第 1 章   引言

1.1   研究背景和意義

1.1.1   選題背景

中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用，一方面眾多中小企業(yè)的發(fā)展崛起在提高我國的就業(yè)水平的同時(shí)也改善了人們的生活水平，另一方面中小企業(yè)的發(fā)展在改善民生的同時(shí)也維護(hù)了社會的和諧與穩(wěn)定，可以說，中小企業(yè)的發(fā)展及關(guān)系個(gè)人也關(guān)系著整個(gè)社會，在其地位日益提升的同時(shí)，其責(zé)任也越來越重大。而科技型中小企業(yè)即有著中小企業(yè)的特征的同時(shí)，又有著高科技的特性。從字面就可以看出，科技型中小企業(yè)需要高的科技水平，因而大力發(fā)展科技型中小企業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型有著至關(guān)重要的意義，同時(shí)對實(shí)現(xiàn)中國特色的社會主義市場經(jīng)濟(jì)也發(fā)揮著重要作用。作為技術(shù)集中型的科技型中小企業(yè)，其發(fā)展對于提高我國各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力、發(fā)展自己特色的科技型品牌、促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向更加合理健康的方向發(fā)展等都起到了重要的作用�？梢哉f加快發(fā)展科技型中小企業(yè)是目前及未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要趨勢。大力發(fā)展科技型中小企業(yè)不僅成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)，同時(shí)世界各國也都在大力發(fā)展科技型中小企業(yè)。目前，我國科技型中小企業(yè)的產(chǎn)值在我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的比重占到了 50%以上，且這一比值還在增加。

目前，科技型中小企業(yè)仍然存在一些問題阻礙其發(fā)展，其中融資困難成為了阻礙科技型中小企業(yè)發(fā)展的最大的瓶頸。僅依靠企業(yè)自身的資本積累來發(fā)展已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足科技型中小企業(yè)的發(fā)展需求，因此怎樣擴(kuò)大其融資渠道，通過外部融資及相關(guān)政策鼓勵(lì)科技型中小企業(yè)的發(fā)展，這也是促進(jìn)整個(gè)社會發(fā)展的關(guān)鍵。2011 年出臺的《關(guān)于促進(jìn)科技和金融結(jié)合加快實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的若干意見》中就指出了要加強(qiáng)對中小企業(yè)的資金支持，并專門指出作為融資主要渠道的銀行業(yè)更要加大對中小企業(yè)的貸款支持。

近年來，為促進(jìn)遼寧省經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，科技部門通過不斷加大對科技型中小企業(yè)的科技投入，加強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新體系建設(shè)，組織重大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，推動產(chǎn)學(xué)研合作和科技成果轉(zhuǎn)化，促進(jìn)了遼寧省科技型中小企業(yè)的快速發(fā)展。科技型中小企業(yè)對我省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用，作為東北重工業(yè)區(qū)，科技型中小企業(yè)的發(fā)展對改變舊的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)起到了關(guān)鍵的作用，同時(shí)緩解了我省的就業(yè)壓力，也促進(jìn)了科技的創(chuàng)新。但是遼寧省科技型中小企業(yè)發(fā)展仍然存在一些問題，如企業(yè)規(guī)模普遍較小、融資能力不足、創(chuàng)新能力不強(qiáng)等問題。本文針對遼寧省科技型中小企業(yè)項(xiàng)目融資問題進(jìn)行了研究并提出了具體措施。

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1.2   文章結(jié)構(gòu)

本文的第一部分是引言部分，這部分主要闡述了科技型中小企業(yè)對目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義，以及發(fā)展的情況和存在的問題，引出了本文所要研究的具體方向和目標(biāo)。同時(shí)闡述了本文研究的意義、創(chuàng)新點(diǎn)以及研究不足

第二部分是文獻(xiàn)綜述部分，這部分列舉了國內(nèi)外的研究成果，并總結(jié)了目前國內(nèi)關(guān)于科技型中小企業(yè)的研究現(xiàn)狀。從理論到實(shí)踐進(jìn)行了細(xì)致的闡述，也是本文研究所借鑒的重點(diǎn)。

第三章主要是對遼寧省科技型中小企業(yè)特征及融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析。在對中小企業(yè)的概念加以界定后闡述了中小企業(yè)的自身特價(jià)，在此基礎(chǔ)上分析了我省科技型中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，并指出了目前發(fā)展所面臨的問題，重點(diǎn)對融資狀況進(jìn)行了分點(diǎn)闡述。第四部分對我省科技型中小企業(yè)融資困難的原因進(jìn)行了分析，從多個(gè)角度做了詳細(xì)的闡述。第五部分主要針對第四部分提出的問題原因提出了對策和建議。

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第 2 章   文獻(xiàn)綜述

中小企業(yè)已經(jīng)受到學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注，以中小企業(yè)項(xiàng)目融資為課題的論文也數(shù)不勝數(shù)。這里我們要通過對國外及國內(nèi)的中小企業(yè)項(xiàng)目融資的分析做為理論依據(jù)，從而展開針對國內(nèi)的科技型中小企業(yè)項(xiàng)目融資的課題研究。

2.1   國外研究綜述

2.1.1   中小企業(yè)融資理論綜述

1.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論

資本結(jié)構(gòu)由兩種形態(tài)構(gòu)成，其一被稱為廣義的資本結(jié)構(gòu)，是綜合了所有資本組成的情況。其二被稱為狹義的資本結(jié)構(gòu)，長時(shí)間資本的組成及占據(jù)一定比例，尤其是股權(quán)資本與債務(wù)資本其中的比例。以下例舉幾個(gè)典型的外國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的分析成果。1958 年，一項(xiàng)叫 MM 的理論，是由兩名外國學(xué)者 Franco Vbdigliani 和 Merton Miller 提出的。這項(xiàng)理論指明了當(dāng)沒有稅收且在一定的條件下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與他的市場價(jià)值沒有關(guān)系，意味著沒有最佳的資本結(jié)構(gòu)。當(dāng)時(shí)的 MM 理論與現(xiàn)實(shí)差距較大，其原因是假設(shè)不太真實(shí)，難以實(shí)現(xiàn)。1963 年，他們倆修改了 MM 的理論后再次發(fā)表，這次是在含稅的基礎(chǔ)上研究得出的理論。財(cái)務(wù)作為衡量企業(yè)價(jià)值的杠桿，可以起到推動企業(yè)價(jià)值的增加，前提是企業(yè)所得稅的存在。因此，最佳企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是當(dāng)負(fù)債率近似 100%時(shí)才可以實(shí)現(xiàn)。

雖然兩位學(xué)者提出的假設(shè)條件偏離實(shí)際太遠(yuǎn)，不符合社會現(xiàn)狀，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)理論不成熟。但這一理論推動了資本論的發(fā)展，形成了正確的引導(dǎo)方向，為后面的學(xué)者提供了素材，為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

權(quán)衡，代理成本，信息不對稱、財(cái)務(wù)契約等理論就是后繼學(xué)者在 MM 理論的基礎(chǔ)上完善并發(fā)展起來的。在 MM 理論基礎(chǔ)上，通過對委托代理以及財(cái)務(wù)契約等方向研究，指明了什么是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的最佳選擇。權(quán)衡理論是在繼 Franco Modigliani 和 Merton Miller 后的兩位學(xué)者 Masulis 與 De Angelo 在 1980 年提出的。該理論是在財(cái)務(wù)困境等成本為條件的基礎(chǔ)上對各種成本進(jìn)行分析得出的最佳資本結(jié)構(gòu)選擇。在 1976 年又有兩位學(xué)者 Meckling 與 Jensen 他們提出代理成本理論。這個(gè)理論從企業(yè)自身內(nèi)部條件來研究資本論的結(jié)構(gòu)，他們認(rèn)為最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)讓代理成本最低才可以得到。因此可以用制度問題來代替資本結(jié)構(gòu)問題。在 1984 年，Myers 和 Majluf 發(fā)現(xiàn)企業(yè)工作人員和外界人員在享有的信息上是不等值的就此得出信號理論、優(yōu)序融資理論等。1992 年，外國學(xué)者 Aghion 和 Bolton提出財(cái)務(wù)契約論。這個(gè)理論是在代理理論基礎(chǔ)上得到的。以投資方與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系為基準(zhǔn)，研究得出控制權(quán)等理論。

現(xiàn)在融資模式的高效化，已經(jīng)完全依賴于資本結(jié)構(gòu)理論這一框架，它是落實(shí)優(yōu)化企業(yè)價(jià)值的方針政策，然而，理論與實(shí)際還是存在一定差距，理論是在無干擾的條件下所論述的，多數(shù)關(guān)注的是關(guān)于企業(yè)各方人際往來的關(guān)系。而真正對中小企業(yè)的不同階段的融資特點(diǎn)描述的實(shí)際關(guān)聯(lián)不大。

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2.2   國外中小企業(yè)融資的探索歷程

近些年國內(nèi)也越來越重視中小企業(yè)的發(fā)展與扶持力度，但相對于外國對這些科技型中小企業(yè)的關(guān)注與扶持政策國內(nèi)還是相差許多，即在理論上與實(shí)踐上還有許多提升的空間。以下我們就對國內(nèi)有關(guān)中小型科技企業(yè)融資的研究加以論述。

2.2.1   國內(nèi)科技型中小企業(yè)融資難的成因分析

2001 年經(jīng)濟(jì)類研究學(xué)者鐘加坤等人認(rèn)為，科技型中小企業(yè)的發(fā)展對我國的經(jīng)濟(jì)起到很重要的推動作用。但它們在發(fā)展的過程中有“三高”特點(diǎn)以至于會面臨融資難的問題。要想推動這類企業(yè)的發(fā)展，就必須完善金融體系，為這些正在發(fā)展的高科技企業(yè)提供幫助與扶持。2001 年經(jīng)濟(jì)類研究學(xué)者王競天提出雖然科學(xué)中小企業(yè)在發(fā)展的道路上困難重重，但影響最大的還是融資問題。而想解決這一問題還需要先完善社會信用制度、提高投資方對科技專業(yè)的了解程度、融資擔(dān)保體系以及提高經(jīng)濟(jì)市場文化水平等問題。2003 年經(jīng)濟(jì)類研究學(xué)者趙昌文針對科技型中小企業(yè)在不同的發(fā)展階段與其企業(yè)自身價(jià)值進(jìn)行衡量與研究。他的這項(xiàng)研究，對找出有利于這些企業(yè)在融資方面的困惑有很大的幫助。同時(shí)也提供了一些數(shù)據(jù)共投資方產(chǎn)考其投資價(jià)值。他還關(guān)注了在科技型中小企業(yè)發(fā)展中風(fēng)險(xiǎn)投資所起到的作用。2004 年經(jīng)濟(jì)類研究學(xué)者鄧樂平提出，科技創(chuàng)新離不開資本市場的扶持，目前我國的資本市場與國外發(fā)展水平還有一定差距，我們應(yīng)該拉近距離來更好地推動科技型中小企業(yè)的發(fā)展。在 2006 年，經(jīng)濟(jì)類研究學(xué)者李楊與王松奇認(rèn)為，科技型企業(yè)就是研制高科技產(chǎn)品，這很適合一些風(fēng)險(xiǎn)資本的投入與關(guān)注，而一旦風(fēng)險(xiǎn)資本介入就會給這些企業(yè)更多的發(fā)展與研發(fā)新產(chǎn)品的空間。有效推動了企業(yè)的發(fā)展。在 2009 年，經(jīng)濟(jì)類研究學(xué)者黃福寧同樣認(rèn)為資本市場可以有效的服務(wù)于科技型中小企業(yè)在融資這一方面。對于我國資本市場尚未充分發(fā)揮其服務(wù)作用，在這方面還有很大的改善空間。

2.2.2   國內(nèi)解決科技型中小企業(yè)融資難的對策研究

我國近年對科技產(chǎn)業(yè)的關(guān)注與扶持力度要高于往年，尤其在十二五規(guī)劃后涌現(xiàn)出很多經(jīng)濟(jì)類的專業(yè)學(xué)者投身于對科技型企業(yè)如何更好地發(fā)展以及如何解決這些企業(yè)所會面臨的問題的研究中來。

2006 年，廣東省學(xué)者韓巍發(fā)表一篇論文，主題就是圍繞如何解決廣東地區(qū)的科技型中小企業(yè)融資難的問題，他分析了廣東地區(qū)特有的經(jīng)濟(jì)氛圍與政策背景，著力強(qiáng)調(diào)加快廣東省創(chuàng)業(yè)板建設(shè)，為科技型中小企業(yè)多渠道地提供經(jīng)濟(jì)援助。

2003 年臺灣地區(qū)的學(xué)者張宇心，根據(jù)當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鎏攸c(diǎn)進(jìn)行對科技型中小企業(yè)發(fā)展的分析，他認(rèn)為政府的有效管理與出臺支持政策會有力的推動中小企業(yè)的發(fā)展。他還強(qiáng)調(diào)應(yīng)盡可能的完善這一扶持政策。2011 年，合肥市楊棉之，以本市的科技型中小企業(yè)的融資問題為研究方向，進(jìn)行過多方的問卷調(diào)查，從而進(jìn)行分析。通過努力他提出了一套可以適用于解決該市科技型中小企業(yè)融資困境的方案。在 2010 年，國內(nèi)學(xué)者劉美良，依據(jù)江西省的中小型科技企業(yè)為研究對象，結(jié)合本省實(shí)際情況，從多個(gè)角度論述了比較適合解決江西省中小型科技企業(yè)融資難的執(zhí)行方案。

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第 3 章  遼寧省科技型中小企業(yè)特征及融資現(xiàn)狀 ..............14

3.1  科技型中小企業(yè)的發(fā)展趨勢............ 14

3.2  科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)......... 15

第 4 章  遼寧省科技型中小企業(yè)融資難的原因 ................22

4.1  企業(yè)自身原因.............. 22

第 5 章  針對遼寧省科技型中小企業(yè)融資困難提出的建議及對策.........31

5.1 以沈陽 XX 科技發(fā)展有限公司為例分析.................. 31

第5章   針對遼寧省科技型中小企業(yè)融資困難提出的建議及對策

改進(jìn)科技型中小企業(yè)金融服務(wù)是一項(xiàng)需要政府相關(guān)部門、企業(yè)、銀行、資本市場等多方的共同推進(jìn)的一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，只有它們形成合力才能奏效�？偟膩碚f科技型中小企業(yè)自身的融資能力需要提高，銀行需要增加對科技型中小企業(yè)的信貸支持，政府需加大對科技型中小企業(yè)的政策扶持力度，資本市場和風(fēng)險(xiǎn)投資及社會信用體系建設(shè)和擔(dān)保行業(yè)加快發(fā)展，得以是民間金融發(fā)展得到促進(jìn)，形成以政府為導(dǎo)向、以銀行信貸為主的簡介融資體系。想要真正解決遼寧省甚至我國科技型中小企業(yè)的融資難題，只有通過多方聯(lián)動，吸納各類資金規(guī)范地向科技型中小企業(yè)集聚。

5.1 以沈陽 XX 科技發(fā)展有限公司為例分析

5.1.1 企業(yè)概述

沈陽 XX 科技發(fā)展有限公司成立于 2003 年 6 月，主要從事免疫標(biāo)識設(shè)計(jì)，動物免疫標(biāo)識、塑料制品加工及制造。公司以滿足用戶的需求為目標(biāo)宗旨，認(rèn)真貫徹“質(zhì)量第一，信譽(yù)至上”的經(jīng)營理念，是農(nóng)業(yè)部獸醫(yī)局“動物標(biāo)識及疫病可追溯體系信息網(wǎng)中二維碼耳標(biāo)生產(chǎn)企業(yè)目錄”中的指定生產(chǎn)廠家。2009 年4 月，公司注冊資本由人民幣 300 萬元變更為 500 萬元。公司經(jīng)營范圍變更為：免疫表示設(shè)計(jì)；動物免疫標(biāo)識、塑料制品加工及制造；電子產(chǎn)品（法律、法規(guī)限制的產(chǎn)品除外）、金融機(jī)具、辦公用品、工藝品、塑料制品、包裝材料、印刷器材、建筑材料、批發(fā)零售。

5.1.2 銀行對企業(yè)貸款的基本分析

銀行對企業(yè)貸款的分析具體包括以下幾個(gè)方面：客戶基本情況；授信方案；經(jīng)營活動分析；財(cái)務(wù)分析；擔(dān)保措施；實(shí)際控制人和主要股東情況；客戶關(guān)聯(lián)交易；經(jīng)營管理意見。

1、授信金額合理性分析：

沈陽 XX 科技發(fā)展有限公司成立于 2003 年 6 月，注冊資金 500 萬元，主要從事動物耳標(biāo)生產(chǎn)。該公司是農(nóng)業(yè)部獸醫(yī)局動物標(biāo)識及疫病可追溯體系信息網(wǎng)中二維碼耳標(biāo)生產(chǎn)企業(yè)目錄中，其生產(chǎn)的動物耳標(biāo)數(shù)據(jù)全部由農(nóng)業(yè)部提供，定向供應(yīng)給各地動物防疫監(jiān)管部門，市場需求穩(wěn)定和效益良好。

由于 2013 年度動物衛(wèi)生監(jiān)督所檢疫檢查及農(nóng)業(yè)部新一代芯片耳標(biāo)更新推廣的要求，耳標(biāo)需求量不斷增加，企業(yè)原材料采購資金需求大幅增加，短期內(nèi)流動資金出現(xiàn)缺口，故向我行申請一般額度授信（流動資金貸款）500 萬元。

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結(jié)論

本文以遼寧省科技型中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r為研究背景，，通過調(diào)查，細(xì)致全面的分析了遼寧省科技型中小企業(yè)存在的融資問題，并提出了問題存在的原因，繼而提出了解決科技型中小企業(yè)融資難的對策建議。具體結(jié)論包括以下幾點(diǎn)：

首先，從遼寧省科技型中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，融資困難是目前企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。資金不足成為了阻礙其發(fā)展的重要因素；企業(yè)發(fā)展的主要資金來源是靠內(nèi)部融資，而多數(shù)科技型中小企業(yè)的盈利水平不高，內(nèi)部融資明顯不足；大部分企業(yè)的融資渠道狹窄，融資缺口嚴(yán)重。

其次，遼寧省科技型中小企業(yè)存在融資困境的原因主要從以下 6 個(gè)方面進(jìn)行了闡述：一是企業(yè)自身的原因，主要是由于自身的經(jīng)營模式、管理理念存在不足，導(dǎo)致企業(yè)無法成功申請貸款或通過擔(dān)保獲得資金；二是銀行在放貸方面存在的問題，主要是銀行對科技型中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)無法掌控、對企業(yè)了解不夠、貸款體系不完善；三是政府的政策支持方面的問題，主要是政策力度不夠，政策落實(shí)存在不足；四是資本市場和風(fēng)險(xiǎn)投資體系發(fā)展緩慢，企業(yè)難以通過上市等手段獲得資金；五是征信體系和擔(dān)保行業(yè)不完善，導(dǎo)致科技型中小企業(yè)難以通過擔(dān)保手段獲得融資。針對以上原因，本文對解決科技型中小企業(yè)融資問題提出了一下幾點(diǎn)建議：首先要從企業(yè)自身抓起，提高企業(yè)的內(nèi)部融資能力，同時(shí)完善企業(yè)經(jīng)營模式，爭取最大限度的獲得外部融資；其二是通過政策支持等手段，加強(qiáng)銀行的信貸水平；其三是完善政府的政策支持，加強(qiáng)政策的落實(shí)效果；其四是加快資本市場的發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)通過上市進(jìn)行融資，同時(shí)完善風(fēng)險(xiǎn)投資；最后是完善征信體系并加快擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展。由于個(gè)人研究能力和可研究范圍的限制，本文主要針對調(diào)查的結(jié)果和個(gè)人的學(xué)習(xí)，對我省科技型中小企業(yè)的融資問題進(jìn)行了闡述，還存在一定的不足。

參考文獻(xiàn)（略）