第 1 章   引言

1.1   研究背景和意義

1.1.1   選題背景

中小企業(yè)在我國經(jīng)濟的發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用，一方面眾多中小企業(yè)的發(fā)展崛起在提高我國的就業(yè)水平的同時也改善了人們的生活水平，另一方面中小企業(yè)的發(fā)展在改善民生的同時也維護了社會的和諧與穩(wěn)定，可以說，中小企業(yè)的發(fā)展及關系個人也關系著整個社會，在其地位日益提升的同時，其責任也越來越重大。而科技型中小企業(yè)即有著中小企業(yè)的特征的同時，又有著高科技的特性。從字面就可以看出，科技型中小企業(yè)需要高的科技水平，因而大力發(fā)展科技型中小企業(yè)對我國經(jīng)濟的轉型有著至關重要的意義，同時對實現(xiàn)中國特色的社會主義市場經(jīng)濟也發(fā)揮著重要作用。作為技術集中型的科技型中小企業(yè)，其發(fā)展對于提高我國各項產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力、發(fā)展自己特色的科技型品牌、促進我國產(chǎn)業(yè)結構向更加合理健康的方向發(fā)展等都起到了重要的作用�？梢哉f加快發(fā)展科技型中小企業(yè)是目前及未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要趨勢。大力發(fā)展科技型中小企業(yè)不僅成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重點，同時世界各國也都在大力發(fā)展科技型中小企業(yè)。目前，我國科技型中小企業(yè)的產(chǎn)值在我國高技術產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的比重占到了 50%以上，且這一比值還在增加。

目前，科技型中小企業(yè)仍然存在一些問題阻礙其發(fā)展，其中融資困難成為了阻礙科技型中小企業(yè)發(fā)展的最大的瓶頸。僅依靠企業(yè)自身的資本積累來發(fā)展已遠遠不能滿足科技型中小企業(yè)的發(fā)展需求，因此怎樣擴大其融資渠道，通過外部融資及相關政策鼓勵科技型中小企業(yè)的發(fā)展，這也是促進整個社會發(fā)展的關鍵。2011 年出臺的《關于促進科技和金融結合加快實施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的若干意見》中就指出了要加強對中小企業(yè)的資金支持，并專門指出作為融資主要渠道的銀行業(yè)更要加大對中小企業(yè)的貸款支持。

近年來，為促進遼寧省經(jīng)濟結構調(diào)整和經(jīng)濟增長方式轉變，科技部門通過不斷加大對科技型中小企業(yè)的科技投入，加強企業(yè)創(chuàng)新體系建設，組織重大關鍵技術攻關，推動產(chǎn)學研合作和科技成果轉化，促進了遼寧省科技型中小企業(yè)的快速發(fā)展�？萍夹椭行∑髽I(yè)對我省的經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要作用，作為東北重工業(yè)區(qū)，科技型中小企業(yè)的發(fā)展對改變舊的產(chǎn)業(yè)結構起到了關鍵的作用，同時緩解了我省的就業(yè)壓力，也促進了科技的創(chuàng)新。但是遼寧省科技型中小企業(yè)發(fā)展仍然存在一些問題，如企業(yè)規(guī)模普遍較小、融資能力不足、創(chuàng)新能力不強等問題。本文針對遼寧省科技型中小企業(yè)項目融資問題進行了研究并提出了具體措施。

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1.2   文章結構

本文的第一部分是引言部分，這部分主要闡述了科技型中小企業(yè)對目前經(jīng)濟發(fā)展的重要意義，以及發(fā)展的情況和存在的問題，引出了本文所要研究的具體方向和目標。同時闡述了本文研究的意義、創(chuàng)新點以及研究不足

第二部分是文獻綜述部分，這部分列舉了國內(nèi)外的研究成果，并總結了目前國內(nèi)關于科技型中小企業(yè)的研究現(xiàn)狀。從理論到實踐進行了細致的闡述，也是本文研究所借鑒的重點。

第三章主要是對遼寧省科技型中小企業(yè)特征及融資現(xiàn)狀進行分析。在對中小企業(yè)的概念加以界定后闡述了中小企業(yè)的自身特價，在此基礎上分析了我省科技型中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，并指出了目前發(fā)展所面臨的問題，重點對融資狀況進行了分點闡述。第四部分對我省科技型中小企業(yè)融資困難的原因進行了分析，從多個角度做了詳細的闡述。第五部分主要針對第四部分提出的問題原因提出了對策和建議。

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第 2 章   文獻綜述

中小企業(yè)已經(jīng)受到學術界的廣泛關注，以中小企業(yè)項目融資為課題的論文也數(shù)不勝數(shù)。這里我們要通過對國外及國內(nèi)的中小企業(yè)項目融資的分析做為理論依據(jù)，從而展開針對國內(nèi)的科技型中小企業(yè)項目融資的課題研究。

2.1   國外研究綜述

2.1.1   中小企業(yè)融資理論綜述

1.企業(yè)資本結構理論

資本結構由兩種形態(tài)構成，其一被稱為廣義的資本結構，是綜合了所有資本組成的情況。其二被稱為狹義的資本結構，長時間資本的組成及占據(jù)一定比例，尤其是股權資本與債務資本其中的比例。以下例舉幾個典型的外國企業(yè)資本結構的分析成果。1958 年，一項叫 MM 的理論，是由兩名外國學者 Franco Vbdigliani 和 Merton Miller 提出的。這項理論指明了當沒有稅收且在一定的條件下，企業(yè)的資本結構與他的市場價值沒有關系，意味著沒有最佳的資本結構。當時的 MM 理論與現(xiàn)實差距較大，其原因是假設不太真實，難以實現(xiàn)。1963 年，他們倆修改了 MM 的理論后再次發(fā)表，這次是在含稅的基礎上研究得出的理論。財務作為衡量企業(yè)價值的杠桿，可以起到推動企業(yè)價值的增加，前提是企業(yè)所得稅的存在。因此，最佳企業(yè)的資本結構是當負債率近似 100%時才可以實現(xiàn)。

雖然兩位學者提出的假設條件偏離實際太遠，不符合社會現(xiàn)狀，導致資本結構理論不成熟。但這一理論推動了資本論的發(fā)展，形成了正確的引導方向，為后面的學者提供了素材，為企業(yè)資本結構理論打下堅實的基礎。

權衡，代理成本，信息不對稱、財務契約等理論就是后繼學者在 MM 理論的基礎上完善并發(fā)展起來的。在 MM 理論基礎上，通過對委托代理以及財務契約等方向研究，指明了什么是企業(yè)資本結構的最佳選擇。權衡理論是在繼 Franco Modigliani 和 Merton Miller 后的兩位學者 Masulis 與 De Angelo 在 1980 年提出的。該理論是在財務困境等成本為條件的基礎上對各種成本進行分析得出的最佳資本結構選擇。在 1976 年又有兩位學者 Meckling 與 Jensen 他們提出代理成本理論。這個理論從企業(yè)自身內(nèi)部條件來研究資本論的結構，他們認為最佳資本結構應讓代理成本最低才可以得到。因此可以用制度問題來代替資本結構問題。在 1984 年，Myers 和 Majluf 發(fā)現(xiàn)企業(yè)工作人員和外界人員在享有的信息上是不等值的就此得出信號理論、優(yōu)序融資理論等。1992 年，外國學者 Aghion 和 Bolton提出財務契約論。這個理論是在代理理論基礎上得到的。以投資方與創(chuàng)業(yè)者之間的關系為基準，研究得出控制權等理論。

現(xiàn)在融資模式的高效化，已經(jīng)完全依賴于資本結構理論這一框架，它是落實優(yōu)化企業(yè)價值的方針政策，然而，理論與實際還是存在一定差距，理論是在無干擾的條件下所論述的，多數(shù)關注的是關于企業(yè)各方人際往來的關系。而真正對中小企業(yè)的不同階段的融資特點描述的實際關聯(lián)不大。

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2.2   國外中小企業(yè)融資的探索歷程

近些年國內(nèi)也越來越重視中小企業(yè)的發(fā)展與扶持力度，但相對于外國對這些科技型中小企業(yè)的關注與扶持政策國內(nèi)還是相差許多，即在理論上與實踐上還有許多提升的空間。以下我們就對國內(nèi)有關中小型科技企業(yè)融資的研究加以論述。

2.2.1   國內(nèi)科技型中小企業(yè)融資難的成因分析

2001 年經(jīng)濟類研究學者鐘加坤等人認為，科技型中小企業(yè)的發(fā)展對我國的經(jīng)濟起到很重要的推動作用。但它們在發(fā)展的過程中有“三高”特點以至于會面臨融資難的問題。要想推動這類企業(yè)的發(fā)展，就必須完善金融體系，為這些正在發(fā)展的高科技企業(yè)提供幫助與扶持。2001 年經(jīng)濟類研究學者王競天提出雖然科學中小企業(yè)在發(fā)展的道路上困難重重，但影響最大的還是融資問題。而想解決這一問題還需要先完善社會信用制度、提高投資方對科技專業(yè)的了解程度、融資擔保體系以及提高經(jīng)濟市場文化水平等問題。2003 年經(jīng)濟類研究學者趙昌文針對科技型中小企業(yè)在不同的發(fā)展階段與其企業(yè)自身價值進行衡量與研究。他的這項研究，對找出有利于這些企業(yè)在融資方面的困惑有很大的幫助。同時也提供了一些數(shù)據(jù)共投資方產(chǎn)考其投資價值。他還關注了在科技型中小企業(yè)發(fā)展中風險投資所起到的作用。2004 年經(jīng)濟類研究學者鄧樂平提出，科技創(chuàng)新離不開資本市場的扶持，目前我國的資本市場與國外發(fā)展水平還有一定差距，我們應該拉近距離來更好地推動科技型中小企業(yè)的發(fā)展。在 2006 年，經(jīng)濟類研究學者李楊與王松奇認為，科技型企業(yè)就是研制高科技產(chǎn)品，這很適合一些風險資本的投入與關注，而一旦風險資本介入就會給這些企業(yè)更多的發(fā)展與研發(fā)新產(chǎn)品的空間。有效推動了企業(yè)的發(fā)展。在 2009 年，經(jīng)濟類研究學者黃福寧同樣認為資本市場可以有效的服務于科技型中小企業(yè)在融資這一方面。對于我國資本市場尚未充分發(fā)揮其服務作用，在這方面還有很大的改善空間。

2.2.2   國內(nèi)解決科技型中小企業(yè)融資難的對策研究

我國近年對科技產(chǎn)業(yè)的關注與扶持力度要高于往年，尤其在十二五規(guī)劃后涌現(xiàn)出很多經(jīng)濟類的專業(yè)學者投身于對科技型企業(yè)如何更好地發(fā)展以及如何解決這些企業(yè)所會面臨的問題的研究中來。

2006 年，廣東省學者韓巍發(fā)表一篇論文，主題就是圍繞如何解決廣東地區(qū)的科技型中小企業(yè)融資難的問題，他分析了廣東地區(qū)特有的經(jīng)濟氛圍與政策背景，著力強調(diào)加快廣東省創(chuàng)業(yè)板建設，為科技型中小企業(yè)多渠道地提供經(jīng)濟援助。

2003 年臺灣地區(qū)的學者張宇心，根據(jù)當?shù)亟鹑谑袌鎏攸c進行對科技型中小企業(yè)發(fā)展的分析，他認為政府的有效管理與出臺支持政策會有力的推動中小企業(yè)的發(fā)展。他還強調(diào)應盡可能的完善這一扶持政策。2011 年，合肥市楊棉之，以本市的科技型中小企業(yè)的融資問題為研究方向，進行過多方的問卷調(diào)查，從而進行分析。通過努力他提出了一套可以適用于解決該市科技型中小企業(yè)融資困境的方案。在 2010 年，國內(nèi)學者劉美良，依據(jù)江西省的中小型科技企業(yè)為研究對象，結合本省實際情況，從多個角度論述了比較適合解決江西省中小型科技企業(yè)融資難的執(zhí)行方案。

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第 3 章  遼寧省科技型中小企業(yè)特征及融資現(xiàn)狀 ..............14

3.1  科技型中小企業(yè)的發(fā)展趨勢............ 14

3.2  科技型中小企業(yè)的特點......... 15

第 4 章  遼寧省科技型中小企業(yè)融資難的原因 ................22

4.1  企業(yè)自身原因.............. 22

第 5 章  針對遼寧省科技型中小企業(yè)融資困難提出的建議及對策.........31

5.1 以沈陽 XX 科技發(fā)展有限公司為例分析.................. 31

第5章   針對遼寧省科技型中小企業(yè)融資困難提出的建議及對策

改進科技型中小企業(yè)金融服務是一項需要政府相關部門、企業(yè)、銀行、資本市場等多方的共同推進的一項系統(tǒng)性工程，只有它們形成合力才能奏效。總的來說科技型中小企業(yè)自身的融資能力需要提高，銀行需要增加對科技型中小企業(yè)的信貸支持，政府需加大對科技型中小企業(yè)的政策扶持力度，資本市場和風險投資及社會信用體系建設和擔保行業(yè)加快發(fā)展，得以是民間金融發(fā)展得到促進，形成以政府為導向、以銀行信貸為主的簡介融資體系。想要真正解決遼寧省甚至我國科技型中小企業(yè)的融資難題，只有通過多方聯(lián)動，吸納各類資金規(guī)范地向科技型中小企業(yè)集聚。

5.1 以沈陽 XX 科技發(fā)展有限公司為例分析

5.1.1 企業(yè)概述

沈陽 XX 科技發(fā)展有限公司成立于 2003 年 6 月，主要從事免疫標識設計，動物免疫標識、塑料制品加工及制造。公司以滿足用戶的需求為目標宗旨，認真貫徹“質量第一，信譽至上”的經(jīng)營理念，是農(nóng)業(yè)部獸醫(yī)局“動物標識及疫病可追溯體系信息網(wǎng)中二維碼耳標生產(chǎn)企業(yè)目錄”中的指定生產(chǎn)廠家。2009 年4 月，公司注冊資本由人民幣 300 萬元變更為 500 萬元。公司經(jīng)營范圍變更為：免疫表示設計；動物免疫標識、塑料制品加工及制造；電子產(chǎn)品（法律、法規(guī)限制的產(chǎn)品除外）、金融機具、辦公用品、工藝品、塑料制品、包裝材料、印刷器材、建筑材料、批發(fā)零售。

5.1.2 銀行對企業(yè)貸款的基本分析

銀行對企業(yè)貸款的分析具體包括以下幾個方面：客戶基本情況；授信方案；經(jīng)營活動分析；財務分析；擔保措施；實際控制人和主要股東情況；客戶關聯(lián)交易；經(jīng)營管理意見。

1、授信金額合理性分析：

沈陽 XX 科技發(fā)展有限公司成立于 2003 年 6 月，注冊資金 500 萬元，主要從事動物耳標生產(chǎn)。該公司是農(nóng)業(yè)部獸醫(yī)局動物標識及疫病可追溯體系信息網(wǎng)中二維碼耳標生產(chǎn)企業(yè)目錄中，其生產(chǎn)的動物耳標數(shù)據(jù)全部由農(nóng)業(yè)部提供，定向供應給各地動物防疫監(jiān)管部門，市場需求穩(wěn)定和效益良好。

由于 2013 年度動物衛(wèi)生監(jiān)督所檢疫檢查及農(nóng)業(yè)部新一代芯片耳標更新推廣的要求，耳標需求量不斷增加，企業(yè)原材料采購資金需求大幅增加，短期內(nèi)流動資金出現(xiàn)缺口，故向我行申請一般額度授信（流動資金貸款）500 萬元。

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結論

本文以遼寧省科技型中小企業(yè)的發(fā)展狀況為研究背景，，通過調(diào)查，細致全面的分析了遼寧省科技型中小企業(yè)存在的融資問題，并提出了問題存在的原因，繼而提出了解決科技型中小企業(yè)融資難的對策建議。具體結論包括以下幾點：

首先，從遼寧省科技型中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，融資困難是目前企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。資金不足成為了阻礙其發(fā)展的重要因素；企業(yè)發(fā)展的主要資金來源是靠內(nèi)部融資，而多數(shù)科技型中小企業(yè)的盈利水平不高，內(nèi)部融資明顯不足；大部分企業(yè)的融資渠道狹窄，融資缺口嚴重。

其次，遼寧省科技型中小企業(yè)存在融資困境的原因主要從以下 6 個方面進行了闡述：一是企業(yè)自身的原因，主要是由于自身的經(jīng)營模式、管理理念存在不足，導致企業(yè)無法成功申請貸款或通過擔保獲得資金；二是銀行在放貸方面存在的問題，主要是銀行對科技型中小企業(yè)貸款的風險無法掌控、對企業(yè)了解不夠、貸款體系不完善；三是政府的政策支持方面的問題，主要是政策力度不夠，政策落實存在不足；四是資本市場和風險投資體系發(fā)展緩慢，企業(yè)難以通過上市等手段獲得資金；五是征信體系和擔保行業(yè)不完善，導致科技型中小企業(yè)難以通過擔保手段獲得融資。針對以上原因，本文對解決科技型中小企業(yè)融資問題提出了一下幾點建議：首先要從企業(yè)自身抓起，提高企業(yè)的內(nèi)部融資能力，同時完善企業(yè)經(jīng)營模式，爭取最大限度的獲得外部融資；其二是通過政策支持等手段，加強銀行的信貸水平；其三是完善政府的政策支持，加強政策的落實效果；其四是加快資本市場的發(fā)展，鼓勵企業(yè)通過上市進行融資，同時完善風險投資；最后是完善征信體系并加快擔保行業(yè)的發(fā)展。由于個人研究能力和可研究范圍的限制，本文主要針對調(diào)查的結果和個人的學習，對我省科技型中小企業(yè)的融資問題進行了闡述，還存在一定的不足。

參考文獻（略）