近年來,在實(shí)體公司中存在核心主業(yè)外配置金融資產(chǎn)的現(xiàn)象,這使得部分企業(yè)從實(shí)體走向金融化,帶來潛在的“脫實(shí)向虛”的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)體企業(yè)成本不斷上升,利潤(rùn)不斷下滑的情況下,部分實(shí)體企業(yè)開始大力發(fā)展實(shí)體業(yè)務(wù)之外的金融業(yè)務(wù),將其作為企業(yè)重要利潤(rùn)來源之一,使企業(yè)偏離了行業(yè)集中發(fā)展方向,具體表現(xiàn)為金融資產(chǎn)配置規(guī)模增長(zhǎng)較快,經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡,金融投資占用大量現(xiàn)金流,杠桿率上升和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。因此,在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境著重強(qiáng)調(diào)“防風(fēng)險(xiǎn)”的背景下,其關(guān)鍵在于“堅(jiān)決防止脫實(shí)向虛”,使金融業(yè)務(wù)回歸到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的位置上。鑒于此,文章研究了實(shí)體企業(yè)金融資產(chǎn)配置動(dòng)因及效果,具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。??本文研究了:（1）持有金融資產(chǎn)配置的動(dòng)因;（2）替代動(dòng)機(jī)下實(shí)體企業(yè)金融資產(chǎn)配置對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的擠占效應(yīng);（3）金融資產(chǎn)配置對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果和財(cái)務(wù)效果的影響。本文的研究方法是利用雛鷹農(nóng)牧金融資產(chǎn)配置行為在個(gè)體微觀機(jī)理上進(jìn)行案例分析。本文發(fā)現(xiàn):（1）雛鷹農(nóng)牧配置金融資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)主要是替代動(dòng)機(jī)。（2）通過替代動(dòng)機(jī)下對(duì)雛鷹農(nóng)牧金融資產(chǎn)配置行為對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響進(jìn)行分析,可以得出雛鷹農(nóng)牧因?yàn)榕渲媒鹑谫Y產(chǎn)導(dǎo)致了虛擬貢獻(xiàn)利潤(rùn)、擠占資... 

【文章來源】：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)河南省

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

邏輯框架圖

21下游的企業(yè)來去構(gòu)建一條屬于其自己的產(chǎn)業(yè)鏈。圖5-1雛鷹農(nóng)牧股權(quán)投資流動(dòng)圖通過研究雛鷹農(nóng)牧的股權(quán)投資情況，雛鷹農(nóng)牧曾先后投資了與其主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的匯生通、灃石1號(hào)、山信生物等農(nóng)牧業(yè)公司，表面上看起來是為了構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，提高資本營(yíng)運(yùn)能力。但是雛鷹農(nóng)牧在通過股權(quán)投資的方式去投資匯生通、灃石1號(hào)、山信生物等公司的投資過程中，實(shí)際的資金流動(dòng)路徑是雛鷹農(nóng)牧先投資這些公司，然后昊源建筑將資金向股權(quán)投資公司昊源匯晟、平潭潤(rùn)嶺轉(zhuǎn)移，西藏九嶺與這些公司一起購買雛鷹農(nóng)牧手中上公司的股權(quán)投資，其資金流動(dòng)形成了內(nèi)部循環(huán)，由雛鷹農(nóng)牧最開始流出，最終又流入雛鷹農(nóng)牧，最終使得企業(yè)利潤(rùn)得到增加。其目的在于盈余管理，并不是提高資本營(yíng)運(yùn)能力，增加經(jīng)營(yíng)效率。（四）盈余管理動(dòng)機(jī)從雛鷹農(nóng)牧股權(quán)結(jié)構(gòu)上來看，侯建芳持有雛鷹農(nóng)牧股份有限公司46%以上具有表決權(quán)的股份，而其家族持有公司56.50%有表決權(quán)的股份，且這些股份都是不在資本市場(chǎng)流通的非流通股股份。從董事會(huì)和管理層的構(gòu)成上來看，侯建芳為董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，其侄子侯五群為副董事長(zhǎng)兼副總裁（副總經(jīng)理），李花為董事、總裁（或常務(wù)副總經(jīng)理）。從股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層結(jié)構(gòu)上可以看出，雛鷹農(nóng)牧股份有限公司的所有權(quán)與經(jīng)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3233661