本文關(guān)鍵詞：證券公司資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃法律問題研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：當(dāng)前證券公司依托自有理財(cái)項(xiàng)目下的資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃來作為SPV,起到開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的作用。但是由于專項(xiàng)計(jì)劃本身不具備獨(dú)立的法律主體地位,導(dǎo)致整個(gè)證券化過程與國(guó)際上普遍認(rèn)可的證券化理論以及實(shí)務(wù)操作存在明顯差異,影響了破產(chǎn)隔離的效果。此外,基礎(chǔ)資產(chǎn)法律界定與現(xiàn)行法律體系無法協(xié)調(diào)、未來收益的穩(wěn)定性等問題都會(huì)對(duì)證券化業(yè)務(wù)未來的發(fā)展產(chǎn)生阻礙。本文將試圖立足于目前我國(guó)證券公司資產(chǎn)證券化的實(shí)務(wù)現(xiàn)狀,并根據(jù)現(xiàn)行相關(guān)法律法規(guī)對(duì)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的若干法律問題進(jìn)行論述。論文第一部分簡(jiǎn)單介紹了資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的概念、由來、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃型企業(yè)資產(chǎn)證券化的基本參與主體以及運(yùn)作流程。并闡述了專項(xiàng)計(jì)劃的功能,包括破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離、對(duì)外發(fā)行資產(chǎn)支持收益憑證。此外,還介紹了國(guó)際上資產(chǎn)證券化SPV的法律特征,以及著重分析了專項(xiàng)計(jì)劃與SPV的根本區(qū)別,即我國(guó)專項(xiàng)計(jì)劃缺乏法律主體地位。不具備SPV所應(yīng)有的獨(dú)立地位可以說是造成了專項(xiàng)計(jì)劃與傳統(tǒng)理論認(rèn)識(shí)上SPV的最大差異。第二部分評(píng)析了證券公司開展專項(xiàng)計(jì)劃模式下所涉及的管理人與各參與主體間形成的法律關(guān)系。包括證券持有人與管理人之間的委托法律關(guān)系、原始權(quán)益人與管理人之間的買賣法律關(guān)系、證券持有人相互間的按份共有法律關(guān)系以及資產(chǎn)證券化輔助服務(wù)法律關(guān)系。同時(shí)引伸出了關(guān)于“真實(shí)出售”的概念。筆者認(rèn)為計(jì)劃管理人與證券持有人之間形成的仍屬于委托代理的法律關(guān)系,但在結(jié)構(gòu)安排上又參照了信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的原理。第三部分分析了資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的法律風(fēng)險(xiǎn)。資金混同風(fēng)險(xiǎn)可以歸結(jié)于專項(xiàng)計(jì)劃不具備法律主體地位。計(jì)劃資產(chǎn)被界定為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與專項(xiàng)計(jì)劃獨(dú)立性不強(qiáng)相關(guān)。其中,最首要的問題是《破產(chǎn)法》效力高于證監(jiān)會(huì)頒布的部門規(guī)章。此外,專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)中關(guān)于將來債權(quán)以及不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)問題則會(huì)影響基礎(chǔ)資產(chǎn)的屬性判斷。特別是針對(duì)不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)在法理上存在的爭(zhēng)議進(jìn)行了分析,并論述其對(duì)證券化業(yè)務(wù)活動(dòng)開展的影響。另外筆者分析了專項(xiàng)計(jì)劃中委托代理法律關(guān)系存在的不足。第四部分提出在實(shí)踐中,可以通過設(shè)立雙SPV的方式來避免專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)穩(wěn)定性不足的問題。主要包括了“信托”加“專項(xiàng)計(jì)劃”與“私募基金”加“專項(xiàng)計(jì)劃”兩種形式。另外,明確將來債權(quán)讓與性、突破契約限制以及債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告可以使得債權(quán)類基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓更為規(guī)范。通過建立“真實(shí)出售”的界定標(biāo)準(zhǔn)來保證專項(xiàng)計(jì)劃財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性,防止其產(chǎn)生被列為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。最后討論了建立公司型SPV以及證券公司能否從事信托業(yè)務(wù)的可能性,借此對(duì)將來證券公司的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)拓展提出了暢想。最后是結(jié)語部分,針對(duì)上述法律問題,提出總結(jié)性觀點(diǎn)。建議設(shè)立雙SPV來加強(qiáng)計(jì)劃資產(chǎn)的穩(wěn)定性,同時(shí)保證原始權(quán)益人與證券公司之間簽訂的《基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》的內(nèi)容符合資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的法律要求。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā),討論了建立“真實(shí)出售”的法律判斷標(biāo)準(zhǔn)、構(gòu)建公司型SPV制度、分析未來券商能否從事營(yíng)業(yè)性信托業(yè)務(wù)的可能性、明確將來債權(quán)讓與制度以及債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告制度等來完善未來資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的實(shí)施。
【關(guān)鍵詞】：證券公司資產(chǎn)證券化 專項(xiàng)計(jì)劃 真實(shí)出售 SPV
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：D922.291.92;D922.28
【目錄】：

• 摘要2-4
• Abstract4-8
• 引言8-15
• 一、問題的提出8
• 二、研究?jī)r(jià)值及意義8-9
• 三、文獻(xiàn)綜述9-12
• 四、主要研究方法12
• 五、論文結(jié)構(gòu)12-13
• 六、論文主要?jiǎng)?chuàng)新及不足13-15
• 第一章 證券公司資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃概述15-23
• 一、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的含義及由來15-16
• 二、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃型企業(yè)資產(chǎn)證券化運(yùn)作流程16-17
• 三、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的功能17-18
• （一）破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離17-18
• （二）發(fā)行資產(chǎn)支持證券18
• 四、我國(guó)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃與傳統(tǒng)SPV的根本區(qū)別18-23
• （一）SPV具有獨(dú)立法律主體地位19-20
• （二）SPV遠(yuǎn)離自身破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)20-21
• （三）SPV近似于“空殼實(shí)體”21
• （四）SPV設(shè)立要求特殊21-23
• 第二章 證券公司資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃所涉及的法律關(guān)系評(píng)析23-27
• 一、管理人代資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃與證券持有人之間的法律關(guān)系23-24
• （一）委托代理法律關(guān)系23-24
• （二）廣義“委托”法律關(guān)系24
• 二、管理人代資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃與原始權(quán)益人之間的買賣法律關(guān)系24-26
• 三、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃中證券持有人之間的按份共有法律關(guān)系26
• 四、管理人代資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃與中介機(jī)構(gòu)之間的輔助服務(wù)法律關(guān)系26-27
• 第三章 證券公司資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的法律風(fēng)險(xiǎn)27-32
• 一、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)被列為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的法律風(fēng)險(xiǎn)27-28
• 二、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)的屬性不明的法律風(fēng)險(xiǎn)28-30
• （一）將來債權(quán)28-29
• （二）不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)29-30
• 三、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)與管理人自有資金混同的法律風(fēng)險(xiǎn)30
• 四、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃委托代理法律關(guān)系脆弱的法律風(fēng)險(xiǎn)30-32
• 第四章 證券公司資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的實(shí)踐突破與完善建議32-42
• 一、設(shè)立雙SPV32-34
• （一）“信托”加“專項(xiàng)計(jì)劃”32-33
• （二）“私募基金”加“專項(xiàng)計(jì)劃”33-34
• 二、提升債權(quán)類專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)的合法性34-37
• （一）明確允許將來債權(quán)讓與34-35
• （二）突破契約限制35-36
• （三）建立債權(quán)轉(zhuǎn)讓公告制度36-37
• 三、加強(qiáng)專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)的獨(dú)立性37-39
• （一）確定“真實(shí)出售”的判斷標(biāo)準(zhǔn)37-39
• （二）擴(kuò)大信息披露主體的范圍39
• 四、探討證券公司從事信托業(yè)務(wù)的可能性39-40
• 五、嘗試構(gòu)建公司型SPV40-42
• 結(jié)語42-43
• 參考文獻(xiàn)43-47
• 后記47-48

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：329075