控制權(quán)歸屬是公司治理的核心,而成功融資則是公司發(fā)展要素之一。"企業(yè)融資需求的增長"與"管理層對公司的控制"之間存在張力。在嚴格遵循"一股一權(quán)"的股權(quán)配置原則下,公司控制權(quán)與其融資需求呈現(xiàn)異質(zhì)化態(tài)勢。雙層股權(quán)制度作為海外資本市場的別樣股權(quán)配置設(shè)計,以A股（普通股）與B股（超級股）形式劃分股份,在股權(quán)融資注入的同時保有創(chuàng)始人等主體對公司的控制權(quán),以衡平二者在"一股一權(quán)"股權(quán)配置原則下的異質(zhì)化問題。分析雙層股權(quán)制度之內(nèi)涵要素可知,其在我國資本市場具有全面落地的可行性,與我國經(jīng)濟環(huán)境具有適配性,與我國相關(guān)商事法律制度修訂也具有一定契合度。 

【文章來源】：金融與經(jīng)濟. 2020,(11)北大核心

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、問題的提出
二、雙層股權(quán)制度的利與弊
    （一）雙層股權(quán)制度的優(yōu)勢
        1. 有利于在公司融資與創(chuàng)始人有效控制權(quán)間達成衡平
        2. 有利于創(chuàng)始人把握和調(diào)整公司發(fā)展方向
        3. 有利于防止資本市場上的惡意收購行為
    （二）雙層股權(quán)制度的弊端
        1. 超級表決權(quán)可能失控從而損害資本市場秩序
        2. 公司內(nèi)部監(jiān)督功能的削弱致使股東恣意
        3. 公司外部監(jiān)督作用的失靈導(dǎo)致自我攻擊
三、雙層股權(quán)制度的落地可行性
    （一）落地實行并不會顯著增加代理成本
    （二）制度引入存在法律空間和政策條件
        1.《公司法》的預(yù)留與頂層設(shè)計的宏觀支持
        2.《證券法》的修訂與資本市場的制度優(yōu)化
    （三）企業(yè)高質(zhì)量高水平發(fā)展的現(xiàn)實需要
四、我國雙層股權(quán)制度的體系化構(gòu)想
    （一）雙層股權(quán)制度的適用條件
    （二）雙層股權(quán)制度的信息披露
    （三）雙層股權(quán)制度的信義主體
    （四）雙層股權(quán)制度的股東救濟
    （五）雙層股權(quán)制度的退出規(guī)則
        1. 逐漸轉(zhuǎn)換退出規(guī)則
        2. 夕陽條款退出規(guī)則
        3. 自我約束退出規(guī)則


【參考文獻】：
期刊論文
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[7]雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)研究進展[J]. 王驁然,胡波.  經(jīng)濟學(xué)動態(tài). 2018(09)
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本文編號：3391772