伴隨著我國(guó)人均GDP的增長(zhǎng),居民可以支配的收入在穩(wěn)步地提升,居民對(duì)文化產(chǎn)品的消費(fèi)也越來(lái)越高,在文化體制深化改革的背景下,文化傳媒行業(yè)的發(fā)展在遇到新的機(jī)遇的同時(shí),也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。最近幾年,文化傳媒行業(yè)的并購(gòu)整合案例越來(lái)越多,所以進(jìn)一步確定并購(gòu)是否產(chǎn)生價(jià)值十分重要。并購(gòu)是否產(chǎn)生價(jià)值可以通過(guò)各種評(píng)價(jià)方法進(jìn)行分析,這些分析可以為企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)提供相應(yīng)的指導(dǎo)和幫助。本文將閱文集團(tuán)收購(gòu)新麗傳媒這一事件作為分析研究的對(duì)象,分析其并購(gòu)所產(chǎn)生的價(jià)值。首先,對(duì)閱文集團(tuán)收購(gòu)新麗傳媒的過(guò)程和并購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行介紹,其并購(gòu)動(dòng)因主要包括三點(diǎn):戰(zhàn)略規(guī)劃、外部壓力和內(nèi)部轉(zhuǎn)型需要。然后,采用凈資產(chǎn)的方法確定并購(gòu)溢價(jià),結(jié)果顯示凈資產(chǎn)的數(shù)值和并購(gòu)價(jià)差異巨大,產(chǎn)生較大的并購(gòu)溢價(jià)。分析并購(gòu)溢價(jià)產(chǎn)生的原因主要有四個(gè):管理者過(guò)度自信、新麗傳媒業(yè)績(jī)良好、利潤(rùn)承諾和支付方式。其次,采用實(shí)物期權(quán)法對(duì)閱文集團(tuán)的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,在評(píng)估過(guò)程中,運(yùn)用B-S模型和蒙特卡羅模型這兩種模型進(jìn)行計(jì)算,來(lái)提高結(jié)果的準(zhǔn)確性,根據(jù)整體評(píng)估的方法確定協(xié)同效應(yīng)。最后,根據(jù)協(xié)同效應(yīng)量化分析并購(gòu)價(jià)值。采用財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析方法和事件研究法對(duì)閱文集團(tuán)收購(gòu)新麗傳媒并購(gòu)價(jià)值分...

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖1.1論文框架結(jié)構(gòu)圖

1緒論碩士學(xué)位論文4圖1.1論文框架結(jié)構(gòu)圖1.3.2創(chuàng)新點(diǎn)本文的創(chuàng)新之處主要有以下三點(diǎn)：第一，本文從公司和并購(gòu)方股東這兩個(gè)角度分析并購(gòu)價(jià)值，運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)法、事件研究法和并購(gòu)戰(zhàn)略價(jià)值分析法這三種方法全面地分析了并購(gòu)價(jià)值，為以后的多角度分析并購(gòu)價(jià)值提供了借鑒作用。第二，本文采用的并購(gòu)....

圖3.1閱文集團(tuán)收購(gòu)新麗傳媒的過(guò)程

碩士學(xué)位論文閱文集團(tuán)收購(gòu)新麗傳媒的并購(gòu)價(jià)值研究17媒由林芝騰訊(40.00%)、創(chuàng)辦人(33.96%)、曲女士(15.26%)、喜詩(shī)投資(6.69%)及世紀(jì)凱旋(4.08%)全資擁有，其中林芝騰訊、世紀(jì)凱旋和閱文集團(tuán)均為騰訊的關(guān)聯(lián)企業(yè)。在2018年8月13日，如購(gòu)股協(xié)議所預(yù)期，閱....

圖4.1閱文集團(tuán)收購(gòu)新麗傳媒的并購(gòu)價(jià)值計(jì)算框架

4閱文集團(tuán)基于并購(gòu)戰(zhàn)略價(jià)值分析法的并購(gòu)價(jià)值分析碩士學(xué)位論文224閱文集團(tuán)基于并購(gòu)戰(zhàn)略價(jià)值分析法的并購(gòu)價(jià)值分析4.1閱文集團(tuán)收購(gòu)新麗傳媒的并購(gòu)價(jià)值計(jì)算框架本文采用呂長(zhǎng)江（2014）提出的股東角度的并購(gòu)凈現(xiàn)值的分析方法來(lái)對(duì)并購(gòu)價(jià)值進(jìn)行分析，應(yīng)首先計(jì)算并購(gòu)溢價(jià)和協(xié)同效應(yīng)，其中協(xié)同效應(yīng)采....

圖4.2Schwartz-Moon定價(jià)模型仿真結(jié)果

碩士學(xué)位論文閱文集團(tuán)收購(gòu)新麗傳媒的并購(gòu)價(jià)值研究31時(shí)間確定是5年。（20）退出倍數(shù)（M）本次文章取值M主要是借鑒了前人的經(jīng)驗(yàn)，設(shè)置為10。表4.10主要是評(píng)估閱文集團(tuán)價(jià)值的各項(xiàng)參數(shù)：表4.10閱文集團(tuán)2017價(jià)值評(píng)估參數(shù)表參數(shù)值參數(shù)值期初收入（幈）4095.07期初可用現(xiàn)金（）7....

本文編號(hào)：3976198