本文關鍵詞：法治環(huán)境、所有制差異與債務融資成本——來自中國工業(yè)企業(yè)的微觀證據(jù)

  更多相關文章： 法治環(huán)境 契約制度 產(chǎn)權制度 企業(yè)所有權性質(zhì) 債務融資成本

【摘要】：本文基于法與金融學的理論闡釋了法治環(huán)境影響企業(yè)債務融資成本的內(nèi)在機制,并采用中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫及地區(qū)層面的制度數(shù)據(jù)實證測度了法治環(huán)境中的契約制度和產(chǎn)權制度對企業(yè)債務融資成本的影響程度。實證結果表明:在法治環(huán)境質(zhì)量越高的地區(qū),企業(yè)債務融資成本就越低;與國有企業(yè)相比,民營企業(yè)的債務融資成本更高;與國有企業(yè)相比,地區(qū)法治環(huán)境的改善更有助于降低民營企業(yè)的債務融資成本;法治環(huán)境通過金融發(fā)展而間接地對不同所有制企業(yè)的債務融資成本產(chǎn)生不同的影響;當使用地區(qū)腐敗衡量產(chǎn)權制度時得出了類似的結論;各種穩(wěn)健性檢驗均表明,民營企業(yè)對法治環(huán)境的改善更具敏感性。
【作者單位】： 蘭州財經(jīng)大學金融學院;
【關鍵詞】： 法治環(huán)境 契約制度 產(chǎn)權制度 企業(yè)所有權性質(zhì) 債務融資成本
【分類號】：F425;D920.4
【正文快照】： 作者邵傳林,蘭州財經(jīng)大學金融學院副教授。(蘭州730020)一、引言對企業(yè)債務融資成本的研究一直是公司金融學領域中的熱門話題,已有不少學者對企業(yè)債務融資成本的決定因素進行了研究。比如,David等(2000)研究發(fā)現(xiàn),公司國際化程度與債務融資成本負相關;Ronald等(2004)基于美國標

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