第1章緒論

1.1研究背景及意義

1.1.1研究背景

近年來國家相繼出臺支持旅游業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策,國家己將旅游業(yè)的定位提高至前所未有的高度——旅游業(yè)已成為國民經(jīng)濟戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和人民群眾更加滿意的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。而在1979年時,旅游業(yè)只是經(jīng)濟性產(chǎn)業(yè);1998年為國民經(jīng)濟新的增長點,2006年為國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè),從歷年發(fā)展科研看出,政策的支持有助于進一步推動旅游行業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展的內(nèi)在需求釋放。預(yù)計2020年旅游業(yè)占GDP的比重將達到8%。

景區(qū)的核也競爭力體現(xiàn)在:基礎(chǔ)設(shè)施、核也資源、接待服務(wù)、綜合管理四個方面,每一項的提升都意味著資金的需求。景區(qū)若要吸引游客,并想將游客留下來,就需要不斷改善住宿、餐飲、交通等硬件條件,比如寬闊而充裕的停車場、便利而整潔的游步道等。需要不斷挖掘景區(qū)的文化內(nèi)涵,提升景區(qū)品味,讓游客能夠更加愉悅地游覽景區(qū),使景區(qū)更具備吸引力。而送些的提高都需要資金的支持。

處于成長期的旅游公司存在大規(guī)模的基建需求,而融資渠道較上市公司有限的情況下,負債水平較高;且基礎(chǔ)設(shè)施尚未建設(shè)完畢,整體資產(chǎn)盈利水平也與上市公司存在差距,客戶自身的經(jīng)營對負債的償還能力暫時較弱。與此同化政府對旅游行業(yè)的支持力度較大,未來發(fā)展看好。

而目前景區(qū)的融資方式主要有銀行、信托、上市、企業(yè)債等方式。銀行信貸是旅游資源開發(fā)項目的融資渠道。通常將±地使用權(quán)、相關(guān)建筑物的所有權(quán)、開發(fā)經(jīng)營權(quán)、未來門票或者其他收費權(quán)作為抵質(zhì)押。目前各家信托公司正努力降低對房地產(chǎn)這一傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)的依賴,而隨著中央將文化旅游產(chǎn)業(yè)確定為支柱產(chǎn)業(yè),這也成為各家信托公司下一個發(fā)力的"掘金地"。由于存在門票收入不能計入上市公司主營業(yè)務(wù)收入的限制,目前資源開發(fā)類旅游企業(yè)較難直接上市。但通過將收入轉(zhuǎn)移到索道等交通工具,及以賓館、餐飲、紀念品等項目包裝上市。

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1.2研究思路、方法和框架

本文通過分析研究,運用融資租賃和戰(zhàn)略管理的知識結(jié)合以旅游景區(qū)企業(yè)融資租賃的實際案例,運用財務(wù)管理的相關(guān)知識,對該項目進行公司資質(zhì)、財務(wù)狀況的判斷和分析,為該項目是否符合融資租賃條件進行判斷。

本文主要采用理論研究與實證案例研究相結(jié)合的研究方法,從融資租賃的種類到分析公司的戰(zhàn)略管理方法介紹,進而對財務(wù)預(yù)測中現(xiàn)金流預(yù)測的分析,建立現(xiàn)金流預(yù)測的評估模型,提出通過編寫預(yù)計現(xiàn)金流量表來評估企業(yè)未來的財務(wù)狀況。本文從企業(yè)的經(jīng)營、籌資、投資三大活動對現(xiàn)金流的影響論述了現(xiàn)金流如何推導(dǎo)企業(yè)財務(wù)預(yù)測和項目評估決策,做到科學(xué)分析,有理有據(jù)。

本文分為六個部分,具體內(nèi)容如下:

第一部分:介紹了本文研究背景和研究意義,并對國內(nèi)外關(guān)于旅游景區(qū)融資租賃的文獻進行概括和總結(jié)。

第二部分:對旅游景區(qū)融資的相關(guān)理論進行了介紹和分析。

第三部分:介紹了我國旅游業(yè)目前發(fā)展的現(xiàn)狀,并對以旅游企業(yè)進行了簡單的介紹。

第四部分:分析了我國旅游企業(yè)融資租賃飄資的可行性,對旅游企業(yè)的優(yōu)勢及風險進行分析,探討了其運用融資租賃的障礙。

第五部分:針對以旅游企業(yè)的資質(zhì)和財務(wù)狀況介紹,分析了其進行融資租賃的可行性。

第六部分:對前文的一個總結(jié),并對旅游企業(yè)進行融資租賃項目評估進行了總結(jié)和思考。

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第2章相關(guān)理論綜述

2.1融資租賃相關(guān)概念

2.1.1融資租賃國內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀

融資租賃產(chǎn)生于20世紀50年代的美國,目前以每年平均13%的速度穩(wěn)步增長,融資租賃是一種新型的融資手段,也是一種投資方式,是聯(lián)系產(chǎn)業(yè)、金融、貿(mào)易的一座橋梁。20世紀60年代到70年代之間,融資租賃業(yè)務(wù)額已達到每年30%的平均增速,但是主要分布在美洲、歐洲和拉了美洲等地區(qū)。其中北美已占據(jù)將近一半的份額,是世界租賃市場的主體。世界租賃交易量在1980年已達到樹6億美元的規(guī)模,1999年不到20年的時間,迅速增長到了4735億美元,世界租賃交易量比1980年增長了近7倍。如果扣除通貨膨脹等其他因素的影響,年增長率也達到了7.5%。2000年世界租賃交易總額4989.5億美元。

而在我國,融資租賃業(yè)的發(fā)展還未成熟。我國的融資租賃業(yè)開始于20世紀80年代,為了進行國際融資而開始發(fā)展的。融資租賃的傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域主要集中于飛機、船舶、醫(yī)療設(shè)備、印刷設(shè)備、工程機械等,這些領(lǐng)域的設(shè)備租賃比例高達60%。由于應(yīng)用領(lǐng)域在未來5-10年期間還將出現(xiàn)大幅度增長,(以醫(yī)療設(shè)備為例,該行業(yè)的年平均增長率接近32.45%)。由于我國沒有專門的融資租賃相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù),因此無法統(tǒng)計其經(jīng)營規(guī)模,只能利用租賃行業(yè)整個行業(yè)的數(shù)據(jù)進行推算。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2015-2020年中國融資租賃行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》統(tǒng)計顯示:截止2013年,國內(nèi)融資租賃合同余額已達到2萬億元,其中金融租賃市場占40.95%,內(nèi)資租賃市場占27.78%,外資租賃市場占26.19%。預(yù)計到2020年,國內(nèi)融資租賃市場總量將超過3萬億元。融資租賃市場發(fā)展前景非常廣闊。

目前按經(jīng)營機構(gòu)劃分,主要有王種。一種是經(jīng)中國銀斤業(yè)監(jiān)督委員會監(jiān)管的金融融資公司。第二種是由商務(wù)部監(jiān)管的外商投資的融資租賃公司。第三種則是由商務(wù)部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合試點的內(nèi)資租賃公司。廠商成立的租賃公司和內(nèi)資租賃公司目前經(jīng)營受限,不能從事融資業(yè)務(wù),只能做租賃業(yè)務(wù)。

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2.2分析方法介紹

2.2.1內(nèi)外部環(huán)境分析法

戰(zhàn)略管理過程分為戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇和戰(zhàn)略實施三個循序漸進的過程。首先戰(zhàn)略分析,分析的關(guān)鍵是用于評價能夠影響企業(yè)目前及未來發(fā)展的重要因素是什么從而為戰(zhàn)略選擇階段確定具體的影響因素打下基礎(chǔ)。戰(zhàn)略分析需要考慮多方面的問題,主要是外部環(huán)境分析和內(nèi)部環(huán)境分析。

1、外部環(huán)境分析

外部環(huán)境分析可分為宏觀形勢、產(chǎn)業(yè)形勢、競爭環(huán)境和市場需求狀況等幾個方面。外部環(huán)境分析要了解企業(yè)所處的環(huán)境正在發(fā)生哪些變化,這些變化給企業(yè)帶來的是機遇還是挑戰(zhàn)威脅。這也是企業(yè)管理中常用的一種分析思路,即SWOT分析方法,分析企業(yè)的優(yōu)勢劣勢,從而清楚企業(yè)面臨的機遇與威脅分別是什么,再根據(jù)自己的優(yōu)劣勢做出應(yīng)對。

2、內(nèi)部環(huán)境分析

內(nèi)部環(huán)境分析可以從企業(yè)的資源和能力、企業(yè)的核心競爭力等幾個方面展開。內(nèi)部環(huán)境分析要了解企業(yè)自身所處的相對地位,具有哪些資源及戰(zhàn)略能力。通用矩陣,SWOT分析都是常用的戰(zhàn)略分析

2.2.2戰(zhàn)略管理波特五力模型介紹

波特五力模型,是由邁克爾波特(MichaelPorter)在1980年左右提出,他認為行業(yè)中存在著決定競爭規(guī)模和程度的五種力量,產(chǎn)業(yè)的吸引力來自于這五種力量的綜合程度。五種力量分別是進入壁壘、替代品威脅、買方議價能力、賣方議價能力及現(xiàn)存競爭者之間的競爭;諸多教材將其作為一種用來分析企業(yè)所在行業(yè)競爭特征的有效工具。

波特五力模型將大量不同的因素匯集在一個簡便的模型中,以此分析一個行業(yè)的基本競爭態(tài)勢。五種力量模型揭示了競爭的五個方面,也就是供應(yīng)商和購買者的議價能力,潛在進入者的威脅,替代品的威脅,及同行業(yè)的公司間的競爭。

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第3章我國旅游景區(qū)和以旅游企業(yè)..............11

3.1我國旅游景區(qū)發(fā)展的現(xiàn)狀..............11

3.1.1旅游行業(yè)現(xiàn)狀..............11

3.1.2旅游行業(yè)發(fā)展趨勢..........13

第4章我國旅游景區(qū)實施融資租賃項目可行性分析............22

4.1我國旅游景區(qū)的競爭力分析...........22

4.1.1景區(qū)行業(yè)的特點分析.............22

第5章以旅游企業(yè)融資租賃售后回租賃項目案例評估思路...........31

5.1以旅游企業(yè)定性分析(資質(zhì)).............31

5.1.1公司經(jīng)營歷史.............31

第5章以旅游企業(yè)融資租賃售后回租賃項目案例評估思路

我們在前述幾章討論了旅游景區(qū)企業(yè)在獲取資金方面遇到的困難及其本身的一些內(nèi)外部風險,探討了適合旅游景區(qū)企業(yè)的融資方式,并介紹了融資租賃方式的優(yōu)勢及其適合旅游景區(qū)企業(yè)的理由。我們在第三章也簡單介紹了以旅游公司的基本情況和各方面資質(zhì),在本章,我們將重點就融資租賃公司與其合作的融資租賃售后回租項目的成功案例進行實務(wù)分析。

5.1W旅游企業(yè)定性分析(資質(zhì))

本節(jié)是針對以公司的經(jīng)營風險和管理風險的評估,評估人員主要對以公司在經(jīng)營歷史、管理層、財務(wù)管理、主營業(yè)務(wù)等方面的風險開展定性評估。

5.1.1公司經(jīng)營歷史

本次項目評估主體W公司企業(yè)成立于2009年4月,由省國資委及省內(nèi)中、西部各地市國資委一同出資舉辦,注冊資本金192000萬元。該公司自成立來,受到了省及各地市政府較多的資金與政策支持,省政府及相關(guān)職能部門建立了政策補償機制,省國資委按照主業(yè)相同、產(chǎn)業(yè)相近、行業(yè)相關(guān)、優(yōu)勢互補的原則將持有的國有企業(yè)資產(chǎn)和股權(quán)注入公司,使其在短期內(nèi)實現(xiàn)了資產(chǎn)的迅速做大。評估人員對以公司的發(fā)展歷史和發(fā)展規(guī)劃進行了實地的調(diào)研驗證,并結(jié)合股東單位的訪談進行交叉驗證,可以判斷W公司近年以來發(fā)展迅速,加上背靠政府,不存在可持續(xù)性的風險。

5.1.2組織結(jié)構(gòu)及管理層

W公司作為各二級景區(qū)的母體公司,其公司治理結(jié)構(gòu)如下表:

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第6章旅游景區(qū)融資租賃項目評估的總結(jié)和思考

6.1總結(jié)

本文旨在對旅游景區(qū)企業(yè)的融資租賃進行一個總括性的介紹。通過對以旅游企業(yè)的資質(zhì)和財務(wù)進行分析,我們發(fā)現(xiàn)該企業(yè)具備進行融資租賃的條件。旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要金融為其提供資金支持。而目前較多的渠道要求高,中小旅游企業(yè)難以達到融資條件。融資租賃以其獨有的優(yōu)勢和特點為中小企業(yè)及資金波動性較大的企業(yè)提供了有利的幫助。對于我國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的均衡發(fā)展做出了重要的貢獻。

但是相對美國等發(fā)達國家而言,我國顯資租賃的發(fā)展仍相對落后,因此我國應(yīng)在旅游業(yè)逐步踐行酷資租賃方式的同時,應(yīng)當不斷探索顧資租賃如何發(fā)展成熟并在各行業(yè)全面開展開來。使得我國的金融體系更加完善,從而促進實體經(jīng)濟的良好健康運行發(fā)展。

本文在研究融資租賃在景區(qū)企業(yè)方面的應(yīng)用,選取的案例為某國有背景的大型旅游企業(yè),也許不夠反映出敲資租賃對整體旅游景區(qū)企業(yè)共同的評估要求,如小型景區(qū)、民營景區(qū)的融資評估思路和風險關(guān)系點等。這些限于景區(qū)行業(yè)發(fā)展的階段和融資租賃在景區(qū)應(yīng)用的案例缺失,無法就各個方向全面系統(tǒng)的闡述各類景區(qū)企業(yè)和融資租賃的適租情況。

參考文獻（略）