【摘要】：股權(quán)眾籌是一種新興的融資模式,其依托互聯(lián)網(wǎng)面向大眾以股權(quán)作為對價進行籌資。股權(quán)眾籌自出現(xiàn)以來,我國在立法層面上并沒有相應(yīng)的監(jiān)管制度進行規(guī)制,證券業(yè)協(xié)會于2014年制定過行業(yè)規(guī)則,目前仍未生效;中國人民銀行、證監(jiān)會等國家機關(guān)先后制定過規(guī)章以及政策對股權(quán)眾籌進行宏觀統(tǒng)籌,也并未出臺具體的對平臺、融資者以及投資者的監(jiān)管規(guī)則。股權(quán)眾籌面向不特定的公眾籌資帶有公開的特征,而公開發(fā)行的審核成本令初創(chuàng)企業(yè)難以負擔,未經(jīng)公開發(fā)行核準的股權(quán)眾籌面臨著法律風險,多數(shù)融資項目選擇私募方式開展,股權(quán)眾籌在我國發(fā)展受阻。通過借鑒國外相關(guān)立法并研究國內(nèi)學(xué)者的學(xué)術(shù)成果,在現(xiàn)有立法解釋論無法解決現(xiàn)實發(fā)展需求的情況下,對股權(quán)眾籌融資涉及的不同對象的監(jiān)管制度構(gòu)建進行探討,試圖完善我國的監(jiān)管現(xiàn)狀,嘗試探討股權(quán)眾籌在我國豁免的可能性。本文介紹了我國目前對于股權(quán)眾籌融資的監(jiān)管現(xiàn)狀,首先對股權(quán)眾籌的概念和特征進行闡釋,明確股權(quán)眾籌的本質(zhì)是公開發(fā)行證券,揭示其存在的價值在于解決初創(chuàng)企業(yè)融資的難題,并通過分析股權(quán)眾籌在我國面臨的法律障礙揭示目前我國監(jiān)管規(guī)則缺失的現(xiàn)狀。公募監(jiān)管須投入巨大的成本與股權(quán)眾籌便利融資的目的相矛盾,因此有必要完善我國股權(quán)眾籌的監(jiān)管制度。本文分別從互聯(lián)網(wǎng)平臺、融資者以及投資者三方面進行監(jiān)管制度的探討,并借鑒國外立法主要是美國對股權(quán)眾籌監(jiān)管制度的設(shè)計以及立法變革帶來的啟發(fā)。文章明確了平臺監(jiān)管的必要性,然后分析互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺的法律地位是中介機構(gòu),進而分析互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺的義務(wù)。因我國對互聯(lián)網(wǎng)平臺監(jiān)管規(guī)則的缺位,借鑒分析美國的互聯(lián)網(wǎng)平臺監(jiān)管規(guī)則,并對我國眾籌平臺規(guī)則的建立提出完善設(shè)想。在對融資者的監(jiān)管中,文章明確了對融資者進行監(jiān)管的必要性,介紹了信息披露規(guī)則和融資限額的規(guī)則,互聯(lián)網(wǎng)平臺即使加快了信息的傳遞單投資者仍然面臨信息不對稱,信息披露規(guī)則作為預(yù)防欺詐的手段仍有必要,通過分析美國對股權(quán)眾籌信息披露的規(guī)定,思考我國對于信息披露規(guī)則的完善;同時,融資限額的監(jiān)管措施是通過限制融資規(guī)模達到事前控制風險,有借鑒和學(xué)習(xí)的意義。文章最后明確對投資者進行保護的必要性,即對投資者適格性制度的研究,介紹國外對于投資者規(guī)則的立法創(chuàng)新,分析美國關(guān)于投資者限額的創(chuàng)新以及英國投資者分類的規(guī)則,提出在我國建立投資者適格性規(guī)則的完善設(shè)想。
【學(xué)位授予單位】：天津師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：D922.287

【參考文獻】

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本文編號：2757771