【摘要】：管理層收購(management buy-out,簡稱MBO),是指公司管理層人員以改變公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、獲取公司控制權(quán)為目的,通過自有資金以及大量外部債務(wù)及權(quán)益性融資,對自身任職之公司進行收購的法律行為。它最早出現(xiàn)在20世紀70年代的英國,后來發(fā)展成為英美等國家公司并購的一種重要形式。管理層收購在我國興起雖時間不長,但在我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的特殊背景下發(fā)展迅速。不過,由于我國對管理層收購的理論研究還有待深入,相關(guān)法律監(jiān)管制度的構(gòu)建還不完善,造成了上市公司進行管理層收購過程中面臨著諸多困難,影響了該種收購方式在我國的進一步發(fā)展。因此,本文從法學(xué)的角度,通過比較法分析和實證分析,探討了了上市公司管理層收購在我國的發(fā)展狀況以及所遭遇的法律問題,并提出了相關(guān)的法律建議。本文具體包括以下內(nèi)容: 第一部分是對管理層收購相關(guān)理論問題的分析。主要分析了管理層收購涉及的法律關(guān)系,管理層收購的法理基礎(chǔ),以及對上市公司管理層收購進行法律監(jiān)管的必要性。 第二部分是對中外上市公司管理層收購法律監(jiān)管狀況的考察。首先考察了英美國家管理層收購的發(fā)展概況,并從公司法、證券法上總結(jié)了英美國家上市公司管理層收購法律監(jiān)管的具體措施。接著考察了我國上市公司管理層收購的實踐情況,并指出我國與英美國家上市公司管理層收購的區(qū)別。最后是對我國有關(guān)上市公司管理層收購的現(xiàn)行立法進行評析。 第三部分是本文的重點,主要論述了管理層收購在我國所遭遇的法律問題。具體而言:收購主體存在的問題,包括管理層以自然人名義、以職工持股會名義、以“殼公司”的形式、以信托公司的形式作為收購主體面臨的問題;融資存在的問題,包括向銀行貸款、民間借貸、信托融資所存在的問題;國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價問題,表現(xiàn)為損害其他投資者的利益和造成國有資產(chǎn)流失;信息披露問題,表現(xiàn)為重要信息未披露或披露缺乏及時性和透明度。 第四部分是本文的重點,主要論述了筆者對完善我國上市公司管理層收購法律監(jiān)管的若干建議。在此部分,筆者首先提出了我國上市公司管理層收購法律監(jiān)管應(yīng)遵循的基本原則。接下來,筆者分別針對本文第三部分論述的法律問題提出了自己的法律建議。對于收購主體的法律問題,筆者認為應(yīng)嚴格限定上市公司管理層收購的主體范圍,一方面對國企高層經(jīng)營管理人員參與管理層收購進行限制,另一方面,鼓勵盡可能多的競爭者進入競價交易市場。對于融資問題,筆者建議通過優(yōu)化融資體制來解決,包括放寬銀行貸款用途的限制,允許管理層向銀行貸款用于股權(quán)投資;構(gòu)建多元的管理層收購融資機制;建立和完善管理層收購融資的退出機制等解決途徑。對于國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓定價問題,筆者認為應(yīng)遵循《企業(yè)國有資產(chǎn)法》所確立的原則,確立收購價格的市場發(fā)現(xiàn)機制,通過公開競價確立收購價格和發(fā)揮產(chǎn)權(quán)交易市場的功能,并且進一步完善國有資產(chǎn)監(jiān)管體制。對于信息披露問題,通過充分發(fā)揮獨立董事制度的功能、強制披露收購定價和資金來源、增加對還款信息的披露、加大對違法行為的懲罰力度等措施來解決。
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【學(xué)位授予單位】：西南政法大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：D922.291.91;D922.28

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本文編號：2429801