本文關(guān)鍵詞：十問中國金融未來，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

夏斌(資料圖)

　　國家金融戰(zhàn)略下的個(gè)人投資選擇是什么

　　當(dāng)前，國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融形勢變化無常。關(guān)心形勢的變化，已從決策圈、經(jīng)濟(jì)工作者和科研院所，走向了市場，走向了民眾，這是好事。當(dāng)更多的民眾關(guān)心天下形勢變化時(shí)，從民眾財(cái)富與國家經(jīng)濟(jì)興旺的關(guān)聯(lián)意義上說，中國是更有希望的�！吨袊鹑趹�(zhàn)略2020》一書，只是我們個(gè)人對(duì)未來的中國金融“要什么”提出了一系列觀點(diǎn)。也許有的讀者并不完全贊同，但這并不重要。重要的是，大家一起來思考。中國的未來亟需未雨綢繆。

　　中國金融未來的發(fā)展戰(zhàn)略是“對(duì)內(nèi)充分市場化，對(duì)外有限全球化”。在這一風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存的特殊歷史時(shí)期，該如何重新梳理自己的投資邏輯，分享未來中國經(jīng)濟(jì)增長的蛋糕呢？未來隨著充分市場化和對(duì)外金融開放的步伐加快，金融業(yè)的廣度和深度都將加大，整個(gè)金融市場的格局將會(huì)產(chǎn)生很大的改變，投資者又應(yīng)該有一個(gè)怎樣的投資理念呢？我在新書《十問中國金融未來》中，對(duì)這些問題作了一一解答。

　　一、資產(chǎn)泡沫，等待破滅還是享受“泡泡浴”？

　　問：說到規(guī)避資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，我一個(gè)同事說，如果資產(chǎn)有大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，比如說，資產(chǎn)價(jià)格真的大幅上漲的時(shí)候，他會(huì)堅(jiān)持不動(dòng)。他說泡沫遲早是要崩裂的，我就等著，現(xiàn)金最重要。另外一個(gè)說，我覺得必須先享受泡泡浴的愜意，先拿到一個(gè)回報(bào)再說。哪怕泡沫破滅了，那我可能也已經(jīng)贏了一籌了。哪種方式您覺得會(huì)更靠譜？

　　答：這取決于你在哪個(gè)行業(yè)。如果你在金融業(yè)，必須做投資的話，那么你肯定要去追逐這個(gè)過程。如果什么都不做，金融業(yè)本身就沒有業(yè)務(wù)了。對(duì)個(gè)人來說，取決于你對(duì)這個(gè)所謂資產(chǎn)大幅起落性質(zhì)的判斷。如果認(rèn)為泡沫剛起來，或者說資產(chǎn)價(jià)格是一個(gè)和國民經(jīng)濟(jì)同步上升的過程，應(yīng)該一起共同來享受這個(gè)經(jīng)濟(jì)的成果。但是如果說已經(jīng)到了一定的高位了，只不過是“最后的瘋狂”了，那么可能你得退出來，但這個(gè)判斷很難。另外一個(gè)方面，就是當(dāng)你判斷不準(zhǔn)的時(shí)候，其實(shí)你會(huì)發(fā)現(xiàn)，很多時(shí)候能夠賺大錢的可能是在一個(gè)周期之外的人。比如這輪大波動(dòng)里面，誰最賺錢？不是那些房地產(chǎn)商。因?yàn)樗谶@個(gè)行業(yè)里面，雖然看到了房地產(chǎn)已經(jīng)確實(shí)到了最低谷了，可以進(jìn)行投資了，但是他自己已經(jīng)沒有能力了，沒錢了，沒辦法。反而是那些跟它周期不一致的那些人，他的錢在這個(gè)時(shí)候反而進(jìn)去了，那么就能獲得未來的高收益。所以我覺得，這取決于你對(duì)具體資產(chǎn)的階段和性質(zhì)的判斷，以及你本身的行業(yè)特點(diǎn)。所以我覺得不能說你去追逐的就不好，或者說，你在外面等著就一定好，等著也是有機(jī)會(huì)成本的。

　　問：那你判斷現(xiàn)在這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境是一個(gè)什么樣的狀況？它是一個(gè)通脹預(yù)期逐漸增加的一個(gè)過程嗎？

　　答：就目前來看，應(yīng)該說通脹是一個(gè)首要問題。然后還要面臨未來的眾多不確定性，包括經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、金融改革的問題。所以這取決于你對(duì)這個(gè)過程的信心。你如果相信中國能抓住這個(gè)機(jī)遇，能夠?qū)崿F(xiàn)很好的一個(gè)轉(zhuǎn)型，那么這個(gè)時(shí)期是一個(gè)讓你獲取未來轉(zhuǎn)型收益的一個(gè)很好的布局點(diǎn)。但是一定要及時(shí)地進(jìn)行調(diào)整。因?yàn)檫@個(gè)尋找未來增長機(jī)會(huì)的過程是一個(gè)逐步尋找的過程，有可能剛剛開始。你認(rèn)為是一個(gè)很有機(jī)會(huì)的行業(yè)，未來可能發(fā)現(xiàn)不是了。所以要及時(shí)地進(jìn)行調(diào)整。但歷史上往往很多泡沫，只有等泡沫破了，才知道那是頂點(diǎn)。這是很難辨別、很難判斷的事。

　　二、把錢交給機(jī)構(gòu)投資者？

　　問：我們是否要做好未來把錢交給專業(yè)機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資人打理的準(zhǔn)備？中國人是比較喜歡自己去做交易、去冒險(xiǎn)的。但是我們說人民幣國際化之后，金融市場的廣度和深度會(huì)有非常大的發(fā)展，資產(chǎn)證券化程度也會(huì)非常高，再靠個(gè)人去投資，是不是會(huì)力不從心了？

　　答：我認(rèn)為這是必然的趨勢。你想一想，從剛開始成立深交所，個(gè)人炒幾只股，發(fā)展到現(xiàn)在有這么多的專業(yè)基金在運(yùn)作，這是個(gè)大趨勢。剛才你已經(jīng)提到金融全球化，如果全球化了，國際、國內(nèi)市場打通，金融產(chǎn)品就更多了、更復(fù)雜了。而且市場規(guī)模比現(xiàn)在——就像現(xiàn)在跟1993年比一樣——會(huì)有更大的發(fā)展，那時(shí)你的專業(yè)可能就不夠了。衍生產(chǎn)品、現(xiàn)貨、期貨怎么做，怎么對(duì)沖？一般老百姓的專業(yè)知識(shí)是不夠的，委托機(jī)構(gòu)投資者是一個(gè)必然的趨勢。

　　問：可能主要也是因?yàn)槟壳皩I(yè)機(jī)構(gòu)做的事情、成績確實(shí)讓我們比較寒心，導(dǎo)致我們不太信任他們。

　　答：2011年可能因?yàn)楣墒械牟▌?dòng)，好多基金都虧錢了。所以現(xiàn)在好多投資者對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)或者專業(yè)投資人不信任。我把錢給你，讓你幫我投資，還不如我自己放銀行呢。放銀行雖然有通貨膨脹，但是我至少本金還留著。給你的話，我可能虧了10%，或者更多。

　　問：對(duì)，那怎么辦？

　　答：我覺得，首先要知道自己的錢是干嘛用的，就是說首先要看自己的錢是要獲得高收益，還是要用來養(yǎng)老的，這是你首先要確立的目標(biāo)。因?yàn)橹挥心切┛梢猿袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)的錢，才可以進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，去買股票甚至大宗商品，去海外做QDII都行。另外就是你要對(duì)金融產(chǎn)品有所了解。老百姓買某個(gè)產(chǎn)品的時(shí)候，要讓他知道這個(gè)產(chǎn)品是有風(fēng)險(xiǎn)的，錢投到哪里去，讓他心里有底。

　　三、家庭要買黃金嗎？

　　問：我們是否要做好家庭黃金的應(yīng)急儲(chǔ)備？黃金作為一個(gè)國家的最后的清償手段，在人民幣國際化過程當(dāng)中，有很重要的戰(zhàn)略地位，那么對(duì)于金價(jià)來說，中國購買因素應(yīng)該是很好的一個(gè)支撐啊，我們是不是可以與國家共進(jìn)退？

　　答：從歷史角度說，黃金是個(gè)最后的清償能力，是個(gè)戰(zhàn)略儲(chǔ)備，應(yīng)該持有。當(dāng)我在2006年最早提出這個(gè)觀點(diǎn)的時(shí)候，有家報(bào)紙就諷刺，中國這么多外匯儲(chǔ)備，都買黃金的話，還不把黃金價(jià)格買飛了？我提出這個(gè)戰(zhàn)略，是從人民幣國際化角度考慮，并不意味著在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上馬上去買那么多的黃金，而且你也買不著這么多的黃金。至于說到個(gè)人角度，當(dāng)然黃金是抗通脹的，否則的話，為什么在美國第二次量化寬松貨幣政策之下，大家都跑去買黃金了？但是，大家也要想一想，就你這個(gè)問題而言，，是否大家都要做好應(yīng)急儲(chǔ)備去買黃金？實(shí)際上每一個(gè)人如果都拿人民幣換成美元去買黃金，或者直接拿人民幣去買黃金，同樣那個(gè)黃金價(jià)格又會(huì)漲到什么可怕的地步去了？

　　問：您放心，說讓大家買，大家也不會(huì)買的。就是買的人，估計(jì)也就買一小部分。

　　答：具體黃金市場的供給需求到底是什么狀況，我不清楚，平時(shí)也不操作。具體的金價(jià)仍和市場供需、市場預(yù)期相關(guān)。

　　問：我感覺到，這個(gè)供求矛盾非常緊張，其實(shí)真正市場上的黃金并不是很多。如果中國因素在未來作推動(dòng)的話，黃金價(jià)格的長期趨勢是不是可以一直看好？

　　答：黃金在20世紀(jì)70年代出現(xiàn)大漲，然后80、90年代又出現(xiàn)過大落，目前又出現(xiàn)一個(gè)大漲的過程，這跟整個(gè)國際貨幣體系的變動(dòng)是有關(guān)系的，如果國際貨幣體系穩(wěn)住了，那么大家可能對(duì)黃金的需求就會(huì)下來了。

　　問：比較動(dòng)蕩的時(shí)候，黃金的價(jià)值就可以凸顯出來。

　　答：對(duì)，這時(shí)候黃金作為貨幣的保值功能、替代功能、最終的清償能力，這種價(jià)值就能顯現(xiàn)出來。但是從個(gè)人角度來看，我覺得其實(shí)這取決于你儲(chǔ)備黃金用來干什么。你如果錢非常多，作為分散化投資的話，可以換點(diǎn)黃金。但是對(duì)于一般的家庭，買那么一點(diǎn)點(diǎn)的黃金作用是什么？是需要想清楚的。

  本文關(guān)鍵詞：十問中國金融未來，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。