協(xié)議的構(gòu)成。明晰VIE協(xié)議的基本情況,有利于后文對(duì)VIE協(xié)議效力的探討。第三部分,主要介紹了VIE協(xié)議在我國(guó)的產(chǎn)生背景與發(fā)展現(xiàn)狀。從根源上講,選擇VIE協(xié)議是我國(guó)境內(nèi)經(jīng)營(yíng)者和境外投資者的“無(wú)奈之舉”,發(fā)展至今,VIE協(xié)議涉及范圍越來(lái)越廣,隱藏風(fēng)險(xiǎn)巨大,亟待迅速解決VIE問題。第四部分,主要對(duì)VIE協(xié)議在我國(guó)的合同效力進(jìn)行系統(tǒng)分析。筆者認(rèn)為,VIE協(xié)議并不存在違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定的情形,也不宜依據(jù)“以合法形式掩蓋非法目的”宣告VIE協(xié)議無(wú)效,但是,VIE協(xié)議存在因“損害社會(huì)公共利益”被宣告無(wú)效的法律風(fēng)險(xiǎn)。第五部分,主要從理論上對(duì)VIE協(xié)議的效力進(jìn)行了重新分析�；趯�(duì)五種價(jià)值理論和“比例原則”理論的討論,VIE協(xié)議的效力不應(yīng)當(dāng)被一概否定,但適用范圍應(yīng)當(dāng)受到限制。第六部分,VIE協(xié)議效力制度之完善建議。首先,在外部環(huán)境上,完善國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度,建立多層次資本市場(chǎng),擴(kuò)寬外資準(zhǔn)入渠道;其次,在自我完善上,適時(shí)修訂相關(guān)規(guī)定為“VIE”協(xié)議正名,進(jìn)一步完善合同無(wú)效的法律規(guī)定,提高民事立法的可操作性,強(qiáng)調(diào)民事立法與公法的銜接,注重信息披露。第七部分,針對(duì)上述六部分進(jìn)行概括總結(jié)。筆者認(rèn)為,立法上應(yīng)當(dāng)充分肯定VIE協(xié)議的效力,但為了防止VIE協(xié)議的過度應(yīng)用,需要限制VIE協(xié)議的適用范圍,剔除對(duì)VIE效力制度產(chǎn)生不利影響的因素。
[Abstract]:Domestic operators and foreign investors make use of the differences in legal and accounting systems and sign a series of agreements with domestic business operating entities through listed entities registered overseas, By separating the listed entity registered abroad from the domestic business operating entity, bypassing the regulatory requirements of the state regulatory authority, the domestic business entity can realize overseas financing, and the foreign investor may realize indirect control over the domestic enterprise, In this case, a series of agreements signed are called VIE protocol. VIE protocol is the core of protocol control, and its essence is that one enterprise realizes indirect control over another enterprise through contract rather than equity. The protocol control based on VIE protocol was first listed in 2000 and then copied by a large number of enterprises in our country. It is mainly used in the field of innovation and growth such as TMT (technology/media/telecom) and so on. With the rapid development of China's Internet industry and e-commerce industry, it is obvious to all that the agreement control with VIE as the core has made outstanding contribution to the development of Chinese economy. However, the conflict between the VIE agreement and the legal spirit of the existing supervision, the long silence of the regulatory authorities on the VIE agreement, the controversial validity of the VIE agreement in practice, the uncertainty of the legal effect of the VIE agreement, In fact, the VIE protocol is in the state of "naked running", and the legal risk is prominent. The author thinks that the key to consider the validity of VIE protocol lies in whether VIE protocol is effective, whether VIE protocol should be effective and what factors affect the effectiveness of VIE protocol. In order to fully clarify the above three problems, this paper intends to start from seven parts: the first part, mainly from the reality of the actual situation, the VIE protocol is faced with the practical difficulties, leading to the writing background, the main purpose of this paper. The second part mainly introduces the basic situation of VIE protocol, including the overview of VIE protocol, the status of VIE protocol in protocol control, and the constitution of VIE protocol. To clarify the basic situation of VIE protocol is helpful to discuss the effectiveness of VIE protocol later. The third part introduces the background and development of VIE protocol in China. From the root point of view, the choice of VIE protocol is a "helpless act" for domestic operators and foreign investors. Up to now, the scope of VIE protocol is more and more extensive, and the hidden risks are huge. It is urgent to solve the VIE problem quickly. The fourth part, mainly carries on the system analysis to the VIE agreement in our country contract validity. The author believes that the VIE agreement does not violate the law and the mandatory provisions of administrative regulations, nor is it appropriate to declare the VIE agreement null and void on the basis of "concealing the illegal purpose in a lawful form". The VIE agreement has the legal risk of nullifying because of "harming the public interest". In the fifth part, we analyze the validity of VIE protocol in theory. Based on the discussion of five kinds of value theories and the "principle of proportionality", the validity of VIE should not be completely denied, but the scope of application should be limited. The sixth part, the VIE agreement validity system consummates the proposal. First of all, in the external environment, improve the domestic capital market system, establish a multi-level capital market, expand access channels for foreign capital; Secondly, in terms of self-perfection, the relevant provisions should be revised to correct the name of "VIE" agreement, further improve the legal provisions of invalid contract, improve the operability of civil legislation, emphasize the connection between civil legislation and public law, and pay attention to information disclosure. The seventh part, in view of the above six parts to carry on the summary. The author believes that the validity of VIE should be fully affirmed in legislation, but in order to prevent the excessive application of VIE, it is necessary to limit the scope of application of VIE and eliminate the factors that have a negative impact on VIE effectiveness.
【學(xué)位授予單位】：西南政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：D923.6

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本文編號(hào)：2400192