在企業(yè)成長的過程中，并購已經(jīng)成為其擴(kuò)大規(guī)模、增強(qiáng)競爭力和實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一種重要方式，是企業(yè)發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷推進(jìn)，并購在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置等方面發(fā)揮了非常重要的作用。2005年我國正式啟動股權(quán)分置改革的試點(diǎn)工作，隨著改革的不斷深入，截止到2011年，我國A股上市公司的股票已經(jīng)實現(xiàn)了真正意義上的全流通，，資本市場流動性進(jìn)一步增強(qiáng)，為并購活動注入了新的活力。再加上新《公司法》、《證券法》和《上市公司收購管理辦法》的相繼頒布和實施，公司并購所面臨的法律障礙被消除，并購所處的外部市場環(huán)境更加完善，并購模式和交易特征較以往也大不相同。我國上市公司并購重組進(jìn)入一個新的高潮期，交易數(shù)量和交易金額也屢創(chuàng)新高，因此，研究新形勢下上市公司的并購活動具有重要的現(xiàn)實意義和理論價值。 本文首先闡述了課題的研究背景和研究意義，接下來對并購的概念和內(nèi)涵進(jìn)行了科學(xué)的界定，同時對并購的相關(guān)理論以及并購績效的研究成果進(jìn)行了系統(tǒng)的回顧和梳理。在此基礎(chǔ)上，以我國2009年發(fā)生并購的185家上市公司為樣本，通過選取反映公司盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等四個方面的12項財務(wù)指標(biāo)，使用因子分析法構(gòu)建評價并購績效的綜合得分模型，實證分析了上市公司并購前后經(jīng)營績效的變化，結(jié)果表明：我國上市公司的并購績效呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢，從總體上來看，并購活動并未實質(zhì)性提高我國上市公司的經(jīng)營績效，并相應(yīng)地分析了出現(xiàn)這種情況的原因。 為了找到那些和并購績效有關(guān)聯(lián)的因子，文章通過多元回歸模型進(jìn)一步檢驗了影響并購績效的因素。研究發(fā)現(xiàn)：相關(guān)并購與公司績效正相關(guān)，相關(guān)并購能在一定程度上提高公司的經(jīng)營績效；現(xiàn)金支付和并購績效負(fù)相關(guān)，采用現(xiàn)金支付，會使公司的財務(wù)狀況惡化，不利于并購績效提高；關(guān)聯(lián)交易對并購績效有一定正影響，但不顯著；第一大股東持股比例過高，對并購績效為顯著負(fù)影響；交易規(guī)模越大，短期內(nèi)和并購績效正相關(guān)，從長期來看，績效會變差。最后，文章就如何提高我國上市公司的并購績效提出了相應(yīng)的對策和建議，同時指出了研究中存在的不足和未來的研究展望。
【學(xué)位授予單位】：江南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F275;F271

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本文編號：1258398