估值調(diào)整協(xié)議主要屬合同法規(guī)范調(diào)整,應(yīng)在堅(jiān)持合同法律規(guī)范第一性、公司法律規(guī)范第二性的基礎(chǔ)上,確認(rèn)其法律效力;定量時(shí)間內(nèi)的目標(biāo)條件設(shè)置及未成就條件之自治安排,均應(yīng)具有期待可能性;對賭補(bǔ)償擔(dān)保責(zé)任并未減損目標(biāo)公司資產(chǎn)的賬面價(jià)值,也未使其成為股權(quán)回購的替代主體,不應(yīng)予以否定性評價(jià)。協(xié)議補(bǔ)償機(jī)制不屬利益與風(fēng)險(xiǎn)極不對等的保底條款,相應(yīng)補(bǔ)償款計(jì)算公式具有著科學(xué)性;協(xié)議之履約目的,亦為平衡投融資方溢價(jià)增資與風(fēng)險(xiǎn)控制間的公平投資價(jià)值。相關(guān)目標(biāo)公司投資補(bǔ)償款(股權(quán)回購款)的支付,則與公司資本維持原則相沖突。因估值調(diào)整協(xié)議履行所引發(fā)的內(nèi)外債權(quán)保護(hù)實(shí)質(zhì)不公平疑慮,或可通過引入外國法中的深石原則(衡平居次),著重解決有關(guān)目標(biāo)公司股東或其關(guān)聯(lián)人利用與目標(biāo)公司間所形成的控制從屬關(guān)系而優(yōu)先受償?shù)膯栴}。

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本文編號：3879981