論文摘要：隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速發(fā)展，余額寶等“寶類”金融產(chǎn)品如雨后春筍般成長(zhǎng)起來(lái)。關(guān)于余額寶的爭(zhēng)論仍然呈現(xiàn)白熱化狀態(tài)，而對(duì)于余額寶的研究仍處于起步階段。今年兩會(huì)期間，互聯(lián)網(wǎng)金融也被寫入政府報(bào)告。本文從余額寶的法治監(jiān)管必要性出發(fā)，對(duì)余額寶特有的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行論述，再結(jié)合金融法對(duì)余額寶的法律監(jiān)管問(wèn)題提出獨(dú)特的建議。

　　論文關(guān)鍵詞：余額寶；金融創(chuàng)新；金融監(jiān)管

　　一、余額寶的概述

　�。ㄒ唬┯囝~寶的發(fā)展歷程及定性
　　隨著世界互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融事業(yè)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)與金融業(yè)日漸融合，產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)金融，并逐漸演變成一個(gè)新的金融行業(yè)。余額寶的出現(xiàn)對(duì)我國(guó)的傳統(tǒng)金融行業(yè)產(chǎn)生了巨大的影響力，其本身是順應(yīng)時(shí)代潮流的金融創(chuàng)新行為，其產(chǎn)生可能為我國(guó)的金融行業(yè)發(fā)展開(kāi)辟了一條新的發(fā)展方向。但隨著余額寶規(guī)模的逐漸壯大，社會(huì)各界對(duì)其法律定性和監(jiān)管問(wèn)題日漸重視，爭(zhēng)論不斷。時(shí)至今日，對(duì)于余額寶的法律定性和監(jiān)管仍處于模糊期，是整個(gè)金融業(yè)乃至社會(huì)、國(guó)家普遍關(guān)注的問(wèn)題，對(duì)余額寶的法律定性和監(jiān)管都屬于經(jīng)濟(jì)法研究的領(lǐng)域。
　　余額寶是由背后的天弘基金為平臺(tái)衍生出的一種增值服務(wù)系統(tǒng)，能夠?yàn)橛脩魧?duì)于資金起到一種保管和理財(cái)?shù)男ЧＭㄟ^(guò)余額寶，用戶不僅能夠得到像銀行利息一樣的收益，還可以用此資金進(jìn)行網(wǎng)上購(gòu)物，同時(shí)還可以購(gòu)買各種理財(cái)產(chǎn)品以及朋友之間的轉(zhuǎn)賬，買賣物品的支付功能。用戶把資產(chǎn)轉(zhuǎn)入余額寶中會(huì)在短期內(nèi)產(chǎn)生收益，他的性質(zhì)相當(dāng)于把錢存入一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，由中介機(jī)構(gòu)幫用戶進(jìn)行理財(cái)，然后產(chǎn)生的收益直接顯示在余額上。余額寶表面上看是能夠很便利，也會(huì)產(chǎn)生高的收益，但其實(shí)在實(shí)際的運(yùn)行中還是存在相應(yīng)的問(wèn)題和隱患。
　　首先，說(shuō)余額寶似存款。因?yàn)橛脩舭彦X存進(jìn)余額寶，并獲取利息，這相當(dāng)于銀行的活期存款。但它又不是銀行的活期存款，因?yàn)槔⒉⒉皇且驗(yàn)榇婵疃a(chǎn)生的，而是由于購(gòu)買了貨幣基金而產(chǎn)生的收益。這種收益顯然要高于銀行的利息。銀行的存款是零風(fēng)險(xiǎn)的，而貨幣基金，是存在風(fēng)險(xiǎn)的。
　　其次，說(shuō)余額寶似貨幣基金。此類基金是投資于貨幣市場(chǎng)上用于短期有價(jià)證券的一種基金。流動(dòng)性好、資本安全性高，這些特點(diǎn)主要源于貨幣市場(chǎng)是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性高的。其價(jià)格通常只受市場(chǎng)利率的影響。貨幣市場(chǎng)基金通常不收取贖回費(fèi)用，并且其管理費(fèi)用也較低。這個(gè)轉(zhuǎn)變的過(guò)程需要程序和時(shí)間。但是余額寶里的錢卻是可以實(shí)時(shí)贖回的，可以直接把基金用于淘寶和天貓的消費(fèi)。余額寶是結(jié)合了活期存款和貨幣基金的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了小的創(chuàng)新。
　�。ǘ┯囝~寶的特點(diǎn)
　　第一，操作起來(lái)比較便捷，也比較容易上手。余額寶服務(wù)是把天弘基金的一系列服務(wù)體系根植在支付寶網(wǎng)站中，用戶把自己的錢財(cái)存入到余額寶中相當(dāng)于變相購(gòu)買了天弘基金的基金份額，其產(chǎn)生的收益也不是利息收益，而是基金公司運(yùn)作資產(chǎn)產(chǎn)生的收益。在用戶花掉其中的資產(chǎn)的時(shí)候，相當(dāng)于回贖其中的基金。
　　第二，銷售門欄底，最低購(gòu)買金額無(wú)限制。余額寶對(duì)于用戶的最低購(gòu)買金額沒(méi)有限制，不像貨幣基金，必須大額資產(chǎn)才可以購(gòu)買。余額寶的目標(biāo)是讓那些閑散的零花錢也能獲得增值的機(jī)會(huì)，讓用戶在余額寶中存入很少的錢都能享受到理財(cái)所帶來(lái)的收益。這種低門欄的標(biāo)準(zhǔn)，吸引了更多的閑散資金，也有助于資金的再分配。
　　第三，使用比較靈活，產(chǎn)生的收益比銀行利息高。跟一般只是用于投資理財(cái)?shù)慕鹑诜⻊?wù)產(chǎn)品相比，余額寶更大的優(yōu)勢(shì)在于，，不僅能夠提供比較高，比較便捷的收益，還全面支持網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)、無(wú)手續(xù)費(fèi)的轉(zhuǎn)賬等幾乎所有的支付寶功能，這意味著資金在余額寶中一方面可以保持穩(wěn)定的增值，另一方面又能隨時(shí)用于方便的消費(fèi)，不用任何繁瑣的手續(xù)。同時(shí)，轉(zhuǎn)入支付寶余額寶中的資金可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出至支付寶余額，也可直接提現(xiàn)到銀行卡。
　　第四，余額寶的透明度高。余額寶的信息披露上是較高的，余額寶可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)明確悉知自己的知情權(quán)。互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)和移動(dòng)終端APP提供給消費(fèi)者清晰明了的賬戶各類信息。余額寶官方也會(huì)定期或者不定期地發(fā)布關(guān)于余額寶收益、風(fēng)險(xiǎn)等信息的說(shuō)明。

　　二、余額寶存在的合法性依據(jù)

　　余額寶的支付機(jī)構(gòu)的產(chǎn)物，客戶是通過(guò)在支付寶上開(kāi)賬戶，進(jìn)行轉(zhuǎn)賬、資金流通業(yè)務(wù)，雖然其內(nèi)在的本質(zhì)是天弘基金業(yè)務(wù)，但是支付寶在其中幫助銷售，這使得余額寶有超越經(jīng)營(yíng)的違法嫌疑。
　　余額寶是否觸及了辦法所禁止的資金轉(zhuǎn)移是我們需要分析的重點(diǎn)。雖然在實(shí)質(zhì)是認(rèn)定了余額寶的合法性，但是程序上也要看到，它存在很多的不合法、不合理的現(xiàn)象。像支付寶中額很多基金并未向金融機(jī)構(gòu)和證監(jiān)會(huì)備案，也沒(méi)有受到相應(yīng)的監(jiān)管和規(guī)制。證監(jiān)會(huì)表示，監(jiān)管部門已于近期要求支付寶就余額寶業(yè)務(wù)所涉及未備案的基金銷售支付結(jié)算賬戶限期補(bǔ)充備案，如果逾期還沒(méi)有進(jìn)行備案，可能會(huì)采取法律強(qiáng)制措施，在法律的強(qiáng)制措施下，可以有效避免基金結(jié)算資金被第三人挪用、無(wú)故侵占等損害在余額寶中投資人利益行為的發(fā)生。這是程序上余額寶業(yè)務(wù)存在的不合法性，雖然不能因此反駁的其存在意義的合法性，但是修正是必須的。

　　三、余額寶的法律風(fēng)險(xiǎn)

　　第一，余額寶雖然具有合法性，但其業(yè)務(wù)有打法律擦邊球的嫌疑。
　　支付寶雖然是合法的，但是有些時(shí)候會(huì)超越自己的合法領(lǐng)域，不只是作為存儲(chǔ)資金的方式，這也是支付寶應(yīng)該被歸于基金銷售的法律監(jiān)管中觀點(diǎn)的理論依據(jù)，支付寶在基金運(yùn)作這種行為是存在著監(jiān)管真空的，它所提供的業(yè)務(wù)并非表面上我們所看到的簡(jiǎn)單的支付轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，它的平臺(tái)恰恰是推銷了基金的銷售，更多是利用用戶群廣的平臺(tái)，吸收一定的資金，進(jìn)行捆綁基金銷售，且并未經(jīng)過(guò)許可。
　　第二，余額寶作為基金的銷售方，風(fēng)險(xiǎn)宣傳警示弱化。
　　傳統(tǒng)基金的銷售，投資者因?yàn)榫哂幸欢ǖ闹R(shí)和了解性，對(duì)于基金的風(fēng)險(xiǎn)一般是悉知的，但是余額寶不同，它借助的是支付寶平臺(tái)，受眾面更為廣泛，許多支付寶用戶并不知道基金的風(fēng)險(xiǎn)性，余額寶得到宣傳是弱化了基金的風(fēng)險(xiǎn)性，這不利于客戶的知情權(quán)，能夠?qū)ψ约旱馁?gòu)買行為做出合意的選擇。在余額寶的宣傳上我們可以明顯看到一直是將存入余額寶可以收獲比銀行高達(dá)幾倍的活期利息為重點(diǎn)，對(duì)于余額寶有怎樣的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源哪，并未細(xì)說(shuō)。
　　第三，信息披露的不完整。
　　現(xiàn)行法律的規(guī)定，基金銷售機(jī)構(gòu)通過(guò)第三方電子商務(wù)平臺(tái)開(kāi)展基金銷售活動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)在第三方電子商務(wù)平臺(tái)的醒目位置披露其工商登記信息和基金銷售業(yè)務(wù)資格信息。但是我們看到用戶通過(guò)余額寶賬戶中尋找其登記信息和基金銷售業(yè)務(wù)資格信息是找尋不到的。

　　四、我國(guó)余額寶法律漏洞的建議

　　隨著世界互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融事業(yè)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)與金融業(yè)日漸融合，產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)金融，并逐漸演變成一個(gè)新的金融行業(yè)。我們可以看到，余額寶的出現(xiàn)向我國(guó)傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)起了挑戰(zhàn)，是一種金融創(chuàng)新。如今，余額寶的規(guī)模日漸壯大，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)性和不安定性的關(guān)注也隨之而來(lái)。對(duì)于余額寶，我們不應(yīng)扼殺，而是應(yīng)當(dāng)重視對(duì)其的監(jiān)管。
　　第一，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融交易合同做出細(xì)化立法。對(duì)于合同的內(nèi)容的細(xì)化，針對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)簽訂的是委托合同應(yīng)包括基金購(gòu)買、贖回及收益的相關(guān)方式、投資者的權(quán)利以及第三方支付機(jī)構(gòu)作為委托人的義務(wù)，包括按投資者委托購(gòu)買基金的義務(wù)、報(bào)告基金情況的義務(wù)、謹(jǐn)慎注意義務(wù)等，救濟(jì)方面，第三方支付機(jī)構(gòu)必須明確自己的錯(cuò)誤造成損失時(shí)賠償?shù)氖马?xiàng)和過(guò)錯(cuò)的舉證責(zé)任等。
　　第二，健全互聯(lián)網(wǎng)基金信息披露制度。披露可以從兩個(gè)方面做起，對(duì)第三方支付來(lái)說(shuō)，法律法規(guī)可以對(duì)其進(jìn)行管理，明文要求必須在所服務(wù)的頁(yè)面上清晰明了地展示所提供服務(wù)的信息。如第三方電子商務(wù)支付頁(yè)面上必須有投資者所購(gòu)買基金信息。第二個(gè)方面，對(duì)于基金管理人，應(yīng)當(dāng)在第三方支付平臺(tái)上和自己的網(wǎng)站上互相設(shè)鏈接，并建立信息專欄，將所應(yīng)該列舉的信息都記錄其中。因?yàn)椴皇撬械耐顿Y者都有主動(dòng)監(jiān)管的意識(shí)，他們更多地勢(shì)關(guān)心基金的收益，這不利于信息披露的開(kāi)展�？蓪�(duì)基金的相關(guān)信息公開(kāi)進(jìn)行評(píng)價(jià)，使用戶在明確自己資金去向的情形下進(jìn)行投資。
　　第三，確定第三方支付機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任。依照現(xiàn)行的法律規(guī)定，有合法資格的基金第三方支付機(jī)構(gòu)具有保留一定的資金、向銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行賬戶備案、并且建立完整的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)等必備的義務(wù)，與此同時(shí)其承擔(dān)的法律責(zé)任也比較嚴(yán)格，應(yīng)由相關(guān)的監(jiān)管法律法規(guī)進(jìn)行一定的規(guī)制。對(duì)于基金管理者的義務(wù)，必須首先以客戶的權(quán)益為首要保證，同時(shí)兼顧市場(chǎng)資源的需要和風(fēng)險(xiǎn)防范。一方面，必須明確第三方支付平臺(tái)支付寶與基金管理人之間簽訂基金合同時(shí)所具備的代理人身份，合同所牽涉到的法律規(guī)制也應(yīng)當(dāng)對(duì)第三方支付平臺(tái)與投資者簽訂的委托代理合同所應(yīng)注意到的相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行規(guī)制；另一方面，必須明確規(guī)定第三方支付平臺(tái)作為代理人的身份所必須承擔(dān)的法律責(zé)任，比如在未經(jīng)授權(quán)的時(shí)候采取處分行為所應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任。
　　第四，完善金融法律中相應(yīng)的監(jiān)管制度。支付寶中的支付業(yè)務(wù)已經(jīng)取得了資格許可證，獲得了經(jīng)營(yíng)許可，所以支付寶的第三方支付業(yè)務(wù)已被中國(guó)人民銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管范疇。但余額寶本身的業(yè)務(wù)不是只有支付業(yè)務(wù)，它本身的性質(zhì)是屬于第三方支付業(yè)務(wù)與貨幣基金市場(chǎng)的相應(yīng)組合創(chuàng)新，證券投資基金銷售業(yè)務(wù)本來(lái)也應(yīng)當(dāng)處于證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管之下，但是現(xiàn)在并沒(méi)有監(jiān)管措施來(lái)管理，這就可能導(dǎo)致在第三方支付平臺(tái)進(jìn)行基金相關(guān)銷售業(yè)務(wù)過(guò)程中出現(xiàn)監(jiān)管空白或者雙重監(jiān)管的矛盾。在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提之下，我國(guó)必須進(jìn)一步完善證監(jiān)會(huì)，銀監(jiān)會(huì)以及其他監(jiān)管部門之間的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，防止出現(xiàn)監(jiān)管空白的情況，以切實(shí)保護(hù)余額寶投資者的權(quán)益，促進(jìn)金融市場(chǎng)創(chuàng)新穩(wěn)健發(fā)展，從而維護(hù)整個(gè)金融體系的安全運(yùn)行。

　　五、結(jié)語(yǔ)

　　余額寶作為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融改革的先鋒，對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融法律完善的進(jìn)程起到了一定推波助瀾的好的引領(lǐng)作用。但我們也要看到余額寶對(duì)我國(guó)金融體系的所產(chǎn)生的影響，讓更多的消費(fèi)者更為貼近和喜歡互聯(lián)網(wǎng)金融，愿意參與到互聯(lián)網(wǎng)金融中。但是這種方式擾亂了穩(wěn)健的金融秩序，也讓金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于這種金融產(chǎn)品的監(jiān)管面臨一些壓力。所有的改革必須有法可依，中國(guó)特色社會(huì)主義法律體系的法律體系下，我們也看到了自己存在的不足，因此，對(duì)于新型互聯(lián)網(wǎng)金融法律的構(gòu)建，即需要在改革中尋找可以進(jìn)行有效監(jiān)管的方式。

本文編號(hào)：34939