【摘要】：自資產(chǎn)證券化進入到國內(nèi)市場之后,一直平穩(wěn)但難見發(fā)展,直到2014年開始,國內(nèi)的資產(chǎn)證券化才開啟了新的征程。自此之后,各行各業(yè)紛紛進行證券化,從最初的不動產(chǎn)市場擴展到銀行信貸資產(chǎn)再到金融租賃,每一步都是極大的跨越。但目前的融資手段很難滿足國際市場的發(fā)展,銀行信用證雖好但費用高,大部分的企業(yè)難以承受,所以保理又重新的被提上舞臺。但是單一的國際保理融資,讓各大保理公司難以為繼,只能另辟蹊徑,開展新型的融資方式,資產(chǎn)證券化便成了國際保理的新伙伴。國際保理資產(chǎn)證券化作為一種新型的資產(chǎn)證券化類型,由于國際保理的特殊性,導致其與其他類型的資產(chǎn)證券化存在一定的差異。因為國際保理的基礎資產(chǎn)所對應的每一筆合同都涉及國際貿(mào)易,這樣可變因素就會增加,法律的適用和債權(quán)的轉(zhuǎn)讓都成為了資產(chǎn)證券化過程中的風險,也就使得資產(chǎn)證券化的可能性變低。雖然這些都使得國際保理資產(chǎn)證券化在實踐中開展較慢,但是已經(jīng)有許多的券商和保理公司正在洽談,希望能夠在國際保理市場有所作為。本文旨在對國際保理資產(chǎn)證券化運作過程中的三個核心要素進行法律分析,來保證國際保理資產(chǎn)證券化能夠順利運作,達到高效率、低風險、低成本的融資效果。首先,基礎資產(chǎn)的選擇,作為國際保理資產(chǎn)證券化過程中的第一要素,起著重要的作用。尤其是針對國際保理業(yè)務,每一筆基礎資產(chǎn)對應的國際保理應收賬款都必須嚴格審核,對債務人的資信也要進行調(diào)查,此外由于涉外,還需要考慮到法律適用的問題。其次,風險隔離機制,作為國際保理資產(chǎn)證券化過程中的關(guān)鍵要素,起著關(guān)鍵性作用。它的核心環(huán)節(jié)在于設立SPV,原始權(quán)益人將基礎資產(chǎn)出售給SPV之后,基礎資產(chǎn)就從原始權(quán)益人處剝離,達到破產(chǎn)風險隔離的目的。最后,信用增級制度,作為國際保理資產(chǎn)證券化過程的輔助性要素,也是不可或缺的。無論是優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)還是缺乏流動性的資產(chǎn)都存在著或多或少的風險,為了盡可能的避免這些風險,就需要信用增級來堵住這些風險點。優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)只需要簡單的內(nèi)部增級方式,就可以達到目的。缺乏流動性的資產(chǎn)則需要內(nèi)外部資產(chǎn)共同作用,才能夠提高資產(chǎn)的信用等級,變成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),獲得投資者的青睞。此外,本文亦結(jié)合了國內(nèi)保理資產(chǎn)證券化的經(jīng)典案例(摩山保理四期資產(chǎn)支持證券),通過對其運作模式中及要素的分析,構(gòu)建國際保理資產(chǎn)證券化的融資模型。
【學位授予單位】：天津師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：D996.2

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本文編號：2601959