一個有效的期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)、風險規(guī)避的功能,期貨品種的期貨價格能較好地反映現(xiàn)貨市場供求趨勢,達到提前發(fā)現(xiàn)未來現(xiàn)貨市場的均衡價格,從而對生產(chǎn)者與消費者起到事前調(diào)節(jié)的作用。一個期貨市場上交易的期貨品種未來現(xiàn)貨價格與期貨價格存在協(xié)整關系是該期貨市場有效的必要條件。本文利用 Engle-Granger 檢驗法分別檢驗了中國鋁和天然橡膠兩個期貨品種的期貨價格和未來現(xiàn)貨價格的協(xié)整性,并給出了他們各自的誤差修正模型。實證結果表明:中國鋁未來現(xiàn)貨價格和與距最后交易日前第 7、14、21 天的期貨價格分別協(xié)整,協(xié)整參數(shù)分別為 0.9753,0.9032和 0.8739;中國天然橡膠未來現(xiàn)貨價格與距最后交易日前第 7、14、21 天的期貨價格也分別協(xié)整,協(xié)整參數(shù)分別為 0.961,0.906 和 0.898。各誤差修正模型表明,距最后交易日前第 7 天的期貨滯后價格對未來現(xiàn)貨價格有一定的引導作用,而距最后交易日前第 14、21 天的期貨滯后價格對未來現(xiàn)貨價格引導作用較弱。也就是隨著距最后交易日時間越長,期貨滯后價格對未來現(xiàn)貨價格的引導作用越弱。 

【文章來源】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學北京市211工程院校教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：30 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
摘要（英文）
一 前言
二 文獻回顧
三 研究方法
    （一） 協(xié)整檢驗模型的建立
    （二） 誤差修正模型（ECM）簡介
四 數(shù)據(jù)采集
五 實證分析
    （一） 單位根檢驗
    （二） 協(xié)整分析
    （三） ECM 關系式
六 結論
參考文獻
中文詳細摘要
英文詳細摘要


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]中國小麥期貨市場效率的協(xié)整檢驗[J]. 王賽德,潘瑞嬌.  財貿(mào)研究. 2004(06)
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本文編號：3644062