本文關鍵詞：關聯(lián)并購與大股東利益輸送，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近年來,公司治理方面的研究從股權高度分散條件下管理者與外部股東之間的委托代理關系,轉(zhuǎn)向大股東掌握集中股權而引發(fā)的掏空與利益輸送行為。本文立足于我國現(xiàn)狀,從大股東自利動機切入,研究存在大股東利益輸送的關聯(lián)并購事件,探究大股東利益輸送行為是否存在。實證分析表明,對績效較差的公司實施的關聯(lián)并購確是大股東的一種利益輸送行為,且使用財務績效與市場績效衡量作用時間長短存在差異。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學會計學院;
【關鍵詞】： 關聯(lián)并購 大股東 利益輸送 掏空
【基金】：國家自然科學基金資助項目“并購對價和融資選擇決定因素:控制權、風險與融資約束”(71172120)成果
【分類號】：F271;F276.6;F224
【正文快照】： 一、引言在現(xiàn)代公司治理的相關研究中,存在著雙重代理問題。在股權高度分散條件下,股東與經(jīng)理人之間的治理沖突被稱為第一重代理問題。而多數(shù)國家和地區(qū)股權結(jié)構集中(La Porta et al.,1999;Claessnes et al.,2000),大股東控制現(xiàn)象普遍且保持相對穩(wěn)定(Holderness,2003)。此時,

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